فجأة أطلق بنك اليابان أقوى إشارة رفع فائدة منذ 27 سنة، وهذا الموضوع قد يكون تأثيره أكبر مما تتوقع.

حسب آخر الأخبار، من المرجح أن يعلن بنك اليابان في 19 ديسمبر رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرتفع السعر إلى 0.75%—وهذا أعلى مستوى منذ 1995. فور صدور الخبر، قفز الين مباشرة من قرب 155 إلى 154.56، وكانت ردة فعل السوق سريعة جداً.

لكن هذا ليس مجرد موضوع يخص سوق العملات الأجنبية. المشكلة أن هذا قد يؤدي من خلال آلية "إغلاق صفقات الكاري تريد" إلى تشديد مباشر في سيولة الأصول الرقمية.

كيف؟ لفترة طويلة، كان الين منخفض الفائدة مصدر تمويل رئيسي في صفقات الكاري تريد الدولية. كثير من الأموال تستدين الين بتكلفة منخفضة، ثم تستثمرها في أصول ذات عوائد مرتفعة—بما في ذلك العملات الرقمية مثل البيتكوين. وتظهر البيانات التاريخية أنه عند قوة الين غالباً ما يصاحبها تعديل في هيكل الرافعة المالية.

الآن إذا بدأ بنك اليابان فعلاً دورة رفع الفائدة، قد تبدأ الأموال التي اعتمدت على تمويل الين بإغلاق مراكزها تدريجياً. هذا يعني أن جزء السيولة الذي دعم ارتداد البيتكوين من القاع في نوفمبر قد يشهد بعض التشدد تدريجياً.

ما العمل بالنسبة للأفراد؟ لا داعي للذعر، لكن يجب رفع مستوى الحذر.

ننصح بتقليل المراكز ذات الرافعة المالية العالية تدريجياً، والتركيز أكثر على متابعة تغيرات تدفقات الأموال متوسطة وطويلة الأجل، خصوصاً مؤشرات سيولة الدولار وتأثير تذبذب الأسواق المتبادلة. في فترة التحول في السياسات الكلية، حافظ على مرونة مراكزك وركز على الأصول ذات معدلات التمويل المعقولة، وفي نفس الوقت راقب أداء البيتكوين عند مناطق الدعم الرئيسية—فهذا قد يكون أسلوباً أكثر استقراراً.

السوق يتغير باستمرار، والفرص دائماً تُولد من التغير. التعامل بعقلانية ومرونة ضروري لعبور الدورات الاقتصادية.