BNB تتماسك تحت 900 دولار بينما تنخفض نشاط المعاملات بنسبة 50% ويترقب طلب ETF من VanEck مراجعة SEC

المصدر: أصفر العنوان الأصلي: تظل BNB متماسكة تحت 900 دولار بينما تنخفض نشاط المعاملات بنسبة 50% ويترقب طلب ETF من VanEck مراجعة SEC

رابط أصلي: BNB قد استقر سعره تحت 900 دولار على الرغم من التدهور الشديد في النشاط على السلسلة، حيث انخفضت المعاملات اليومية بنحو 50% منذ ذروتها في أكتوبر.

إن الانفصال بين مقاومة السعر وضعف الأسس الشبكية يعكس التوتر بين تراجع الاستخدام على المدى القصير والعوامل المحفزة المؤسسية على المدى الطويل، ومن بينها الطلب الأخير على صندوق متداول في البورصة من VanEck والخطة الطموحة لتحديثات شبكة BNB لعامي 2025-2026.

وفقًا لبيانات BscScan، انخفضت المعاملات اليومية في سلسلة BNB إلى حوالي 15.1 مليون في نهاية نوفمبر من ذروة بلغت 31.3 مليون في 8 أكتوبر، عندما كانت BNB تتداول بالقرب من 1,334 دولارًا. وانخفض استخدام الشبكة من 51% إلى 19% في نفس الفترة، مما يؤكد انخفاض الطلب في النظام البيئي بشكل عام. عند تداولها بسعر 893.70 دولارًا في 27 نوفمبر، حققت BNB مكاسب بنسبة 4.38% في الساعات الأربع والعشرين الماضية، مع الحفاظ على قيمة سوقية تبلغ 123 مليار دولار.

تحدث استقرار الأسعار على الرغم من الانخفاضات الحادة في نشاط التمويل اللامركزي. انخفض حجم التداول في DEXs على BNB Chain من 6.310 مليون دولار في 8 أكتوبر إلى حوالي 1.290 مليون دولار بنهاية نوفمبر: وهو تقلص قدره 5.020 مليون دولار مما يشير إلى أن المتداولين يقومون بتحويل رأس المال نحو سلاسل الكتل المنافسة. انخفض عرض العملات المستقرة في BNB Chain إلى 13.270 مليون دولار، أي أقل بنحو 98 مليون دولار من الحد الأقصى في 18 نوفمبر.

ماذا حدث

تتزامن فترة التباطؤ في نشاط شبكة BNB مع الضعف العام في سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض قيمة البيتكوين لفترة وجيزة تحت 82,000 دولار في نوفمبر. وقد تزامنت أعلى معدلات المعاملات في الشبكة في 8 أكتوبر مع جنون تداول الميمكوين الذي جذب مؤقتًا أكثر من 100,000 متداول جديد ورفع قيمة BNB إلى أعلى مستوى تاريخي عند 1,370 دولار. ومع ذلك، فإن عمليات التصفية القسرية الناتجة عن التقلبات اللاحقة طردت المشاركين من السوق، مما أدى إلى انخفاض مستمر في النشاط.

على الرغم من ضعف الأسس، حصلت BNB على تأكيد مؤسسي من خلال الطلب المقدم في 25 نوفمبر من قبل VanEck إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لإنشاء صندوق ETF على أساس BNB. من المقترح أن يتم تداول صندوق VBNB في ناسداك وسيحتفظ برموز BNB الفعلية مباشرة، مما يوفر للمستثمرين التقليديين وصولاً منظماً إلى خامس أكبر عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية. تفترض وثيقة التسجيل S-1 المعدلة التحديث الثاني للطلب الأصلي في مايو من VanEck، مما يشير إلى حوار تنظيمي نشط.

