Archetype：استكشاف وجهة نظر الاستثمار لعام 2026، مع التركيز على التغيرات في هذه القطاعات

مقالة من تأليف: أدهارش بانيرسيلفام، تومي هانج، إسكندر أبيبي، كيتي تشيو، داني سورسو، ديمتري بيرينزون، آش إغان، أرشتيبتش

تحرير: جي دبليو، تيكاب نيوز

نظرة مستقبلية لعام 2026، تركز على الاتجاهات والقوى والتغيرات الهيكلية التي يركز عليها فريق أرشتيبتش.

بناء سلاسل التطبيقات، أصبح أخيرًا ذو معنى

الحكم الأساسي واضح جدًا: أنسجة الكتل ذات القدرة التنافسية الحقيقية ستُولَد بشكل متزايد من أجل “التطبيقات المحددة”.

ليس أن يكون هناك سلسلة عامة أولاً، ثم محاولة تكييفها مع مختلف التطبيقات؛ بل من البداية، يتم تصميم وبناء السلسلة حول احتياجات التطبيق نفسه، مع استمرارية التعديلات. هذا النوع من السلاسل، سيكون له أداء قوي جدًا خلال العام القادم.

السبب هو أن جيل المطورين، المستخدمين، المؤسسات، والتمويل الذين يدخلون عالم التشفير، يختلف تمامًا عن الماضي. لديهم تفضيلات ثقافية واضحة، ومتطلبات تجربة مستخدم محددة جدًا، ولم يعودوا يركزون بشكل أساسي على القيم المجردة. في الواقع، يمكن تلبية بعض هذه الاحتياجات بواسطة البنية التحتية الحالية، لكن في كثير من الأحيان، لا يمكن ذلك.

على سبيل المثال، تطبيقات مثل Blackbird و Farcaster، التي تقلل بشكل كبير من الشعور بالتشفير، وتوجه للمستخدمين العاديين، تتضمن بعض الاختيارات التصميمية التي كانت تعتبر “غير مقبولة” قبل ثلاث سنوات، مثل نشر العقد بشكل مركزي، مُرتب واحد، أو حتى أنظمة بيانات مخصصة بالكامل. واليوم، أصبحت هذه الخيارات مقبولة كحلول لتحسين التجربة.

وفيما يخص تطبيقات مثل Hyperliquid و GTE المتعلقة بالتداول أو العملات المستقرة، الأمر أكثر وضوحًا. تعتمد المنافسة في هذه الأنظمة بشكل أساسي على زمن الاستجابة، وكفاءة التوفيق بين الأوامر، وجودة السعر. في سيناريوهات تتطلب قرارات في ميلي ثانية، ستأخذ “المبادئ الأساسية” مكانها، وتتراجع أمام تجربة المستخدم.

بالطبع، ليس كل التطبيقات مناسبة لهذه الطريق.

عامل توازن مهم يتشكل الآن، هو ارتفاع الحاجة إلى الخصوصية بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد. تختلف جمهور المستخدمين، وسيناريوهات الاستخدام، والمخاطر المقبولة بشكل كبير، لذلك، من الطبيعي أن تتنوع البنى التحتية التي تعتمد عليها.

الجانب الإيجابي هو أنه أصبح من السهل الآن تصميم سلسلة مخصصة للتطبيقات، مقارنةً قبل عامين، حيث أصبح الأمر أشبه بتجميع حاسوب مخصص.

يمكنك إما اختيار تكوين كل مكون بشكل كامل، أو تعديل الحلول الجاهزة. النماذج التي تقدمها Digital Storm أو Framework، تعتمد جوهريًا على: استبدال أو تبسيط بعض الوحدات بناءً على التكوينات المجربة، مع ضمان الأداء، وتجنب التعقيد غير الضروري. النتيجة هو زيادة في التمكين والمرونة، حيث يمكن للتطبيقات الاحتفاظ بالمكونات الضرورية فقط، مع ضمان استقرار النظام وقابليته للتوسع.

عندما يصبح من الممكن دمج آليات التوافق، وطبقات التنفيذ، وتخزين البيانات، والسيولة، كمكونات أساسية قابلة للتعديل، ستتكون أشكال “السلاسل” ذاتها بشكل طبيعي، وتختلف بشكل كبير حسب فهمها لتجربة المستخدم، وتخدم فئات محددة جدًا من الجمهور.

