# هل الذهب سيطلق؟ دويتشه بنك يتحدث عن 5000 دولار/أونصة في 2026

توقعات المحلل في دويتشه بنك هسويه الأخيرة: من المتوقع أن يصل سعر الذهب إلى حوالي $4,950 للأونصة العام المقبل، والهدف المباشر لعام 2027 هو $5,150 - مما يعني أنه يجب أن يرتفع أكثر من 20% من المستوى الحالي.

**إشارة رئيسية:**
- البنوك المركزية لم تتوقف: في الربع الثالث، تم شراء 220 طنًا، وهو ثالث أعلى رقم تاريخيًا، مما يدل على أن المؤسسات الرسمية تضع الأموال بجدية.
- تحول ETF: بعد 4 سنوات متتالية من التدفقات الخارجة، عاد إلى الإيجابية في عام 2025، وهناك تغيير في موقف الأموال
- العرض لا يتماشى: من المتوقع أن يكون الإنتاج العالمي السنوي 3715 طن، ولكن الطلب لا يزال في ارتفاع.

**من المثير للاهتمام** أن ارتفاع أسعار الذهب في هذه الجولة ليس بسبب انخفاض قيمة الدولار (وهذا هو ما يجعله مميزًا) بل إن الطلب الحقيقي هو الذي يرفع الأسعار. يطلق Hsueh على الذهب "تأمين البجعة السوداء" للبنك المركزي - حيث تشير جميع هذه المشاكل المعقدة مثل التضخم وأزمة الديون وانخفاض قيمة العملة إليه.

من الناحية الفنية، $3,900/أونصة هو دعم قوي، ومن الناحية الموسمية، فإن شهري 1-2 عادة ما يكونان فترة ذروة الذهب. الآن، فإن التراجع بنسبة 10% قد يكون فرصة لجمع الأموال الكبيرة.

**المنطق الأساسي**: سقف العرض + ارتفاع الطلب يومياً + زيادة البنك المركزي القاسية = الاستمرار في التفاؤل.