البحث عن خط الاستثمار الرئيسي لعام 2026: ما هي الاتجاهات التي تستحق المتابعة؟

编译：白话区块链

هذه سهلة: سوف تتألق سلاسل التطبيقات المصممة والبنائية والمضبوطة بشكل جيد. أفضل سلاسل التطبيقات في العام القادم ستكون من تجميع دقيق للمبادئ الأساسية والمبادئ الأولى.

التيارات الأخيرة من المطورين والمستخدمين والمؤسسات ورأس المال الذين يدخلون إلى السلسلة مختلفة عن السابق: لديهم ثقافة معينة (يمكن فهمها على أنها: تعريف تجربة المستخدم)، ويقدرون هذه الثقافة أكثر من الأفكار المجردة مثل اللامركزية ومقاومة الرقابة. في الممارسة، أحيانًا تتوافق مع بنيتنا التحتية الحالية، وأحيانًا لا.

بالنسبة لتطبيقات التشفير التجريدية والموجهة لغير المتخصصين مثل Blackbird أو Farcaster، فإن الجوانب المهمة بشكل خاص في تجربة المستخدم، تلك القرارات المركزية التي كانت تُعتبر في السابق بدعة، مثل عقد العقدة المكانية (colocated nodes)، والمنظم الواحد (single sequencers)، وقواعد البيانات المخصصة — تثبت أنها منطقية جدًا. ينطبق الأمر ذاته على سلاسل العملات المستقرة والمنصات التجارية التي تعتمد على ميلي ثانية، وتقلبات الأسعار الصغيرة (ticks)، والأسعار المثلى، مثل Hyperliquid* و GTE.

لكن هذا لا ينطبق على كل تطبيق جديد.

على سبيل المثال، التوازن مع هذا الشعور بالراحة من المركزية هو اهتمام المؤسسات والتجزئة المتزايد بالخصوصية. متطلبات وتوقعات تطبيقات التشفير قد تكون مختلفة تمامًا، لذلك ينبغي أن يكون بنيتها التحتية كذلك.

لحسن الحظ، إنشاء سلاسل تلبي هذه التعريفات الخاصة لتجربة المستخدم من الصفر أصبح أسهل بكثير مما كان قبل عامين. الآن، إنه فعليًا يشبه تركيب حاسوب مخصص.

بالطبع، يمكنك اختيار كل قرص صلب مروحة وكابل بنفسك. لكن إذا لم تكن بحاجة إلى هذا المستوى من التفاصيل (وهو الأمر المحتمل جدًا)، يمكنك استخدام خدمات مثل Digital Storm أو Framework، التي تقدم مجموعة من الحواسيب المخصصة المبنية مسبقًا لتلبية احتياجات مختلفة. وإذا كنت بين الاثنين، يمكنك إضافة مكوناتك الخاصة إلى تلك التي اختاروها ويفهمون أنها تعمل بشكل جيد معًا. هذا يمنحك مستوى أعلى من المرونة، والتخصيص، وإمكانية إزالة المكونات غير الضرورية، مع ضمان أن المنتج النهائي يعمل بكفاءة عالية.

من خلال تجميع وضبط آليات الإجماع، وطبقة التنفيذ، وتخزين البيانات، والسيولة، تخلق التطبيقات أشكالًا فريدة من الناحية الثقافية، تعكس الاحتياجات المختلفة (ويمكن فهمها على أنها: مفاهيم تجربة المستخدم)، وتخدم جمهورها المستهدف الفريد، وتحافظ على القيمة في النهاية. قد تبدو هذه الأشكال مختلفة مثل ToughBooks، ThinkPads، أجهزة الكمبيوتر المكتبية Tower، أو MacBooks، لكنها تتقارب وتتعايش إلى حد معين — وليس كل جهاز منها لديه نظام تشغيل فريد خاص به. والأهم من ذلك، كل مكون ضروري يصبح بمثابة “مفتاح ضبط” يمكن للتطبيق أن يجري عليه التكرارات والتعديلات حسب الحاجة، دون القلق من تغييرات مدمرة للبروتوكول الأساسي.

نظرًا لاستحواذ Circle على Malachite التابعة لـ Informal Systems، السيادة على مساحة الكتل المخصصة أصبحت من الأولويات الأوسع حاليًا. في العام القادم، يسعدني أن أرى التطبيقات والفرق التي تعتمد على المبادئ الأساسية والإعدادات الافتراضية المعقولة التي تقدمها شركات مثل Commonware و Delta، تشبه إلى حد ما HashiCorp أو Stripe Atlas في عالم البلوكتشين ومساحات الكتل.