هذه الفروقات تشبه أنواع الأجهزة الحاسوبية المختلفة: ToughBook، ThinkPad، الحواسيب المكتبية أو MacBook، التي تبدو مختلفة جدًا، لكنها تشترك في العديد من المنطق العام. المهم هو أن كل مكون يصبح معلمة قابلة للتعديل، وليس قيدًا وراثيًا. من خلال استحواذ Circle على Informal Systems و Malachite، يمكن ملاحظة اتجاه واضح: أن التركيز على السيادة على مساحة الكتلة الخاصة أصبح من القواسم المشتركة.

في العام القادم، من المرجح أن يظهر دور يشبه “HashiCorp أو Stripe Atlas في مجال الكتل”، من قبل فرق مثل Commonware و Delta، لتوفير أدوات قياسية وتكوينات افتراضية، تسمح للتطبيقات بتعريف وإدارة موارد السلسلة بشكل أسهل.

وفي النهاية، سيتيح هذا النموذج للتطبيق أن يحقق هدفًا واحدًا فعليًا: أن يمتلك مباشرةً مساحة الكتلة الخاصة به وتدفقه النقدي، ويجعل من السلسلة نفسها ميزة تنافسية طويلة الأمد.

السوق التنبئية لا تزال تتطور

خلال هذا الدورة، يُعتبر سوق التنبؤ أحد أكثر فئات التطبيقات التي تحظى بالاهتمام.

عندما تتجاوز حجم التداول الأسبوعي لجميع منصات السوق التنبئية المشفرة 2 مليار دولار، أثبتت البيانات أن هذا المجال لم يعد مجرد تجربة نادرة.

وبعد ارتفاع الاهتمام، ظهرت العديد من المشاريع التي تحاول تكرار، واستبدال، وحتى تحدي المنصات الرائدة مثل Polymarket و Kalshi. لكن، خارج المشاعر، السؤال الأكثر أهمية هو: أي الفرق تعمل على حل المشكلات الهيكلية الأساسية، وأيها فقط تستفيد من الحمى؟

من ناحية هيكل السوق، ما زال الأهم هو تقليل الفارق السعري، وزيادة حجم المركز المفتوح. رغم أن إنشاء السوق لا يزال يمتاز بطابع الترخيص، إلا أن السيولة في سوق المراهنة والتداول تظل ضعيفة.

بغض النظر عن تحسين آليات توجيه الطلبات، أو نماذج السيولة، أو زيادة كفاءة رأس المال عبر الاقتراض، فهناك مجال واضح للتحسين، وهو أمر حاسم في تعزيز حجم المنتجات. نوعية التداولات أيضًا تؤثر بشكل مباشر على قدرة المنصات على المنافسة. على سبيل المثال، Kalshi، التي حصلت على أكثر من 90% من حجم تداولها في نوفمبر من سوق الرياضة، تظهر أنها تتمتع بميزة طبيعية في بنية السيولة الخاصة بها. بينما، Polymarket، التي تتناول الأسواق المتعلقة بالتشفير والسياسة، تتفوق في الحجم بشكل واضح، وتصل إلى أضعاف حجم Kalshi. ومع ذلك، لا تزال سوق التنبؤ على السلسلة بعيدة عن أن تكون ذات حجم رئيسي.

مباراة السوبر بول 2025 توفر مثالًا واضحًا: خلال يوم واحد، بلغت قيمة التداول في المراهنات التقليدية خارج السلسلة 23 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من إجمالي الأسواق التنبئية على السلسلة حتى الآن.

لتقليل هذا الفارق، الأمر لا يعتمد على التسويق أو السرد، بل على فرق قادرة على حل المشكلات الهيكلية بشكل فعلي. هذا هو المجال الأكثر أهمية للمراقبة خلال العام القادم.

الوسيط الذكي، سيقود DeFi نحو التوسع

هناك نمطان متطرفان في إدارة أصول DeFi: خوارزميات بحتة (منحنيات فائدة مبرمجة، قواعد إعادة التوازن الثابتة) أو إدارة يدوية (لجنة المخاطر، مدراء صناديق نشطون). الوسيط الذكي، يمثل النموذج الثالث: لا ينفذ ببساطة القواعد المحددة مسبقًا، بل يستخدم AI Agent (LLM + أدوات + آليات تغذية راجعة) لتقييم المخاطر، والعوائد، والاستراتيجيات بشكل مستمر، والمشاركة في تحديد المعلمات.

