كيف يقوم بافيت بتحليل سهم بسرعة؟

يختار بافيت الأسهم عادةً من خلال تحليل البيانات المالية لتصفية الشركات. في كتاب "الذهاب إلى العمل على قفزات"، سأل الصحفي بافيت: من أين تأتي أفكارك؟ فأجاب: فقط من خلال القراءة، فإن عملي اليومي هو القراءة.

من خلال قراءة التقرير السنوي، تحليل المؤشرات المالية المحددة، وإجراء筛选 أولي.

1، عائد حقوق الملكية
هذا المؤشر يعكس قدرة الشركة على استخدام رأس المال، والمعادلة المستخدمة عادة هي ROE=صافي الربح/متوسط الأصول الصافية. ويمكن أيضًا من خلال تحليل دوبونت تقسيم عائد الأصول الصافية إلى ثلاثة عناصر: ROE=هامش الربح الصافي * معدل دوران الأصول * الرفع المالي. كونه مؤشراً، يمكن أن يعكس بشكل عام حالة تشغيل الشركة. يعتقد بافيت أن عائد الأصول الصافية يجب أن يكون أعلى من 15%. (تستند جميع التحليلات القياسية التالية إلى التقارير المالية لشركة غويزهو ماوتاي لعامي 2023 و2024.)

مثال: كانت نسبة العائد على حقوق الملكية لشركة موتاي لمدة 23 و 24 سنة: 34.19% و 36.02% على التوالي، مما يعني أن نسبة العائد على حقوق الملكية ارتفعت بمقدار نقطتين مئويتين. ولكن بالنظر إلى أن شركة موتاي لديها الكثير من النقد موجود في حساباتها ولم يتم استخدامه بشكل فعال، قد تصل نسبة العائد على حقوق الملكية بعد خصم النقد إلى حوالي 50% في عام 2024. بعبارة أخرى، ستستعيد شركة موتاي تكلفة استثماراتها خلال عامين.

2.هامش الربح
هامش الربح = (الإيرادات - تكلفة المبيعات) / الإيرادات، وهامش الربح للمنتج يعكس مباشرة مساحة الربح للمنتج. على سبيل المثال، إذا كان سعر المنتج 100 يوان، وتكلفته 40 يوان، فإن هامش الربح سيكون 60%. يعتقد وارن بافيت أنه يجب أن يكون هامش الربح أعلى من 40%. يشير هامش الربح المرتفع إلى أن المنتج لديه ميزات فريدة، وخندق دفاعي واسع نسبيًا، وقدرة قوية على مواجهة المخاطر.

تتمتع صناعة الباوجيو في الصين بهامش ربح مرتفع نسبيًا، على سبيل المثال، كانت هوامش الربح لعلامة ماو تاي في عامي 23 و24 بنسبة 92.11% و92.01% على التوالي، بانخفاض قدره 0.1 نقطة مئوية على أساس سنوي.

3، هامش الربح الصافي
هامش الربح الصافي = الربح الصافي / الإيرادات التشغيلية، وهو في الواقع الربح الفعلي المتاح، وهو الربح بعد خصم جميع التكاليف والمصاريف. إذا كانت لدى شركة ما هامش ربح إجمالي مرتفع، ولكن كانت تكاليف الإدارة ومصاريف المبيعات مرتفعة جداً، فإن ذلك سيؤثر سلباً على الربح، مما يؤدي إلى صافي ربح غير مرضي. يعتقد بافيت أن هامش الربح الصافي يجب أن يكون >5%.

على سبيل المثال، كانت نسبة صافي الربح لشركة ماوتاي في عامي 2023 و2024 على التوالي 49.5% و51.2%، بزيادة قدرها 1.7 نقطة مئوية على أساس سنوي. مما يشير إلى أنه قد يكون لدى ماوتاي انخفاض في مصاريف الإدارة أو مصاريف المبيعات.

هذه هي المعايير الثلاثة لاختيار الأسهم من قبل بافيت، ولكن تحليل الشركات يتجاوز هذه المعايير الثلاثة، بما في ذلك نسبة السعر إلى الأرباح، والتباين، وغيرها.