وفي النهاية، ستتمكن التطبيقات من امتلاك تدفقها النقدي بشكل مباشر، والاستفادة من أشكالها الفريدة التي تبنيها، لتقديم أفضل تجربة مستخدم كحافة دائمة.

سوق التوقعات سيواصل الابتكار

واحدة من أكثر التطبيقات تقييمًا في الدورة الحالية هي سوق التوقعات. مع وصول حجم التداول الأسبوعي عبر جميع المنصات المشفرة إلى مستوى قياسي يبلغ 2 مليار دولار، من الواضح أن هذا المجال يخطو خطوة مهمة نحو أن يصبح منتج استهلاكي رئيسي.

هذه الزخم يخلق ظروفًا مواتية لمشاريع تكميلية أو بديلة للقيادة الحالية مثل Polymarket و Kalshi. لكن، وسط الضجيج، التمييز بين الابتكار الحقيقي والضوضاء هو المفتاح لاتخاذ قرار بشأن ما يستحق التركيز عليه في 2026.

من ناحية بنية السوق، أنا متحمس بشكل خاص لتلك الحلول التي تقلل من الفروقات (spreads) وتعميق الاهتمام المفتوح (open interest). على الرغم من أن إنشاء السوق لا يزال يتطلب إذنًا وانتقائية، إلا أن سيولة سوق التوقعات لا تزال ضعيفة نسبيًا بالنسبة للمنتجين والمستقبلين. هناك فرصة حقيقية لتحسين أنظمة التوجيه الأمثل، والنماذج المختلفة للسيولة، وكفاءة الضمانات عبر منتجات مثل القروض المضمونة.

أيضًا، حجم التداول حسب الفئة هو دافع رئيسي لتفوق بعض المنصات على غيرها. على سبيل المثال، تجاوزت 90% من تداولات Kalshi في نوفمبر سوق الرياضة، مما يبرز أن بعض المنصات أكثر قدرة على المنافسة على السيولة المربحة بشكل طبيعي. بالمقابل، فإن حجم تداول Polymarket في الأسواق ذات الصلة بالتشفير والسياسة يفوق Kalshi بمقدار 5 إلى 10 أضعاف.

ومع ذلك، لا تزال الأسواق التوقعية على السلسلة تتطلب وقتًا طويلًا لتحقيق اعتماد واسع النطاق. نقطة مرجعية جيدة هي سوبر بول 2025؛ فقط هذه المباراة خلقت 23 مليار دولار من حجم التداول في الأسواق غير المربوطة بالسلسلة، وهو أكثر من 10 أضعاف حجم التداول اليومي لكل الأسواق على السلسلة حاليًا.

تقليل هذه الفجوة يتطلب فريقًا حادًا وملهمًا لحل المشكلات الأساسية في سوق التوقعات، وسأتابع هؤلاء المشاركين عن كثب في العام القادم.

الوكلاء (Agentic Curators) سيعززون DeFi

طبقة التوجيه في DeFi تقع بين طرفين: الخوارزميات الصافية (مثل منحنيات الفائدة الثابتة، وقواعد إعادة التوازن الثابتة) أو البشر الصرف (مثل لجان المخاطر، والمديرين النشطين). وكلاء الوكالة يمثلون نوعًا ثالثًا من النظام: الذكاء الاصطناعي (LLMs + أدوات + حلقات تكرارية)، التي تدير استراتيجيات التوجيه والمخاطر في الصناديق، وأسواق الاستدانة، والمنتجات المُهيكلة. هم ليسوا مجرد منفذين لقواعد ثابتة، بل يضربون في صميم المخاطر، والعائد، والاستراتيجية، ويستطيعون الاستنتاج.

تخيل دور الوكيل في سوق Morpho، حيث يجب تحديد سياسات الضمان، وحدود نسبة قيمة القرض (LTV)، ومعلمات المخاطر لإنتاج منتجات ذات عائد. اليوم، هذا يمثل عائقًا بشريًا. الذكاء الاصطناعي يمكن أن يوسع ذلك. قريبًا، سترى تنافسًا مباشرًا بين وكلاء الذكاء الاصطناعي والنماذج الخوارزمية والإدارة البشرية.

