اليوم في سوق الأسهم A، بدأت المسرحية بقوة.

انخفض مؤشر شنغهاي بشكل مباشر في بداية التداول إلى 3870.94 نقطة، وفي لمح البصر غاص إلى 3856.25 نقطة - من المحتمل أن الأشخاص الذين يراقبون الشاشة كانوا في حالة من القلق، متسائلين إن كانت هذه ستكون مرة أخرى تلك "الاستراتيجية القديمة" التي تتمثل في "قوة صباحية كبيرة، وانهيار في فترة ما بعد الظهر"؟ لكن في فترة ما بعد الظهر، حدث تحول درامي، حيث ارتفع المؤشر من الأدنى واستقر فوق 3880 نقطة، مع أكثر من 3500 سهم في المنطقة الخضراء، وظهرت قطاعات الاستهلاك الكبير وأشباه الموصلات لتقدم عرضًا كبيرًا، مما أدى إلى انتعاش مفاجئ في مشاعر السوق.

لكن المشكلة هنا: هل تعني هذه الحركة الهبوطية ثم الارتفاع أن السوق على وشك الانطلاق حقًا، أم أنها مجرد حركة وهمية خلال مرحلة التصحيح؟

**السوق له آفاق، لكن لا تفرح مبكراً**

اليوم كان الارتفاع بالفعل له بعض القوة. حجم التداول في الصباح وصل إلى 290 مليار، وهو أفضل بكثير من الأيام القليلة الماضية التي كانت مملة، على الأقل يشير إلى أن الأموال في السوق بدأت تتحرك؛ أما بالنسبة للسياسات، فالمسار الرئيسي واضح جدًا - بمجرد صدور أخبار تمديد إجازة الزواج وإجازة الأمومة في سيتشوان، ارتفعت مباشرةً أسهم قطاع الاستهلاك الكبير، حيث أغلقت شركة يانغغوانغ للألبان وشركة يانطونغ للألبان عند الحد الأقصى للزيادة، كما أن مفهوم منطقة هاينان الحرة استفاد من حرارة العد التنازلي للإغلاق وارتفعت جميع الأسهم، مثل هاينان رويزي التي أغلقت عند الحد الأقصى للزيادة بشكل مستقر. أما قطاع أشباه الموصلات، فكان أكثر قوة، حيث ظهرت أسهم تصل إلى الحد الأقصى للزيادة بزيادة قدرها 20 سم، وحماس الموضوع واضح للعيان.

بيانات المشاعر أيضًا جيدة: عدد الأسهم الرابحة 1320 مقابل عدد الأسهم الخاسرة 862، وأداء الأسهم الصغيرة والمتوسطة كان لافتًا بشكل خاص، حيث كانت الخط الأصفر تضغط طوال اليوم على الخط الأبيض، مما يدل على أن تأثير كسب المال في السوق يتم استعادته. هل يبدو الأمر جيدًا للوهلة الأولى؟ لا تتعجل في فتح الشمبانيا.

**التمويل لم يدخل فعليًا، قد يكون هذا السكر سامًا**

المشكلة الأكثر خطورة تكمن في هيكل التمويل: على الرغم من زيادة إجمالي حجم التداول، إلا أن الأموال الرئيسية لا تزال تتدفق صافيًا بمقدار 2.6 مليار، ويجب على المؤسسات أن تراقب أو تراقب. بعبارة أخرى، فإن هذه الموجة من الانتعاش اليوم تشبه أكثر إلى حركة أموال المخزون الموجودة داخل السوق، ولم تفكر الأموال الجديدة في الانضمام إلى الحفل.

المؤشرات الفنية تحمل أيضًا بعض المخاطر. على الرغم من أن مؤشر شنغهاي قد تجاوز مستوى 3875 نقطة، إلا أن النقطة العليا اليوم عند 3880 نقطة قد شكلت مستوى ضغط قصير الأجل. من خلال تحليل الهيكل الموجي، فإن هذه الجولة من الارتفاع من المرجح أن تكون مجرد تصحيح داخلي في الموجة A، وسيتعين علينا العودة لاختبار منطقة الدعم بين 3850-3840. وما هو أكثر دقة، هو أن المؤشر اليوم ارتفع بشكل معتدل، بينما كانت الأسهم الفردية تتزايد بشكل عام - الأسهم ذات الوزن الثقيل كانت بوضوح تعيق الأداء، وهذا النوع من "احتفال الأسهم الصغيرة، وركود الأسهم الكبيرة" غالبًا ما يعني أن استمرارية السوق مشكوك فيها.

