#数字货币市场洞察 أحدث نتائج استطلاع توقعات المستهلكين من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جاءت محبطة قليلاً—فمتوسط توقعات التضخم للسنوات الـ3 والـ5 القادمة لا يزال عالقاً عند 3%، تماماً كما كان في الشهر الماضي بدون تغيير. قد تعتقد أن التضخم بدأ ينخفض، لكن تصورات الناس حول الأسعار على المدى المتوسط لا تزال متشائمة، وهذا ما يُسمى بـ"ثبات" توقعات التضخم.

لماذا هذا الأمر مهم جداً للأسواق المالية؟ ببساطة، هذا الاستطلاع من نيويورك يُعتبر "مرساة" التضخم طويلة الأجل التي يراقبها الفيدرالي الأمريكي عن كثب. عندما تبقى توقعات التضخم لـ3 و5 سنوات ثابتة عند مستوى مرتفع 3%، فهذا يعني أن الناس والشركات يتوقعون استمرار ارتفاع الأسعار في المستقبل، بعيداً عن هدف الفيدرالي البالغ 2%. هنا تكمن المشكلة—إذا اعتقد الجميع بذلك، سترفع الشركات الأجور والأسعار، وسيطالب الموظفون بمزيد من التعويضات، والنتيجة أن ضغوط التضخم الحقيقية لن تنخفض أبداً.

هذه البيانات تُعتبر سلاحاً قوياً لصقور الفيدرالي الأمريكي. يمكنهم استخدامها للقول: انظروا، يجب أن نتحلى بالصبر ولا نتسرع في خفض الفائدة. طالما أن توقعات المستهلكين للتضخم لا تزال مرتفعة هكذا، فقد يضطر الفيدرالي للإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة حتى تتغير التوقعات تماماً. وبالتالي، أحلام السوق بـ"خفض كبير للفائدة في 2025" قد تتبخر.

ما هي الحقيقة على أرض الواقع؟ بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة ستؤثر على التقييمات، وخاصة الأصول النامية التي لا تملك تدفقات نقدية مستقرة ستتضرر بشكل كبير. وعلى العكس، قد يستمر الدولار في قوته بسبب تأجيل توقعات خفض الفائدة.

معركة التضخم هذه على وشك دخول أصعب مراحلها. $BTC