اليوم صباحًا، قد يكون الأصدقاء الذين استيقظوا لمتابعة السوق في حالة ارتباك — أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة، لماذا لا يرتفع البيتكوين بل ينخفض؟ هل هذه المرة تعتبر أخبارًا جيدة فخًا؟

لا تتعجل في توجيه اللوم إلى المضاربين. الحقيقة في الواقع مخفية في التفاصيل، فهذه الحركة على السطح تبدو كهدية، لكن الحقيقة أنها صبّتت الماء البارد على السوق.

**الطبقة الأولى من الحقيقة: التوقعات تم استهلاكها منذ زمن بعيد**

خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس؟ السوق توقعت ذلك منذ أسبوعين تقريبًا، وكانت تتوقع بشكل كبير. تمامًا كما تعرف أن الطرد سيصل اليوم، وعند فتح الطرد لن يكون هناك مفاجأة. المستثمرون الأذكياء وضعوا خطة مسبقًا، وعند صدور الخبر، قرروا على الفور جني الأرباح. اللحظة التي يتم فيها تنفيذ الأخبار الإيجابية غالبًا ما تكون بداية إطلاق ضغط البيع.

**الطبقة الثانية من الضرر: مصدر السيولة المستقبلي يُشَدُّ**

الأمر الأكثر قسوة يأتي لاحقًا — تُظهر مخططات النقاط أنه من الممكن أن يكون هناك خفض فائدة مرة واحدة فقط في عام 2026. ماذا يعني هذا؟ توقعات السوق في العام القادم لـ"وليمة السيولة" تتلاشى تقريبًا. تكاليف التمويل لا تزال مرتفعة، سوق الثيران يفتقر إلى الوقود المستمر، والمتداولون على المدى القصير ينتقلون من وضع الاحتفال إلى وضع الانتظار الهادئ. عندما تظهر فجوة التوقعات، ينتشر الشعور بالذعر تلقائيًا.

**الطبقة الثالثة من التوتر: ظهور تصدعات داخلية**

تشير سجلات التصويت إلى أن ثلاثة من المسؤولين يعارضون خفض الفائدة، ويطالبون حتى بالحفاظ على الوضع الراهن. بدأ الانقسام داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على أن ضغط التضخم لم يُحل بالكامل بعد. بمجرد أن يسيطر صوت "التشديد"، يشعر سوق العملات المشفرة المعتمد على السيولة ببرودة مفاجئة.

باختصار، السوق لا يخاف من الأخبار السيئة، بل يخاف من "خيبة الأمل". خفض الفائدة هذا منح السوق وجهًا، لكنه سرق الجوهر — التوقعات المستقبلية هي القاتل الحقيقي. عند فتح ورق الحلوى، تجد بداخله قطعة من الكعكة التي تبرد بسرعة.