**هل بدأت السوق بالفعل؟ انتبه لهذه الإشارات الثلاثة**

لتحديد ما إذا كان هناك عكس حقيقي أم لا، يجب النظر في ثلاث أشياء:

أولاً، هل يمكن أن يستمر حجم التداول في الزيادة؟ يجب أن يحافظ على مستوى تريليون من المعاملات على الأقل، ويجب أن تعود الأموال الرئيسية، وإلا فإنها ستظل "انتعاشاً بلا حجم يصعب استمراره" كما كان دائماً؛

ثانياً، هل يمكن فعلاً تجاوز مستوى المقاومة عند 3880 نقطة، والوقوف بثبات فوق 3875 نقطة، دون التلاعب بها وسحب الزخم؟

ثالثًا، هل يمكن للقطاع الرئيسي أن يتشكل كقوة موحدة؟ بغض النظر عما إذا كان في الاستهلاك أو أشباه الموصلات، أو حتى في العقارات المدفوعة بالسياسة أو إصلاحات الشركات الحكومية، يجب أن يكون هناك قيادة مستمرة من الشركات الرائدة وتوافر التمويل، وليس مجرد تداول هذا اليوم وتداول ذاك غدًا كما لو كان لعبة ليوم واحد.

**كيف ترى المؤسسات؟ التعديلات لم تنته بعد**

تقول شركة الأوراق المالية المفتوحة المصدر إن الوضع الحالي ينتمي إلى "زيادة مستقرة + مشاعر معتدلة"، ولا يزال هناك مجال للارتفاع في نمط micro盘، لكن هذا لا يعني أن سوق الثور الشامل قادم. من منظور نظرية الموجة، يجب أن تكتمل التعديلات من خلال ثلاث خطوات: الانخفاض في الموجة A، والانتعاش في الموجة B، والانخفاض في الموجة C، والآن من المحتمل جدًا أننا لا زلنا عالقين في مرحلة الانتعاش من الموجة A - لبدء الاتجاه الحقيقي، يجب الانتظار حتى تكتمل التعديلات وتظهر إشارات دخول الأموال الجديدة.

تظهر التجارب التاريخية أيضًا أن سوق نهاية العام عادة ما يرتبط بتوقعات فترة النوافذ السياسية، ولكن قبل ذلك، غالبًا ما يحتفظ السوق بنمط متذبذب. في هذا الوقت، فإن الشراء الأعمى عند القمة قد يؤدي بسهولة إلى الوقوع في إيقاع التصحيح.

**ماذا يجب على الناس العاديين أن يفعلوا؟ لا تتعجل في الانضمام**

العملية الأكثر عقلانية في الوقت الحالي ليست اتباع الاتجاه بل "استعارة الاتجاه من الانتعاش، والبحث عن الفرص عند التصحيحات".

التركيز على المراقبة على المدى القصير، وتجنب الأسهم ذات الموضوعات التي ارتفعت بشكل كبير، والتركيز على أداء منطقة الدعم 3850-3840 - إذا سُجلت تراجعات لاحقة إلى هذه المنطقة مع زيادة في الأحجام واستقرار، يمكن النظر في الدخول بمشتريات منخفضة. من حيث الاتجاه، يُفضل اختيار القطاعات المدعومة بالسياسات وتوقعات الأداء: مثل الاستهلاك الكبير المستفيد من ترقية الاستهلاك، وقطاع GPU في أشباه الموصلات الذي يتسارع بديلًا محليًا، وسلسلة العقارات المدعومة بالسياسات الإيجابية لمبيعات المنازل الجديدة. الابتعاد عن الأسهم ذات القيم المرتفعة التي تفتقر إلى دعم الأداء.

يجب أن يكون التحكم في المراكز أكثر صرامة. لا يزال هناك خطر من تسارع الانخفاض في الموجة C في السوق الحالية، لذا يجب ترك هامش أمان كافٍ للاستحواذ على زمام المبادرة أثناء التقلبات.

**الاستنتاج: الانتعاش حقيقي، لكن الانعكاس ليس بالضرورة**

إن الانخفاض الافتتاحي اليومي الذي تبعه ارتفاع فعلاً أضفى حيوية على السوق، كما تحقق فعالية الدعم حول مستوى 3850 نقطة. لكن هذا يبدو أكثر مثل "ارتداد تنفسي" في مسار التصحيح، وليس بمثابة بوق إعادة انطلاق السوق. إن بدء السوق الحقيقي يتطلب تزامن ثلاثة عوامل: حجم التداول، الأموال، والقطاعات، وليس مجرد انقلاب V ليوم واحد.

لا تزال المنطق الأساسي للسوق الحالية هو "الفرص الهيكلية" - بدلاً من القلق بشأن ما إذا كانت الحركة قد أعيد تشغيلها، من الأفضل التركيز على الخطوط الرئيسية للسياسة والأهداف المرتبطة بالأداء، واختيار الأوراق المالية الجيدة خلال التقلبات. في النهاية، فإن الأهداف التي يمكن أن تتجاوز التعديلات هي الفائز الحقيقي في حركة العبور للعام.