# الذهب يستهدف 5000 دولار: هل هي واقع أم خيال؟

ديتشه بنك قد أطلق للتو قنبلة: الذهب قد يصل إلى 5,000 دولار للأونصة في عام 2026، ويكسر هذا المستوى النفسي في عام 2027. رفع المحلل مايكل هسويه توقعاته لعام 2026 من 4,000 دولار إلى 4,450 دولار، ويتوقع 5,150 دولار لعام 2027.

**ماذا يحدث؟** الذهب في وضع "اختراق تاريخي". على الرغم من انخفاضه بنسبة ~10% منذ أكتوبر، إلا أنه استعاد نصفه بالفعل. شهدت التقلبات في عام 2025 أعلى مستوياتها منذ عام 1980.

الأرقام قاطعة:
- اشترت البنوك المركزية 220 طناً في الربع الثالث (ثالث أعلى رقم تم تسجيله على الإطلاق)
- شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب تدفقات صافية في عام 2025 بعد 4 سنوات من التدفقات الخارجة
- الإنتاج العالمي المقدر: 3,693 طن في عام 2025، مع الطلب متجاوزًا العرض

**المفتاح:** ليست مجرد انخفاض قيمة الدولار. يرى هسويه ذلك كـ"تأمين ضد البجع الأسود" وفقًا للبنوك المركزية نفسها. التضخم، الديون العالمية، عدم اليقين الجيوسياسي... الذهب هو الدرع التقليدي.

تاريخياً، يناير-فبراير هما شهرا ارتفاع لأسعار الذهب. يبدو أن الدعم عند 3,900 دولار قوي. إذا استمرت الضغوط التضخمية، فقد يكون هسويه underestimated.