ومع ذلك، فإن التعديل الأخير من VanEck يزيل مكافآت الستاكينغ المذكورة سابقًا، وتؤكد الشركة بشكل قاطع أن الصندوق <<لن يستخدم=“” عملات=“” bnb=“” في=“” أنشطة=“” الستاكينغ=“”>>. تعكس هذه القرار الحذر التنظيمي بشأن ما إذا كانت الرموز المستندة إلى الستاكينغ يمكن أن تصنف كقيم، وهي قلق تفاقم بفعل التدقيق المستمر من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). اعترفت VanEck بأن عملة bnb <<قد تكون=“” قيد=“” الاعتبار=“” أو=“” قد=“” تعتبر=“” لاحقًا=“” كقيمة=“”>> من قبل المنظمين، مما يخلق خطرًا محتملاً للحل إذا حدثت هذه التصنيف.

أكملت مؤسسة BNB حرقها الثالث والثلاثين الربع سنوي من الرموز في 27 أكتوبر، حيث دمرت 1.44 مليون BNB بقيمة تقارب 1.200 مليون دولار، وهو أكبر حرق ربع سنوي من حيث الدولارات حتى الآن. وقد قلل آلية الحرق الذاتي العرض الكلي إلى 137.74 مليون BNB، متقدمة نحو الهدف طويل الأجل المتمثل في 100 مليون رمز. تُظهر بيانات مؤسسة BNB أن السعر المتوسط للرموز المحروقة كان 838.07 دولارًا خلال الربع.

أدى الحرق إلى زيادة مؤقتة في سعر BNB فوق 1.160 دولارًا قبل أن تؤدي الضعف اللاحق في السوق إلى دفعه تحت 900 دولار. من المقرر تدمير 1.24 مليون رمز بقيمة 1.410 مليون دولار في الربع الثالث، مما يحافظ على الضغط الانكماشي على العرض. ومع ذلك، قد تؤدي الأنشطة الأقل على السلسلة إلى إضعاف وتيرة عمليات الحرق المستقبلية، والتي تتكيف ربعياً بناءً على إنتاج الكتل في الشبكة وسعر الرمز.

لماذا هو مهم

تسلط الفجوة بين الاستخدام المتناقص للشبكة واستقرار السعر الضوء على قوى متعارضة تشكل مسار BNB. لقد تدهورت الأسس على المدى القصير بوضوح، مع تراجع أحجام المعاملات، والنشاط في DEX، واستخدام الشبكة، وعرض العملات المستقرة مما يشير إلى دوران رأس المال خارج نظام BNB البيئي. غالبًا ما ترتبط هذه المقاييس باتجاه السعر، مما يجعل الاستقرار الحالي غير عادي.

ومع ذلك، قد تدعم عدة عوامل محفزة على المدى الطويل تقييم BNB بغض النظر عن النشاط الحالي للشبكة. تمثل طلب ETF من VanEck طلبًا مؤسسيًا محتملاً سيتدفق عبر حسابات الوساطة التقليدية بدلاً من الحاجة إلى التفاعل المباشر مع سلسلة الكتل. إذا تم الموافقة، سينضم VBNB إلى ETFs التي تم إطلاقها مؤخرًا لبيتكوين، إيثيريوم، سولانا، XRP و دوجكوين، مما يوفر تعرضًا منظمًا للعملات المشفرة للمستثمرين الكبار.

تتركز خارطة الطريق الفنية لسلسلة BNB على تحسينات الأداء المصممة لدعم التمويل اللامركزي من الدرجة المؤسسية وتطبيقات الذكاء الاصطناعي. أدت تحسينات الشبكة، بما في ذلك التحديث الجذري ماكسويل، إلى تقليل فترات الكتل إلى 0.75 ثانية، بينما تعد التحديثات المستقبلية بجعل السلسلة أقوى 20 مرة من خلال عملاء قائمين على Rust، وتعليمات فائقة، وتحسينات في StateDB. لقد نمت حالة البلوكشين بسرعة تزيد عن 30 مرة أسرع من إيثيريوم، حيث وصلت إلى 3.43 تيرابايت في مايو 2025.

