M2 عرض النقود: اليد الخفية التي تحدد ارتفاع وانخفاض السوق

النقاط الرئيسية

• ما هو M2: مقياس لإجمالي الأموال المتاحة في الاقتصاد، بما في ذلك النقد، والودائع الجارية، وحسابات التوفير
• لماذا هو مهم: يؤثر معدل نمو M2 مباشرة على توقعات التضخم وأسعار الأصول واتجاهات سوق التشفير.
• المنطق السوقي: توسع M2 → وفرة السيولة → الأصول ذات المخاطر (عالم العملات، سوق الأسهم) قوية؛ انكماش M2 → تباطؤ الاقتصاد → الأصول ذات المخاطر تحت الضغط

ثلاثة مستويات من M2

M1层 (أكثر الأموال نشاطًا)

• النقد والودائع الجارية
• سيولة قابلة للاستخدام في أي وقت

طبقة M2 (السيولة القابلة للتدفق)

• حساب التوفير
• الودائع الثابتة / منتجات إدارة الثروات
• صناديق الاستثمار النقدية

إن دمج هذه الفئات الأربع من الأصول هو ما يركز عليه البنك المركزي والمستثمرون من M2.

كيف يدفع M2 السوق

تفاعل سلسلة التوسع M2

• يمكن للبنوك إقراض الأموال ↑ → تكلفة الاقتراض ↓ → رغبة الشركات والأفراد في التمويل ↑
• تدفق “المال الساخن” إلى الأسواق المالية → ارتفعت الأسهم والسندات والأصول المشفرة
• الحالات التاريخية: خلال جائحة 2020، قام الاحتياطي الفيدرالي بضخ الأموال بشكل جنوني، حيث زاد M2 بنسبة 27% خلال عام، ثم ارتفع سعر البيتكوين من 9000 دولار إلى 69000 دولار.

الجانب الآخر من انكماش M2

• رفع البنك المركزي للفائدة → تصبح القروض أغلى → يتم التخلص من الأصول عالية المخاطر
• في عام 2022، قام الاحتياطي الفيدرالي بزيادة أسعار الفائدة بشكل حاد لمكافحة التضخم، وبدأت M2 في تحقيق نمو سلبي، وسقط السوق استجابة لذلك.

تأثير M2 على فئات الأصول المختلفة

القوى الدافعة وراء M2

على المستوى السياسي

• البنك المركزي هو المتحكم المباشر في M2: خفض الفائدة → المال يصبح رخيصًا → توسع M2
• إنفاق الحكومة: تزيد شيكات التحفيز والمدفوعات التحويلية مباشرة من عرض النقود

سلوك السوق

• حجم القروض المصرفية يحدد كمية النقود الجديدة
• تؤثر رغبة الشركات والمستهلكين في الاقتراض على سرعة نمو M2
• معدل الادخار مرتفع → نمو M2 بطيء (الأموال راكدة في الحسابات ولا تتداول)

كيف يجب على المستثمرين المشفرين النظر إلى M2

نصائح عملية

1. مراقبة بيانات نمو M2: الزيادة ربع السنوية أكثر من 3% = إشارة إلى وفرة السيولة، مما يفيد الأصول ذات المخاطر.
2. متابعة تحول سياسة البنك المركزي: بدء فترة خفض الفائدة → التخطيط المسبق؛ تعزيز توقعات رفع الفائدة → تقليل الرفع المالي
3. التوافق بين M2 و CPI: M2 مرتفع + CPI مرتفع = الليلة التي تضطر فيها البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة، في هذه الحالة يجب تقليل المراكز.
4. المعايير التاريخية: أدت الأزمة المالية لعام 2008 والارتفاع الهائل في M2 خلال جائحة 2020 إلى نشوء فقاعة الأصول.

تحليل الحالات الحقيقية

قصة M2 خلال ثلاث سنوات من الوباء

• بداية عام 2020: خفض الاحتياطي الفيدرالي الطارئ سعر الفائدة إلى 0% وبدأ برنامج التيسير الكمي غير المحدود.
• الربع الأول من عام 2021: M2 زاد بنسبة 27% على أساس سنوي، محققاً رقماً قياسياً تاريخياً → قفزت BTC من 10000 إلى 69000، وNFT في أوجها.
• 2022: التضخم خارج السيطرة، الفيدرالي الأمريكي يغير مساره ويرفع أسعار الفائدة → M2 يبدأ في النمو السلبي → سوق العملات المشفرة يدخل في سوق هابطة، العديد من المشاريع تتلاشى

هذا ليس مصادفة، بل هو نتيجة حتمية مدفوعة بالسيولة.

ملخص: M2 هو مقياس حرارة السوق

بيانات M2 تشبه مقياس حرارة الطبيب -

• حمى شديدة (توسع سريع M2): السوق متحمس، لكن مخاطر التضخم تقترب
• حمى خفيفة (نمو M2 ببطء): تباطؤ الاقتصاد، لكن الأصول ذات المخاطر تفقد جاذبيتها تدريجياً
• درجة الحرارة طبيعية (M2 ينمو بشكل مستقر 2-3%): الحالة الأكثر صحة، التضخم تحت السيطرة، والنمو مستقر

فهم M2 يعني فهم منطق دوران السوق. من المؤكد أن الدورة الصاعدة التالية سترافقها جولة جديدة من توسيع السيولة - متابعة اتجاهات البنوك المركزية هي الدرس الأول في الاستثمار.