كنت أفكر مؤخرًا في ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في نهاية العام أم لا. بصراحة، للإجابة على هذا السؤال يجب أولاً أن نفهم ما الذي يهم الفيدرالي.

الجميع يعرف مهمتهم المزدوجة – استقرار الأسعار ودعم التوظيف. الوضع الحالي دقيق للغاية؛ من جهة عليهم مراقبة أرقام التضخم، ومن جهة أخرى يجب التأكد من أن سوق العمل لا ينهار.

لنبدأ بالتضخم. مؤشر PCE الأساسي هو الأكثر أهمية بالنسبة للفيدرالي، فإذا اقترب الرقم بثبات من 2%، فهناك فرصة لخفض الفائدة. لكن إذا عاد التضخم للارتفاع فجأة أو ظل عالقًا فوق 2.5%، فلا تتوقع أي خفض.

أما بيانات التوظيف، فيجب النظر إلى تقرير الوظائف غير الزراعية، معدل البطالة، ونمو الأجور معًا. إذا ارتفع معدل البطالة فجأة أو تباطأ نمو الأجور بشكل كبير، فهذا يعني أن الاقتصاد قد يواجه مشاكل، وهنا يصبح خفض الفائدة منطقيًا. أما إذا كان سوق العمل لا يزال قويًا جدًا، فقد يتسبب خفض الفائدة في عودة التضخم مجددًا.

بيانات الناتج المحلي الإجمالي والاستهلاك أيضًا مهمة جدًا. إذا تباطأ النمو الاقتصادي، سيميل الفيدرالي إلى سياسة تيسيرية لتحفيز الاقتصاد؛ أما إذا استمر الاقتصاد في التوسع بقوة، فقد يكون الحفاظ على الوضع الحالي الخيار الأكثر أمانًا.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فإن تغيرات هذه البيانات الكلية تؤثر بشكل مباشر على تدفق السيولة. عادة ما يكون خفض الفائدة إيجابيًا للأصول عالية المخاطر، لكن بشرط ألا يدخل الاقتصاد فعليًا في ركود. لذلك، كل إعلان للبيانات في الأشهر المقبلة حتى نهاية العام يستحق متابعة دقيقة.