تخلق الآلية الانكماشية للرمز تخفيضًا قابلًا للتنبؤ في العرض بغض النظر عن مستويات نشاط الشبكة. منذ إطلاق برنامج الحرق الذاتي في عام 2019، قام BNB بتدمير أكثر من 64 مليون رمز، مما يمثل 31.8% من العرض التاريخي. بالاقتران مع الحرق في الوقت الفعلي لرسوم الغاز BEP-95، الذي أزال أكثر من 276,000 رمز إضافي، يحدد الآلية المزدوجة ديناميكيات الندرة مماثلة لمبدأ التقسيم في البيتكوين، ولكن مع مرونة أكبر.

ومع ذلك، تظل التحديات كبيرة. تشير الانخفاضات بنسبة 50% في المعاملات إلى فقدان الاهتمام الحقيقي أكثر من كونه تقلبًا مؤقتًا بسيطًا. يشير انخفاض استخدام الشبكة من 51% إلى 19% إلى أن البنية التحتية تُستخدم بشكل كبير أقل من طاقتها. تشير تدفقات رأس المال إلى شبكات بلوكشين المنافسة مثل Ethereum و Solana ومنصات الطبقة الأولى الجديدة إلى أن BNB تواجه منافسة متزايدة على اهتمام المطورين وتبني المستخدمين.

التأملات النهائية

إن الدمج الحالي لـ BNB تحت 900 دولار يعكس سوقًا يحاول موازنة الأسس على السلسلة المتدهورة مقابل المحفزات المؤسسية المحتملة والدعم من جانب العرض. إن الانهيار بنسبة 50% في المعاملات وانخفاض بقيمة 5000 مليون دولار في حجم DEX يظهران ضعفًا حقيقيًا في المشاركة في النظام البيئي، مما يثير الشكوك حول ما إذا كانت مستويات الأسعار الأخيرة قابلة للاستدامة بدون انتعاش في النشاط.

تقدم طلب ETF من VanEck محفزًا صعوديًا محتملاً، على الرغم من أن موافقته لا تزال غير مؤكدة نظرًا للمخاوف التنظيمية المتعلقة بتصنيف BNB والدعوى القضائية الجارية من قبل SEC. تعترف قرار الشركة باستبعاد مكافآت staking بهذه المخاطر، مما قد يحد من جاذبية ETF مقابل المنافسين الذين يقدمون تعرضًا مع عائد. لا تزال مواعيد مراجعة SEC غير واضحة، وقد تستغرق الموافقة شهورًا أو تواجه الرفض.

تستمر عمليات حرق الرموز في إحداث ضغط انكماشي، على الرغم من أن تأثيرها يعتمد على الحفاظ على مستويات الأسعار. إذا استمرت نشاط الشبكة في الانخفاض، ستدمر عمليات الحرق الفصلية المستقبلية عددًا أقل من الرموز من حيث الأرقام المطلقة، وفقًا لطريقة حساب صيغة الحرق الذاتي. تتطلب فعالية الآلية كدعم للسعر انتعاش النشاط أو تقييمات مستقرة لتعظيم تقليل العرض.

تتناول خريطة الطريق لتحديثات BNB Chain الفنية مشكلات قابلية التوسع والأداء التي قد تعيد إحياء اهتمام المطورين. ومع ذلك، لا يزال خطر التنفيذ مرتفعًا وتعمل سلاسل المنافسة على تحسين بنيتها التحتية في الوقت نفسه. كما أن البيئة العامة لسوق العملات المشفرة ذات صلة كبيرة: إذا استمر بيتكوين في مواجهة صعوبات بالقرب من 80,000 دولار وظل الشهية للمخاطر مكبوتة، حتى الأسس القوية قد تكون غير كافية لدفع BNB للأعلى.

يراقب المشاركون في السوق عن كثب ما إذا كان نطاق التوحيد الحالي البالغ 850-900 دولار يمثل تجميعًا من قبل مستثمرين متقدمين يتوقعون تدفقات مؤسسية، أو توزيعًا من قبل حاملي الأسهم الذين يعترفون بالتدهور الأساسي. ستكون الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة حاسمة لتحديد ما إذا كان بإمكان BNB عكس تراجع نشاطه أو إذا كان النظام البيئي يواجه ركودًا طويل الأمد على الرغم من الرياح المواتية من جانب العرض.