متى يمكننا رؤية “Move 37” في عالم DeFi؟ (في إشارة إلى الخطوة غير المتوقعة التي لعبها الذكاء الاصطناعي AlphaGo ضد لي سيدول في لعبة Go)

عندما أتحدث مع مديري صناديق التشفير عن الذكاء الاصطناعي، أحصل على أحد ردين: إما أن LLMs ستقوم بأتمتة كل منصة تداول، أو أنها مجرد أدوات وهمية لن تصمد أبدًا أمام اختبار السوق الحقيقي. كلا الرأيين خاطئ، فهم يغفلون التحول في الهيكلة. الوكلاء سيجلبون تنفيذًا بلا عاطفة، واتباع استراتيجي منظم، واستنتاج مرن إلى مجالات يكثر فيها الضجيج الناتج عن البشر، وتكون الخوارزميات الصافية هشة جدًا. من المرجح أن يراقبوا ويكوّنوا أنظمة خوارزمية أدنى مستوى، بدلاً من استبدالها. LLMs ستؤدي دور المهندسين المعماريين للغلاف الآمن، في حين تظل البرمجيات الحتمية في المسارات ذات الكمون السريع (hot latency).

عندما ينخفض تكلفة التفكير العميق إلى بضعة سنتات، لن تكون أكثر صناديق الثروات ربحية تلك التي يملكها أذكى البشر، بل تلك التي تمتلك أكبر قدر من الموارد الحاسوبية.

الفيديو القصير هو وجهة المتجر الجديدة

يصبح الفيديو القصير بسرعة الواجهة الافتراضية لاكتشاف (وفي النهاية شراء) المحتوى المفضل لدى الناس. حقق TikTok Shop في النصف الأول من 2025 أكثر من 20 مليار دولار من حجم المعاملات السلعية (GMV)، وهو تقريبًا ضعف العام السابق، ويعمل على تدريب جمهور عالمي على اعتبار الترفيه بمثابة متجر.

ردًا على ذلك، حولت Instagram ميزة Reels من وظيفة دفاعية إلى محرك إيرادات. هذه الصيغة توفر مزيدًا من المشاهدات، وتحتل حصة متزايدة من إيرادات الإعلانات المتوقعة لـ Meta في 2025. لقد أثبتت منصة Whatnot أن معدلات التحويل المباشرة للمبيعات في الوقت الحقيقي والشخصية تتفوق على التجارة الإلكترونية التقليدية.

الخط الرئيسي هنا بسيط: عندما يشاهد الناس المحتوى في الوقت الحقيقي، فإنهم يتخذون قرارات أسرع. كل تمريرة تعتبر نقطة قرار. تدرك المنصات ذلك، ولهذا السبب تندمج حدود موجز التوصيات وعمليات الدفع. موجز المعلومات هو نقطة البيع الجديدة، وكل منشئ محتوى هو قناة توزيع.

الذكاء الاصطناعي يعزز هذا التحول بشكل أكبر. فهو يخفض تكلفة إنتاج الفيديو، ويزيد من كمية المحتوى، ويسهل على المبدعين والعلامات التجارية اختبار الأفكار في الوقت الحقيقي. المزيد من المحتوى يعني مساحة أكبر للتحويل، وتستجيب المنصات عبر تحسين كل ثانية من الفيديو لتحقيق نية الشراء.

وقد تتوافق التغييرات مع التشفير بشكل كامل. فـ المحتوى الأسرع يتطلب مسارات دفع أسرع وأكثر كفاءة. مع تداخل التسوق بشكل **سلس ومباشر داخل المحتوى نفسه، ستحتاج إلى نظام قادر على إتمام المدفوعات الصغيرة، وتوزيع وتقسيم الإيرادات برمجياً، وتتبع مساهمات السلسلة بشكل معقد. ويبدو أن العملات المشفرة مُصممة لهذا الغرض، ومن الصعب تصور عصر التجارة الأصلية عبر الوسائط ذات البث المباشر بشكل كبير بدونها.

بلوكتشين سيدفع قوانين التوسع الجديدة للذكاء الاصطناعي

على مدى السنوات القليلة الماضية، ظل التركيز على الذكاء الاصطناعي يدور حول سباق تسلح بمليارات الدولارات بين الشركات الكبرى والناشئين، بينما كان المبتكرون اللامركزيون يعملون في الظل.

