صفقة $500M Ripple مع وول ستريت تضمنت ضمانات أرباح مدمجة لمخاطر XRP

المصدر: CoinEdition العنوان الأصلي: صفقة وول ستريت مع $500M ريبل تضمنت ضمانات أرباح على مخاطر XRP – بلومبيرغ الرابط الأصلي: الصفقة: حصلت ريبل على $500 مليون في نوفمبر عند تقييم $40 مليار دولار، وجذبت أسماء كبيرة مثل Citadel Securities وFortress Investment Group.

التحوط: تفاوض المستثمرون على حماية نادرة من الهبوط، بما في ذلك حق إعادة بيع الأسهم إلى ريبل مع عائد سنوي مضمون بنسبة 10% بعد 3-4 سنوات.

الأصل: قدّر الصناديق أن ما يقارب 90% من صافي قيمة أصول ريبل مشتق من خزينتها من XRP، مما يجعل حقوق الملكية فعليًا وكأنها تمثل توكن XRP بخصم.

بيع ريبل لأسهم بقيمة $500 مليون أصبح أحدث حالة اختبار لكيفية دخول وول ستريت لعالم الكريبتو دون تحمّل المخاطر السوقية الكاملة.

تشير تقارير حديثة إلى أن صفقة بيع أسهم ريبل بقيمة $500 مليون عند تقييم $40 مليار دولار منحت صناديق مرتبطة بـ Citadel Securities وFortress وBrevan Howard وMarshall Wace وGalaxy Digital وPantera عوائد سنوية مضمونة، وخيار البيع، وأولوية التصفية على حصصهم.

هيكل الصفقة يُظهر تحولًا في كيفية تعامل المؤسسات المالية الراسخة مع الأسواق عالية التقلب. فهم يريدون التعرض للنمو، ولكن مع حماية واضحة في الوقت ذاته. وبالتالي، يبرز الاتفاق نموذجًا يمزج الآن بين ملكية الأسهم وضمانات العائد، ما يمنح المستثمرين مزيدًا من اليقين في سوق غالبًا ما يشهد تقلبات حادة.

كيف هيكلت ريبل صفقة وول ستريت بقيمة $500 مليون

التفاصيل تظهر أن المستثمرين في بيع أسهم ريبل بقيمة $500 مليون لم يشتروا فقط أسهمًا عادية على أمل الطرح العام الأولي. بل حصلوا على حق إعادة بيع الأسهم إلى ريبل بعد ثلاث أو أربع سنوات مع عائد سنوي مضمون بنسبة 10%، ما لم تُدرج الشركة علنًا قبل ذلك. هذا يمنح الصناديق حدًا أدنى شبيهًا بالسندات في سوق تتغير تقييماته مع كل حركة لـ XRP.

احتفظت ريبل أيضًا بحق إعادة شراء تلك الأسهم في وقت أبكر، ولكن بتكلفة أعلى. فإذا استدعت الشركة الأسهم قبل انتهاء فترة الثلاث إلى أربع سنوات، يستحق المستثمرون عائدًا سنويًا يقارب 25%، وفقًا لملخصات الشروط. هذا الخيار يُسعر فعليًا تكلفة إعادة شراء مرتفعة إذا رغبت ريبل في تعديل جدول ملكيتها في وقت أقرب.

بالإضافة لخيار البيع، حصلت المجموعة على أولوية التصفية، أي أن هذه الصناديق تتقدم الصف في حالة البيع أو إعادة الهيكلة أو الإفلاس. وبذلك، تبدو الصفقة أشبه بملكية هيكلية أو تمويل خاص داخل شركة كريبتو، مع تعرّض المستثمرين للارتفاع وحماية تعاقدية من الهبوط.

لماذا لا يزال التعرض لـ XRP يدفع ملف مخاطر ريبل

حتى مع هذه الحمايات، المستثمرون لا يشترون شركة صناعية مليئة بالنقد. إذ قدّر عدد من الصناديق أن حوالي 90% من صافي أصول ريبل مرتبط بحيازاتها من XRP، والتي قُدرت بنحو $124 مليار دولار في يوليو قبل التراجع الأخير في السوق.

هذا التركيز يعني أن ميزانية ريبل لا تزال تتأثر بسعر XRP، حتى لو كانت شروط الأسهم تخفف حدة التقلبات للمساهمين الجدد.

ريبل الآن تحظى بدعم قياسي من وول ستريت بينما لا تزال تحتفظ بأكثر من 30 مليار XRP في الخزينة، خاضعة لجدول تحرير من الضمان. وبالنسبة للمستثمرين الجدد، تعمل الشروط الهيكلية كطريقة للتعامل مع أسهم ريبل كوسيلة مخصومة ومتحوطة لامتلاك تعرض طويل الأمد لـ XRP، بدلاً من المراهنة فقط على إيرادات البرمجيات.

على الجانب الآخر، إذا انخفض XRP بشكل كبير أو بقي ضعيفًا، قد تترك هذه الضمانات التزامات مستقبلية كبيرة على ريبل تجاه المستثمرين الذين لهم حق قانوني في تلك العوائد. هذه الديناميكية تجعل دورات أسعار XRP تتحول لقصة تكاليف تمويل لريبل، وليس مجرد مسألة تقييم سوقي.

ريبل تتوسع خارج حيازة التوكن

تواصل الشركة الحديث عن مجموعة منتجات أوسع خارج XRP. تبني ريبل عملتها المستقرة RLUSD، وتستحوذ على شركات في الوساطة الرئيسية، وإدارة الخزينة، وبنية الأصول الرقمية. الهدف المعلن هو ربط التمويل المؤسسي الحالي بقنوات التسوية المرمّزة ومسارات الدفع التي تمر عبر برامج ريبل وفي كثير من الحالات بتدفقات مرتبطة بـ XRP.

للمتداولين الذين يراقبون XRP، الرسالة أن قصة أسهم ريبل وسوق XRP أصبحت الآن مترابطة بشكل وثيق ولكن مع تقليل المخاطر جزئيًا للمساهمين الجدد. كلما زادت ريبل من القيمة المستخرجة من RLUSD ومنتجات المؤسسات والتمويل على السلسلة، قل اعتماد مصيرها بالكامل على خزانة XRP، حتى وإن بقيت هي ركيزة التقييم حتى اليوم.