#稳定币争议 استعرض التاريخ، لم تتوقف المخاطر والجدل حول العملات المستقرة أبدًا. تنبيه Hayes بشأن Tether أذكرني بالموقف الذي واجهته Tether لأول مرة في عام 2018 عندما تعرضت لأزمة ثقة. في ذلك الوقت، سادت الذعر السوقي أيضًا بسبب الشائعات حول نقص احتياطيات Tether. لكن في النهاية، تمكنت Tether من اجتياز الأزمة وتكبير حجمها خلال السوق الصاعدة التالية.

الحالة الآن مختلفة قليلاً. لقد أصبحت Tether تمتلك بالفعل المزيد من الأصول عالية المخاطر، وذلك لمواجهة احتمال بيئة خفض الفائدة. لكن هذه الاستراتيجية جلبت معها مخاطر جديدة. إذا انهارت أسعار البيتكوين والذهب بشكل كبير، فإن Tether قد تواجه خطر عدم كفاية الأصول لتغطية الالتزامات.

ومع ذلك، أعتقد أن ثقة السوق في Tether أصبحت أعلى بكثير من ذي قبل. حتى في حالة حدوث سحب جماعي، فإن Tether تمتلك سيولة واحتياطيات ربحية كافية لمواجهتها. المخاطر الحقيقية قد تأتي من التنظيمات. إذا طلب التنظيميون من Tether أن تكون أكثر شفافية، أو فرض قيود على استراتيجيات استثمارها، فهذه ستكون التحديات الحقيقية.

بشكل عام، يعكس الجدل حول Tether مشكلة مركزية في صناعة العملات المشفرة بأكملها: كيف نوازن بين السعي لتحقيق الأرباح والحفاظ على الاستقرار. لا توجد إجابة معيارية لهذا السؤال؛ بل يتطلب الأمر من السوق التجربة والخطأ المستمر والتكيف. بالنسبة للمستثمرين، فإن تنويع المخاطر دائمًا هو الخيار الحكيم.