لكن، مع تحول الاهتمام، أحرزت بعض فرق البلوكتشين الأصلية تقدمًا كبيرًا في مجالات التدريب والاستنتاج اللامركزية، وبدأت هذه الثورة الهادئة تنتقل من السبورة إلى الاختبار والإنتاج.

الآن، استعدت فرق مثل Ritual*، و Pluralis، و Exo*، و Odyn، و Ambient، و Bagel لموسم الذروة. يُتوقع أن يطلق هذا الجيل الجديد من المنافسين تأثيرات مُعاضِة غير متوقعة على المسار الأساسي للذكاء الاصطناعي.

من خلال تدريب نماذج في إعدادات موزعة عالميًا، واستخدام طرق جديدة غير متزامنة ومراتية في الاتصال والتوازي، يمكن كسر قيود التوسع.

دمج أنظمة إجماع جديدة ومبادئ خصوصية يجعل من الاستنتاج الموثق والمحمّي خيارًا واقعيًا جدًا من أدوات منشئي العقود الذكية على السلسلة.

وعلى مستوى آخر، ستدمج الهياكل الثورية للبلوكتشين العقود الذكية ذات التعبيرات القوية مع الهياكل الحسابية القابلة للتعبير، لتبسيط استخدام العملات المشفرة كوسيط تبادل للذكاء الاصطناعي المستقل.

العمل الأساسي قد أنجز بالفعل.

أما التحدي الآن فهو توسيع هذه البنى التحتية إلى بيئة الإنتاج، وإثبات كيف يمكن للبلوكتشين أن يدفع الابتكارات الأساسية للذكاء الاصطناعي التي تتجاوز الفلسفة، والأيديولوجية، والتبرعات المصطنعة.

الأصول في العالم الحقيقي (RWAs) ستشهد اعتمادًا حقيقيًا

لقد استمعنا إلى موضوع التوكن (tokenization) لسنوات، لكن مع اعتماد العملات المستقرة بشكل واسع، وظهور قنوات سحب وإيداع سلسة وقوية، ودعم تنظيماتي أوضح على مستوى العالم، أخيرًا نرى اعتمادًا واسعًا للأصول في العالم الحقيقي (RWAs). وفقًا لبيانات RWA.xyz*، حتى لحظة كتابة هذا، تجاوزت قيمة الأصول المصدرة عبر التوكن أكثر من 180 مليار دولار، مقارنة بـ 37 مليار دولار قبل عام. وأتوقع أن يتسارع هذا الاتجاه في 2026.

من المهم أن نلاحظ أن التوكن (Tokenization) وVaults (صناديق الحفظ) هما نمطان مختلفان لتصميم RWAs: التوكن يخلق تمثيلًا على السلسلة للأصول غير الرقمية، بينما الـVaults تبني جسرًا بين رأس المال على السلسلة والعوائد من العالم الخارجي.

يسعدني أن أرى أن التوكن والـVaults يتيحان الوصول إلى مجموعة واسعة من الأصول المادية والمالية، من السلع مثل الذهب والمعادن الثمينة، إلى التمويل العامل وعمليات الدفع عبر الائتمان المجمّع، والتمويل الجماعي والأسهم العامة، والمزيد من العملات العالمية. ويجب أن نطلق العنان للخيال أيضًا. أريد أن أرى أن البيض، ووحدات معالجة الرسوميات، ومشتقات الطاقة، والوصول الفوري للأجور المكتسبة، وسندات البرازيل، والين الياباني كلها على السلسلة!

ويجب أن نوضح أن الأمر لا يقتصر على وضع المزيد من الأشياء على السلسلة. بل هو ترقية لطرق توزيع رأس المال على العالم عبر البلوكتشين العامة، مما يجعل الأسواق غير الشفافة، والبطيئة، والمعزولة مفتوحة، وقابلة للبرمجة، وذات سيولة. بمجرد أن تكون على السلسلة، سنتمتع بفوائد قابلية التجميع مع المبادئ الأساسية التي بنيناها في DeFi.

وفي النهاية، من المحتمل أن تواجه العديد من هذه الأصول تحديات تتعلق بـ الانتقالية، والشفافية، والسيولة، وإدارة المخاطر، والتوزيع، ولذلك فإن البنى التحتية التي تقلل من هذه التحديات مهمة ومثيرة أيضًا!

انتفاضة المنتجات المدفوعة بالوكلاء على الأبواب

سيكون الجيل التالي من الشبكات أقل تأثرًا بمنصات التصفح لدينا، وأكثر تأثرًا بالوكلاء الذين نتحدث إليهم.

