# شبكة آرك تتسارع: هل يمكن لـ Circle الإطاحة بـ PayPal في مجال العملات الرقمية؟

مجموعة سيركل إنترنت دفعت للتو شبكتها آرك إلى اختبار عام في الربع الثالث من عام 2025، وقائمة الشركاء وحدها تخبرك أن هناك شيئًا يُحضر - أمازون ويب سيرفيسز، بلاك روك، HSBC، ماستركارد، ستاندرد تشارترد وفيزا جميعهم يقومون بتجربة النظام. أكثر من 100 شريك مؤسسي يجربون، والهدف من الإطلاق التجاري هو عام 2026. هذه ليست مجرد دورة ضجيج أخرى من L1.

إليك ما يجعلها مختلفة: آرك مصممة كـ **طبقة أساسية للتمويل عبر الإنترنت**، وليس مجرد بلوكتشين عادي آخر. الترجمة - مدفوعات أسرع وأرخص وآمنة بالفعل. تقوم سيركل بربطها بشبكة المدفوعات الخاصة بها (CPN)، التي تضم بالفعل 29 مؤسسة مالية حية و500+ في الانتظار. الجزء المثير؟ حجم مدفوعات CPN زاد بمقدار 100 مرة في خمسة أشهر. هذا ليس ضجيجًا عشوائيًا - هذه هي الاعتماد الحقيقي في المراحل المبكرة.

استراتيجية الرموز الأصلية تشير إلى لعب دائرة اللعبة الطويلة في حوكمة الشبكة والحوافز، وهو أمر مهم عندما تحاول ربط النظام المالي التقليدي و مجال العملات الرقمية على نطاق واسع.

**لكن هنا الفخ:** المنافسة *شرسة*.

**تحرك بايبال:** تم إطلاق الدفع بالعملات الرقمية للمتاجر الأمريكية التي تقبل أكثر من 100 عملة رقمية مع تسوية شبه فورية. إنهم يدّعون أن تكاليف المعاملات عبر الحدود انخفضت بنسبة 90% ويعرضون الوصول إلى أكثر من 650 مليون مستخدم للعملات الرقمية. الميزة الحقيقية - أنها تتصل مباشرة بعملة بايبال USD وبنيتهم التجارية. إنهم لا يقبلون العملات الرقمية فقط؛ بل يقومون بدمجها.

**زاوية Coinbase:** شراكة Base و Shopify تتيح لملايين التجار قبول USDC بدون رسوم تحويل أجنبية وبدون إعداد إضافي. التجارة على السلسلة هي أطروحتهم، وهم يتحركون بسرعة.

**تحقق واقع التقييم:**

انخفض سهم CRCL بنسبة 15.8% منذ الطرح العام الأولي ( يونيو 2025)، متخلفًا عن مجاله بمقدار 8 نقاط. يتم التداول عند 5.21x من مقياس السعر إلى المبيعات المتوقع مقابل متوسط الصناعة البالغ 2.94x—أنت تدفع علاوة مقابل القصة. تقدير الأرباح لعام 2025: -$0.87/سهم ( أفضل من -$1.94 قبل 60 يومًا). تم تعديل توقعات 2026 بزيادة 21% إلى $0.92/سهم، مما يشير إلى وجود طريق نحو الربحية ولكنه ليس فوريًا.

تصنيف زاك: #3 احتفاظ. عادل - إطلاق Arc يستحق أن يكون محفزًا، لكن مخاطر التنفيذ حقيقية. تأثيرات الشبكة تستغرق وقتًا للتراكم.

**الخط السفلي:** يمتلك شبكة Arc مزايا هيكلية حقيقية (جسر TradFi + DeFi، دعم مؤسسي، إثبات سرعة الدفع ). لكن PayPal و Coinbase لا تنامان. تحتاج Circle إلى إثبات أن Arc يمكن أن يتوسع بما يتجاوز شبكة الاختبار وأن يجذب فعليًا دورة التجار/المستخدمين. راقب الإطلاق التجاري في الربع الأول من عام 2026 عن كثب - فهذا هو الوقت الذي إما أن يكتسب فيه السرد زخمًا أو ينفخ.