بيتكوين تسعر في حالة ركود - لكن البيانات العالمية تقول العكس، حسب ما وجد المحلل

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: البيتكوين يسعر في ركود - ولكن البيانات العالمية تقول العكس، يجد المحلل الرابط الأصلي: https://coindoo.com/bitcoin-is-pricing-in-a-recession-but-global-data-says-the-opposite-analyst-finds/

الاقتصاد العالمي يتسارع بهدوء، ومع ذلك يبدو أن بيتكوين يتم تداوله كما لو أن تراجعاً قد بدأ بالفعل.

النقاط الرئيسية

• يظهر البيتكوين وكأنه يتصرف كما لو كان النمو العالمي في حالة انهيار، على الرغم من أن البيانات تظهر انتعاشًا قد يستمر حتى عام 2026.
• يجادل دراجوش أن هذا التسعير الخاطئ يعكس إعداد أوائل عام 2020، حيث كان التشاؤم شديدًا قبل ارتفاع كبير في BTC.
• يعتقد أن هذا التفاوت يخلق فرصة صعودية غير متكافئة بدلاً من مخاطر الركود.

لقد لفتت هذه التناقضات انتباه مراقبي السوق الذين يعتقدون أن المستثمرين قد يبالغون في تقدير مخاطر الركود — ويقللون من قيمة القوة الاقتصادية الكلية.

لفهم الفجوة، قام أحد المحللين ببناء نموذج مصمم ليس للتنبؤ ببيتكوين، ولكن لفك شفرة ما تتنبأ به بيتكوين نفسها عن العالم.

البيانات تروي قصة غريبة

يستند النموذج إلى عدة استطلاعات ماكرو دولية لاستنتاج بيئة النمو التي تشير إليها أسعار BTC الحالية. النتيجة: يبدو أن بيتكوين يتصرف كما لو أن الشعور حول النمو العالمي كان في أحد أسوأ نقاطه منذ سنوات.

آخر مرة أظهر فيها النموذج تشاؤمًا مشابهًا كانت خلال انهيار كوفيد، وانتشار عدوى FTX، ودورة التشديد في 2022 عندما قامت البنوك المركزية بتقليص السيولة بشكل حاد. يبدو أن السوق يعيد لعب تلك المستويات من الضغط على الرغم من أن الظروف الاقتصادية الحالية لا تشبهها في شيء.

الركود في الرسوم البيانية — تسارع في العالم الحقيقي

إذا كانت التوقعات الكلية المضمنة في تسعير BTC دقيقة، يجب أن تكون مؤشرات النمو العالمية في حالة انهيار. بدلاً من ذلك، تُظهر المؤشرات العامة انتعاشًا في الزخم، مع تعزيز التوقعات حتى عام 2026. بدلاً من الضعف، يبدو أن الدورة العالمية تدخل مرحلة توسع.

هذا الانحراف غير العادي هو ما يبني الأطروحة الأساسية: قد يكون البيتكوين يخصم ركودًا لا يحدث فعليًا.

المحلل وراء الفكرة

يأتي النموذج والتفسير من مدير الأبحاث الأوروبية في Bitwise، أندريه دراغوش، الذي وصف المشروع بأنه أهم عمل له في مجال ماكرو–بيتكوين. كونه “مُتعارض ماكرو” مُعلن عن نفسه، يعتقد أن الفجوات بين السعر والأساسيات يمكن أن تخلق فرصًا نادرة.

يقول إن البيتكوين لديه تاريخ من الأداء المتفوق عندما يكون الشعور الكلي في السوق غير مُقدَّر بشكل صحيح — ليس بسبب تقليل النصف أو تدفقات صناديق المؤشرات التي تقود التبني، ولكن لأن السوق في النهاية يواكب الواقع.

نمط مألوف — إذا كانت الأطروحة صحيحة

يشير دراغوش إلى فترة واحدة تتناسب مع الإعداد الحالي: أوائل عام 2020. عندما ضرب صدمة الجائحة، انخفضت قيمة البيتكوين — ليس لأن توقعات النمو كانت تتدهور، ولكن لأن التسعير كان خاطئًا بشكل كبير في تقدير مدة الصدمة وشدتها. بمجرد تصحيح التوقعات، تضاعف البيتكوين خلال أشهر.

يُشير إلى أن وضع اليوم له نفس الإحساس: تفاؤل ثقيل فوق أساسيات تتحسن، مثل الطاقة المضغوطة قبل التحرر.