الجميع كان يراقب نافذة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، لكن زلزال اليابان المفاجئ بقوة 7.6 قلب كل الموازين رأساً على عقب. هذه الهزة لم تزعزع فقط أسس طوكيو، بل بعثرت رقعة الشطرنج لدى البنوك المركزية العالمية.

احتمالية خفض الفائدة بنسبة 87.4% التي أظهرها السوق تبدو مؤكدة. لكن المشكلة أن هذا الخفض - حتى لو حدث - قد لا يكون بالضرورة أمراً جيداً.

الوضع الاقتصادي الحالي غريب للغاية: من جهة هناك ضعف في بيانات التوظيف، ومن جهة أخرى التضخم يرفض الانخفاض. كلمة "الركود التضخمي" لم تعد مجرد مصطلح تاريخي في الكتب الدراسية. إذا ظهرت خلافات نادرة داخل الاحتياطي الفيدرالي، أو أطلق باول إشارات قوية عند خفض الفائدة - مثل "معركة التضخم لم تنته بعد" أو "التحركات المستقبلية تعتمد على البيانات" - فإن آمال السوق في استمرار السياسة التيسيرية العام القادم قد تنهار فوراً.

هذا ما يسمى بـ"خفض الفائدة المتشدد": يعطيك الحلاوة في الظاهر، ويخبرك في الواقع ألا تتوقع الكثير. عندما يراهن الجميع على موقف متساهل، فإن حتى تصريح واحد متشدد يمكن أن يشعل سلسلة من ردود الفعل السلبية.

الأهم من ذلك أن تأثير زلزال اليابان أكبر بكثير مما يتصور. الدولار/الين اخترق مستوى 155.97 مباشرة، وبنك اليابان كان من المفترض أن يرفع الفائدة "تاريخياً" الأسبوع القادم، لكن من المرجح أن يتم تأجيل ذلك - إعادة الإعمار بعد الكارثة تتطلب ضخ أموال هائلة، وخروج آخر سياسة فائدة سلبية في العالم تم تعليقه مؤقتاً.

وليس اليابان فقط، بل دخلت بنوك مركزية في أستراليا والبرازيل وسويسرا وغيرها هذا الأسبوع في وضع الترقب الجماعي. موجة التردد في السياسات تنتشر الآن من طوكيو إلى واشنطن.

بالنسبة لعالم العملات الرقمية، إذا أطلق الاحتياطي الفيدرالي إشارات متشددة أكثر من المتوقع على المدى القصير، ستصبح مستويات 90000 دولار للبيتكوين و3800 دولار للإيثيريوم نقاط صراع عنيف بين المضاربين. لكن الهبوط المفاجئ غالباً ما يعني فرصة - توقعات السيولة تم تأجيلها فقط، ولن تختفي.

على المدى المتوسط، الاتجاه نحو التيسير العالمي لم يتغير، وبعد امتصاص السوق للتقلبات سيظل منطق السيولة هو المسيطر. ما يستحق المتابعة فعلاً هو تدفق رؤوس أموال الحيتان وصناديق الـETF، فالشراء العكسي وقت الذعر هو أقوى إشارة صعودية.

على مستوى التنفيذ: من يحمل العملات فعلياً عليه تثبيت حزام الأمان وعدم الخوف من التقلبات القصيرة؛ المتداولون يخفضون الرافعة المالية ويراقبون حتى تتضح الاتجاهات؛ أما استراتيجيات الادخار المنتظم فلتكن مستعدة بالسيولة، فالهبوط المفاجئ هو أفضل وقت لبناء مراكز تدريجية.