استيقظت في الساعة الثالثة صباحًا بسبب رسائل المجموعة التي انفجرت، حيث انخفضت عملة رئيسية معينة بنسبة 15% خلال نصف ساعة. أرسل لي 老王، الذي يعمل في التجارة الخارجية، رسالة خاصة، وكانت يده ترتجف: "لقد دخلت بمركز مكتمل الأسبوع الماضي، لقد ضاع كل شيء بعد ستة أشهر، والآن لا أستطيع النوم طوال الليل."

نظرت إلى المجتمع، وكلها أسئلة روحية "هل يجب أن أبيع؟". قال البعض إن هذه الموجة من الانخفاض غير مبررة تمامًا، ولا توجد أي إشارات. لكن بعد مراقبة السوق لسنوات عديدة، يجب أن أقول شيئًا مؤلمًا: كل الانخفاضات المفاجئة التي تعتقد أنها "فجائية"، قد سحب资金ها بهدوء بالفعل.

الشرارة هذه المرة؟ مخبأة في البيانات المملة التي لا يرغب معظم الناس في مشاهدتها.

حساب وزارة الخزانة الأمريكية (TGA) قد وصل فعلاً إلى القاع، وكان السوق يعاني من نقص في الأموال خلال هذه الفترة. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يحقن النظام المصرفي "لريه"، إلا أن سوق السندات هو حفرة بلا قاع. قبل فترة، أصدرت الولايات المتحدة سندات خزينة قصيرة الأجل لمدة ثلاثة وستة أشهر، وكان من المقرر جمع أكثر من 160 مليار دولار، ولكن الطلب على الاكتتاب ارتفع مباشرة إلى أكثر من 170 مليار.

قد تعتقد أن "الشراء المفاجئ" هو أمر جيد؟ إذا قمت بحساب بسيط ستفهم. بعد خصم الأموال المتداولة من الاحتياطي الفيدرالي، فإن ذلك يعادل سحب أكثر من 1600 مليار دولار من السوق مباشرة. في وقت وفرة السيولة، قد لا يكون هذا المبلغ مهمًا. لكن متى نحن الآن؟ نحن في "دورة نقص السيولة" في السوق! في هذه الحالة، يعني ذلك قطع الإمدادات مباشرة عن السوق الذي يعاني بالفعل من الجوع.

لقد أكدت دائمًا أن الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة هي في جوهرها مقياس لسيولة السوق. عندما يكون هناك الكثير من المال، ترتفع الأسعار بشغف، وعندما يكون المال شحيحًا، تكون أول ما يتم بيعه. عندما تكون عوائد السندات مغرية بما فيه الكفاية، ستتراجع الأموال المؤسسية بلا تردد عن الأصول ذات المخاطر العالية وتتحول إلى العوائد المستقرة.

لذا فإن هذه الموجة من الانخفاض الحاد ليست مفاجئة. لقد كان السوق يصوت بالفعل بأقدامه، لكن الكثير من الناس كانوا غارقين في "وهم السوق الصاعدة"، متجاهلين إشارات التحذير بشكل انتقائي. الأشخاص الذين يفهمون تدفق الأموال، بدأوا في تقليل مراكزهم منذ اليوم الذي صدرت فيه بيانات إصدار السندات.