نعلم جميعًا أن مساهمات الروبوتات والوكلاء في كل نشاط شبكي تتزايد بسرعة. بشكل تقريبي، يشمل ذلك الأنشطة على السلسلة وخارجها، ويمثل حالياً حوالي 50%. في عالم التشفير، يزداد تمثيل الروبوتات لنا في التداول، والانتقاء، والمساعدة، وفحص العقود، واتخاذ الإجراءات، ويشمل ذلك من تداول الرموز وإدارة الصناديق إلى تدقيق العقود الذكية وتطوير الألعاب.

هذه هي عصر الشبكات القابلة للبرمجة، والموجهة بالوكلاء. على الرغم من أننا نعيش في هذا العصر منذ فترة، إلا أن 2026 ستكون سنة بداية أن تتجه منتجات التشفير أكثر نحو تلبية احتياجات الروبوتات بدلاً من البشر (بطريقة إيجابية، محررة، وغير ديستوبوي).

ما زال الشكل النهائي لهذا يتشكل، لكنني شخصيًا أتمنى أن أقلل من الوقت الذي أقضيه في تصفح المواقع، وأقضي المزيد من الوقت في التفاعل مع واجهة دردشة بسيطة حيث أدير روبوتاتي على السلسلة. تخيل تطبيق تلغرام، لكن مع وكلاء متخصصين في التطبيقات والمهام. سيكونون قادرين على تشكيل وتنفيذ استراتيجيات معقدة، والبحث عبر الشبكة عن المعلومات والبيانات الأكثر صلة بي، وتقديم تقارير عن النتائج، والمخاطر، والفرص، والمعلومات المختارة. سأعطيهم مهمة، وسيقومون بـتتبع الفرص، وتصفية كل الضوضاء، والتنفيذ في الوقت المناسب.

البنية التحتية اللازمة لتحقيق ذلك موجودة على السلسلة بالفعل. من خلال دمج مخطط البيانات المفتوح والبرمجي للمدفوعات الصغيرة، ومخطط الشبكات الاجتماعية على السلسلة، ومسارات السيولة عبر السلاسل، نمتلك كل شيء لدعم نظام وبيئة الوكلاء الديناميكية. خصائص العملات المشفرة القابلة للتوصيل الفوري تعني أن الوكلاء بحاجة إلى التعامل مع تلك الإجراءات والأمور المعقدة بشكل أقل. مقارنة بالبنية التحتية للويب 2، فإن مستوى جاهزية البلوكتشين لهذا أكبر بكثير.

وهذا هو أهم شيء ربما هنا. فليس مجرد أتمتة، بل تحرير من عزلة الويب 2، ومن الاحتكاك، ومن الانتظار. نرى هذا التحول يحدث في عمليات البحث: حوالي 20% من عمليات بحث Google الآن تنتج نظرة عامة عبر الذكاء الاصطناعي (AI Overview)، وتوضح البيانات أن احتمالية نقر المستخدمين على الروابط التقليدية تقل بشكل كبير عند رؤية هذه النظرة. لم يعد التصفية اليدوية للصفحات ضروريًا. الشبكة المبنية على وكلاء برمجيين قابلة للبرمجة ستوسع ذلك بشكل أكبر إلى التطبيقات التي نستخدمها، وأعتقد أن هذا شيء جيد.

هذه الحقبة ستقلل من “التمرير اليائس” (doomscrolling). تقليل التداول المذعور. ستُزال الفوارق الزمنية (لن يكون هناك بعد الآن “انتظار استيقاظ آسيا”). والتفاعل مع العالم على السلسلة سيصبح أسهل وأكثر تعبيرًا لكل مطور ومستخدم.

مع تزايد الأصول والأنظمة والمستخدمين الذين يجدون طرقًا للدخول إلى السلسلة، فإن هذه الدورة ستتضاعف.

المزيد من الفرص على السلسلة → نشر المزيد من الوكلاء → إطلاق المزيد من القيمة. تكرار.

لكن ما نبنيه الآن، وكيف نبنيه، سيحدد ما إذا كانت هذه الشبكة المدفوعة بالوكلاء ستصبح مجرد طبقة من الضوضاء والأتمتة، أم ستشعل نهضة المنتجات القوية والديناميكية التي تمنح القوة للمستخدمين.