بعد ظهر يوم عيد الشكر، ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة. ارتفع مؤشر S&P 500 بنصف نقطة، بينما كان أداء ناسداك أفضل قليلاً، حيث ارتفع حوالي 0.7%. على مدار هذا الأسبوع، قدم السوق أجمل أسبوع منذ يونيو. لقد تحول الشعور المتوتر في الأسابيع القليلة الماضية والذي كان "إغلاق جميع المراكز أولاً" إلى تفاؤل حذر يتمثل في "اختر الطويل ولكن يجب أن يكون لديك تأمين".

أداء تسلا هذا الأسبوع كان لافتًا للنظر. من أكثر من 390 ارتفعت إلى حوالي 430 دولارًا، وبلغت نسبة الزيادة الأسبوعية حوالي 10%، واليوم أضافت 0.8%. مع فتح FSD v14 في أمريكا الشمالية لتجربة مجانية لمدة 30 يومًا، بالإضافة إلى توقعات نمو Robotaxi، أصبح شعور السوق واضحًا. سوق الخيارات أكثر مباشرة - حجم التداول على جانب المكالمات بلغ 1.13 مليون دولار، ونسبة المكالمات تصل إلى 97%.

الأكثر لفتًا للانتباه هو أن هناك من يقوم بمسح خيارات الشراء Call بقيمة 760 دولارًا والتي تنتهي في يونيو 2028، هذا الشراء العميق بعيد المدى يظهر بوضوح أنه يعتمد على رواية "السيارات الكهربائية + الذكاء الاصطناعي + الروبوتات". إذا كنت متفائلًا ولكنك تخشى الانخفاضات قصيرة الأجل، فإن استخدام خيارات الشراء Call خارج المال قليلاً لفترة تتراوح من عام إلى 3 أعوام، أو إعداد فارق أسعار Call في السوق الصاعدة، سيكون أكثر أمانًا من الاستثمار المباشر في الأسهم أو الرهان على خيارات قصيرة الأجل.

لقد كانت لولو ليمون نشطة جدًا هذا الأسبوع. ارتفعت أسعار الأسهم من حوالي 170 إلى نطاق 184 دولارًا، ولكن بالمقارنة مع ذروة هذا العام، لا تزال في حالة انخفاض بنسبة 50%. الاختلافات العلنية بين المؤسسين والإدارة بشأن تحديد العلامة التجارية، بالإضافة إلى ضغوط التعريفات، جعلت الكثيرين يتبنون موقف الانتظار بشأن النمو على المدى الطويل.

الإشارات من جانب الخيارات أكثر إثارة للاهتمام - تجاوزت قيمة معاملات خيارات البيع (Put) 50 مليون دولار، ونسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء (Call) كانت بشكل أساسي لصالح خيارات البيع. تم تنفيذ العديد من معاملات خيارات البيع (Put) العميقة خارج المال (Deep Out of The Money) ذات تاريخ انتهاء في يناير 2026 عند أسعار متوسطة، ويبدو أن هذه العملية تشبه إلى حد كبير استثمار طويل الأجل يقوم بمراهنة على تقييمات رخيصة، بينما يشتري في نفس الوقت تأمينًا ضد مخاطر الأداء للعامين المقبلين.

أصدرت منصة التحليل التابعة لشركة أدوبي تقريرًا، حيث بلغت الإنفاقات عبر الإنترنت في يوم الجمعة السوداء 8.6 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 9.4%. كما أن الزيادة في حركة المرور الناتجة عن الذكاء الاصطناعي كانت واضحة أيضًا. ارتفعت الأسهم بنسبة 0.8%، لكن تم إحاطتها بعقود البيع بنسبة 100% في قائمة التداول. ما يعكسه هذا في الواقع هو الطلب النظامي على التحوط ضد تقييمات SaaS العالية، حيث تتداخل صفقات التأمين وصفقات التحوط النشطة.

بالنسبة لأسهم النمو عالية الجودة مثل لولو ليمون وأدوبي، فإن الطريقة الأكثر منطقية هي استخدام فرق سعر الإغلاق للخيارات في السوق الصاعدة، وبيع خيارات البيع المضمونة نقدًا ببطء وبشكل متقطع، أو تخصيص حصة صغيرة لحماية خيارات البيع لإدارة الإيقاع. استخدام خيارات الشراء ذات المدة الطويلة والتي تكون بعيدة عن النقطة لتحقيق مضاعفة هو في الواقع ذو نسبة فوز منخفضة.

تتحسن مشاعر السوق، لكن رأس المال الرئيسي يستخدم بوضوح أدوات الخيارات لإدارة المخاطر بشكل أكثر دقة. لقد ولت أيام المضاربة الأحادية، والقيام بالشراء الطويل مع التحوط هو الإيقاع السائد في الوقت الحالي.