على سبيل المثال، لبناء منتج عائد مستدام، يجب تحديد سياسات الرهن، وحدود LTV، ومعايير المخاطر بوضوح. حاليًا، يعتمد ذلك بشكل كبير على الحكم البشري، مما يحد من التوسع. إدخال الوكيل هو محاولة لحل هذه المشكلة.

في المستقبل، من المتوقع أن نشاهد منافسة مباشرة بين الوسيط الذكي والنماذج الخوارزمية التقليدية، والمديرين البشر، في نفس السوق.

بالنسبة لدور الذكاء الاصطناعي في التداول وإدارة الأصول، تتباين الآراء بشكل كبير: إما أنه سيحل محل المتداولين البشريين بسرعة، أو أنه غير قادر على التعامل مع عدم اليقين الحقيقي في السوق.

لكن التغيير الحقيقي ليس في “الاستبدال”، بل في تعديل البنى. من المرجح أن يتولى الوكيل تصميم الاستراتيجيات، وضع القيود، وإدارة التوليف، بدلاً من المشاركة مباشرة في التنفيذ الذي يتطلب تأخيرًا منخفضًا جدًا. مع تراجع تكلفة الاستنتاج، ستصبح القدرة الحاسوبية عنصرًا تنافسيًا جديدًا.

في هذا السياق، قد يأتي أفضل منتجات DeFi من فرق قادرة على نشر أنظمة قرارات ذكية على نطاق واسع، وليس من أذكى الأفراد فقط.

الفيديو القصير، يصبح مدخلًا جديدًا للتداول

يصبح الفيديو القصير المدخل الرئيسي لاكتشاف، وفهم، وشراء المحتوى في النهاية.

حقق TikTok Shop أكثر من 200 مليار دولار GMV في النصف الأول من 2025، وما زال في نمو سريع، مما يعكس قوة الاتجاه.

كما أن Instagram يحول Reels من وظيفة دفاعية إلى محرك تجاري أساسي. وتُظهر منصة Whatnot أن المحتوى المباشر والشخصي يحقق معدلات تحويل أعلى بكثير من النماذج التقليدية للتجارة الإلكترونية.

المنطق بسيط: عند مشاهدة محتوى مباشر، يكون اتخاذ القرار أسرع. وعندما تتحد خوارزميات التوصية وعمليات الدفع، يتحول المحتوى إلى واجهة تداول، ويصبح المبدعون أيضًا نقاط توزيع. إضافة الذكاء الاصطناعي تسرع هذه العملية أكثر. مع انخفاض تكلفة إنتاج المحتوى، وزيادة معدل الاختبار، تبدأ المنصات في تحسين كفاءة التحويل في كل ثانية من الفيديو.

في هذا السياق، يجب أن تكون أنظمة الدفع سريعة، رخيصة، وقابلة للتكوين بشكل كبير. المدفوعات الصغيرة، والتسويات التلقائية، وخصم المساهمات، ستصبح قدرات أساسية.

وهذا هو السيناريو الطبيعي لنظام التشفير. في نظم الأعمال التي تعتمد على تدفقات الوسائط، من الصعب تخيل عملها بدون التشفير كأداة تسوية وتحفيز أساسية.

الكتلة، تدفع نحو مسارات توسع جديدة للذكاء الاصطناعي

خلال السنوات الأخيرة، كانت أنظار الذكاء الاصطناعي تركز بشكل رئيسي على المنافسة بين كبار مزودي السحابة والشركات الناشئة الرائدة. لكن، في الوقت ذاته، حققت فرق أصلية من مجال التشفير تقدمًا جوهريًا في مجالات التدريب والتخمين الموزع.

هذه المحاولات انتقلت من المرحلة النظرية تدريجيًا إلى الاختبار، وأصبحت تدخل بيئة الإنتاج. فرق مثل Ritual، Pluralis، Exo، Odyn، Ambient، Bagel، تقود هذه الرحلة. من خلال تدريب نماذج في بيئات موزعة عالمياً، واستخدام آليات تواصل غير متزامنة، يتم إعادة تعريف الاختناقات التقليدية في التوسع.

