عادت عمالقة التمويل التقليدي لتسليط الضوء على الإيثيريوم من جديد. فقد قدمت بلاك روك مؤخرًا نشرة اكتتاب لصندوق ETF "iShares" للإيثيريوم القابل للتكديس إلى هيئة SEC، وهذه الخطوة تثير الكثير من التساؤلات—فهم لا يريدون فقط أن يتتبع المستثمرون سعر ETH، بل يخططون أيضًا لدمج عوائد التكديس مع المنتج.

**ما الذي يميز هذا المنتج؟**

ببساطة، هو "امتلاك العملة + التعدين" في خطوة واحدة. صناديق ETF للإيثيريوم الفورية السابقة كانت تتابع فقط حركة الأسعار، لكن بلاك روك قدمت هذه المرة إصدارًا مطورًا: حيث سيتم استخدام أصول الصندوق للمشاركة في تكديس شبكة الإيثيريوم، ليحقق عوائد إضافية سنوية تتراوح بين 1.7% إلى 2.2%. كأنك اشتريت منزلًا ويأتيك إيجاره تلقائيًا.

تكديس ETH بنفسك؟ ليس بالأمر السهل تقنيًا. لكن عبر هذا الـ ETF، تتولى بلاك روك جميع عمليات تشغيل العقد والتحقق، وكل ما عليك فعله هو الشراء كما لو كنت تشتري سهمًا عاديًا. الأمر في منتهى البساطة.

**لماذا تراهن المؤسسات التقليدية بجنون على العملات الرقمية؟**

يكفي النظر إلى صندوق ETF البيتكوين من بلاك روك—فهو بالفعل أصبح عملاقًا بحجم مئات المليارات. مع هذا النجاح، أصبح الإيثيريوم هو الهدف التالي طبيعيًا. والأعمق من ذلك، أن هؤلاء المحترفين في وول ستريت لم يعودوا يكتفون بأن يكونوا "وسطاء أسعار"، بل يريدون الانخراط فعليًا في منظومة البلوكشين، وأن يمدوا أذرع التمويل التقليدي إلى عالم Web3 من خلال التكديس والرمزنة وغيرها من الابتكارات الجديدة.

**ماذا يعني ذلك للسوق؟**

بلا شك، عملية دخول المؤسسات تتسارع. هذه المنتجات تقلل من العوائق أمام المستثمرين الأفراد، فلا داعي للقلق بشأن إدارة المفاتيح الخاصة أو إعداد العقد التقنية. لكن يجب الانتباه إلى أن التكديس نفسه يتطلب فترة حجز، مما قد يؤثر على السيولة. ومع ذلك، عندما تقوم جهة بحجم بلاك روك بتوحيد خدمات معقدة بهذا الشكل، فهذا بحد ذاته تصويت قوي بالثقة في شبكة الإيثيريوم.

ما يجب أن يراقبه المراقبون للسوق هو: متى ستوافق الـ SEC، وهل ستؤدي الموافقة إلى موجة من المنتجات المشابهة، وما هو التأثير المتوقع على سعر ETH ونسبة التكديس. الحدود بين التمويل التقليدي وعالم الكريبتو تتلاشى تدريجيًا مع هذه المنتجات.