هل سيتغير رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟ السوق غير مقتنع بهذا السيناريو.

في 9 ديسمبر، أشار تحليل في عمود اقتصادي لرويترز إلى أنه رغم الضجة حول احتمال أن يخلف كيفن هاسيت، كبير المستشارين الاقتصاديين لترامب، جيروم باول (الذي تنتهي ولايته في مايو من العام القادم)، إلا أن المتداولين يضعون أموالهم ليقولوا لك: لا تتوقع الكثير.

تسعير سوق عقود الفائدة المستقبلية يكشف كل شيء—بحلول نهاية العام المقبل، التوقعات القصوى لخفض الفائدة لا تتجاوز 75 نقطة أساس، أي ثلاث مرات بمقدار 25 نقطة أساس كل مرة. والأكثر إثارة للاهتمام، أن اثنين من هذه الخفضات قد تتم قبل مغادرة باول منصبه، أما رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد هاسيت، فمن المرجح أن يحصل على فرصة واحدة فقط في النصف الثاني من عام 2026 بعد توليه المنصب.

لماذا المتداولون بهذه الدرجة من "الهدوء"؟ إذا حسبت الحساب ستفهم: عندما يتسلم الرئيس الجديد المنصب، من المرجح أن يظل معدل التضخم المتوقع قريبًا من 3%، والفائدة الحقيقية تقارب الصفر. ماذا يعني ذلك؟ السياسة النقدية بالفعل متساهلة بدرجة كافية، ولا حاجة للمزيد من التيسير القوي. تلميحات ترامب حول "ضخ السيولة الكبيرة" لم يأخذها السوق على محمل الجد.

لذا، عندما يتعلق الأمر بتوقعات السياسة، الاستماع وحده لا يكفي، بل يجب مراقبة الأفعال وفهم البيانات حتى لا تقودك الروايات في الاتجاه الخاطئ.