وفي الوقت نفسه، تتيح تقنيات التوافق الجديدة وتقنيات الخصوصية، إجراء استنتاجات قابلة للتحقق وخصوصية، ذات جدوى عملية. والأكثر من ذلك، أن بعض الهياكل الجديدة للكتل، تحاول دمج العقود الذكية مع هياكل حسابية أكثر عمومية، لتوفير أساس لتشغيل الوكلاء المستقلين.

القدرات الأساسية جاهزة.

المفتاح التالي هو إمكانية التوسع إلى حجم الإنتاج، وإثبات أن هذا النهج ليس مجرد تجربة نظرية، بل هو الطريقة الحقيقية لدفع تطور قدرات الذكاء الاصطناعي.

الأصول المرتبطة بالواقع (RWA)، تتجه نحو الحجم الحقيقي للعالم الواقعي

عن RWA، تم مناقشة الموضوع لسنوات. لكن مع انتشار العملات المستقرة، وتطور قنوات الدخول والإخراج، وتوضيح البيئة التنظيمية تدريجيًا، بدأ التوكنيزation يدخل مرحلة التوسع الحقيقي.

وفقًا لبيانات RWA.xyz، تم إصدار أصول رمزية على السلسلة بقيمة تتجاوز 180 مليار دولار، قبل عام كانت أقل من 40 مليار.

من المهم التمييز بين نمطين.

التوكنيزation، هو ربط الأصول غير الرقمية بالسلسلة، بينما Vault، يسمح بمشاركة رأس المال على السلسلة في العوائد غير الرقمية. في المستقبل، ستتنوع أنواع الأصول على السلسلة، من السلع الأساسية، والائتمان الخاص، إلى الأسهم والعملات الأجنبية، وحتى أصول غير تقليدية.

لكن، الأهم ليس فقط “تنوع الأصول”.

المعنى الحقيقي هو أن، عبر تقنية البلوكشين، يمكن تحويل عملية تخصيص رأس المال غير الفعالة وغير الشفافة إلى عملية قابلة للبرمجة، ذات سيولة أكبر.

بالطبع، ستواجه هذه العمليات تحديات مثل قيود النقل، ونقص السيولة، وإدارة المخاطر، لذلك، من المهم أيضًا تطوير البنى التحتية ذات الصلة.

دورة المنتجات المدفوعة بواسطة الوكيل، على وشك البدء

الطبقة التفاعلية للإنترنت من الجيل القادم تتجه من “المنصات” إلى “الوكيل”. سواء على السلسلة أو خارجها، فإن الوكلاء الآليون يتولون جزءًا كبيرًا من أنشطة الشبكة. في مجال التشفير، يشاركون في التداول، وإدارة الأصول، وانتقاء المعلومات، وتدقيق العقود، وحتى إنتاج المحتوى.

من المتوقع أن يشهد عام 2026 نقطة تحول واضحة.

تصميم المنتجات المشفرة سيبدأ في الأولوية للوكلاء، بدلاً من واجهات المستخدم البشرية. الشكل المثالي لن يكون زرًا أكثر، بل عمليات أبسط. المستخدمون سيعطون أهدافهم من خلال واجهة حوارية، ويتولى الوكيل تصفية المعلومات، وتنفيذ الاستراتيجيات، وتقديم التغذية الراجعة للنتائج. البنية التحتية الداعمة لهذه العملية موجودة بالفعل: البيانات المفتوحة، والدفع البرمجي، وهوية السلسلة، والسيولة عبر السلاسل.

مقارنة بـ Web2، فإن البلوكشين أكثر ودية مع الوكلاء، لأنها تعتمد على واجهات مفتوحة، وليست أنظمة مغلقة. هذا ليس فقط لتحسين الكفاءة، بل هو تحول في أسلوب التفاعل. مع تسلم الوكلاء للبحث، والتداول، والتنفيذ، يمكن للبشر أن يركزوا على مستويات أعلى من الحكم.

ومع زيادة الأصول والأنشطة على السلسلة، ستتضخم هذه الدورة، مع زيادة الفرص، وتعدد الوكلاء، وإطلاق القيمة.

السؤال الحقيقي الوحيد هو: هل نبني أنظمة تعظم القيمة، أم تعظم الضوضاء؟