كان أداء البيتكوين في نوفمبر ضعيفًا جدًا، حيث انخفض بنسبة 23% خلال شهر واحد. والأكثر إثارة للاهتمام هو أن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية سجلت صافي تدفقات خارجة بقيمة 3.5 مليار دولار، وكان انسحاب المستثمرين اليابانيين ملحوظًا بشكل خاص — حيث بلغت نسبة الاسترداد 38%.

المنطق وراء ذلك ليس صعب الفهم. مع قيام البنك المركزي الياباني بتشديد السياسة النقدية تدريجيًا، بدأت صفقات الكاري تريد المعتمدة على الاقتراض بالين منخفض الفائدة للاستثمار في الأصول ذات المخاطر تتفكك بشكل متسارع. الأموال تعود إلى اليابان، وبالتالي يتم سحبها من أصول عالية التقلب مثل البيتكوين.

تتوقع الأسواق بشكل عام أن يكون مسار رفع أسعار الفائدة القادم من البنك المركزي الياباني كالتالي: مرة في يونيو 2026، ثم مرة في يناير 2027، ومرة في يوليو 2027. إذا تحقق هذا السيناريو، فقد يستمر ضغط إغلاق صفقات الكاري تريد لفترة أطول.