عودة المخاطرة إلى الساحة مع انتعاش صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية

المصدر: Blockworks العنوان الأصلي: عودة المخاطر إلى الطاولة مع انتعاش صناديق العملات الرقمية المتداولة الرابط الأصلي: https://blockworks.co/news/risk-back-on-table

نظرة عامة على السوق

ارتد البيتكوين من أدنى مستوياته عند 85,000 دولار وتعافى إلى 92,000 دولار. خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، ارتفع البيتكوين بنسبة 5%، مع تقلبات كبيرة طوال الفترة. من الجدير بالذكر أن أداء البيتكوين كان ضعيفاً خلال جلسة الاتحاد الأوروبي، بينما كان أداؤه أفضل في جلسات الولايات المتحدة وآسيا والمحيط الهادئ.

أداء القطاعات

خلال الأسبوع الماضي، حققت عملات الأوراكل والإقراض وعملات منظومة إيثريوم أداء جيداً، حيث ارتفعت كل منها بنسبة تزيد قليلاً عن 4%. وتصدرت أسهم العملات الرقمية المكاسب بنسبة 6.7%، مدفوعة بشكل رئيسي بتفوق أداء HOOD.

واصلت الأسواق التقليدية ارتفاعها مع ناسداك 100 (+1.70%) وS&P 500 (+0.78%)، بينما كان أداء الذهب ضعيفاً (-0.85%).

سجلت رموز الألعاب أداء ضعيفاً بشكل ملحوظ مع عائد -23% خلال الأسبوع الماضي، حيث تراجعت LGCT بنسبة -75%.

السياق الكلي الاقتصادي

تشير الاحتمالات في أسواق التوقعات (78% على Kalshi) إلى أن كيفن هاسيت سيتم ترشيحه كرئيس قادم للاحتياطي الفيدرالي. ويُتوقع أن يؤدي توافق هاسيت مع سياسات خفض أسعار الفائدة إلى تأثير كبير على تقييمات الأصول ذات المخاطر.

انعكاس تدفقات صناديق ETF

تغيرت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة بشكل حاد في نوفمبر بعد تدفقات إيجابية ثابتة من مايو حتى أكتوبر. حيث شهد الشهر عمليات استرداد بحوالي 3.46 مليار دولار، مما محا التدفقات الجديدة البالغة 3.42 مليار دولار في أكتوبر، وسجل أسوأ تدفقات خارجة منذ فبراير 2025 (3.56 مليار دولار).

وقد بدأت العودة الإيجابية، حيث شهد الأسبوع الأول من ديسمبر أول أسبوع صافي تدفق إيجابي لصناديق البيتكوين منذ أواخر أكتوبر، بصافي تدفقات بلغت 70.2 مليون دولار. وأظهرت صناديق إيثريوم وسولانا المتداولة زخماً أقوى مع $312 مليون و$108 مليون في صافي التدفقات، على التوالي.

إيرادات الشبكة والتطبيقات

ظلت أرقام إيرادات الشبكة مستقرة أسبوعياً، حيث تصدرت Hyperliquid بنسبة 35% من إجمالي الإيرادات، تليها Tron (20%) وسولانا (15%). ولا تزال إيرادات سلسلة BNB عند مستويات منخفضة بعد ذروتها في أكتوبر، مع استحواذ Hyperliquid وسولانا على غالبية الإيرادات المحولة.

توقفت إيرادات التطبيقات عن الانخفاض، وبلغت $38 مليون (أعلى بنسبة 10% من الأسبوع الماضي) بعد أربعة أسابيع من التراجع المستمر. ولا تزال Hyperliquid تهيمن بنسبة (35%)، تليها pump.fun (25%) وAxiom (8%).

تحديث الحوكمة في سولانا

اقترح Lostin وIchigo من Helius مقترح SIMD411، والذي يهدف إلى تسريع جدول إصدار سولانا من خلال مضاعفة معدل الانخفاض في التضخم من -15% إلى -30%، مع الحفاظ على معدل التضخم النهائي عند 1.5%. سيؤدي هذا التغيير إلى خفض التضخم من ~4.14% حالياً إلى 1.5% في حوالي 3.1 سنوات (بداية 2029)، بدلاً من الجدول الزمني الحالي البالغ 6.2 سنوات (بداية 2032).

إذا تم تنفيذ ذلك، سيقلص SIMD411 انبعاثات سولانا بمقدار 22.3 مليون SOL (2.9 مليار دولار) خلال ست سنوات مقارنة بمسار التضخم الحالي، مما يقلل من ضغوط البيع الناتجة عن تأثير “الدلو المتسرب”.