تحت التوقعات المتفائلة بتخفيضات أسعار الفائدة، استقر سوق الأصول الرقمية بوضوح، مع ارتفاع القيمة السوقية بنسبة 1.5% إلى 2.98 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن الانتعاش القصير لا يعني أن التحديات في سوق العملات الرقمية قد تم حلها. يشير المحللون إلى أن الانخفاض هذا الشهر قد كشف عن ثلاث قضايا جوهرية تواجه بيتكوين.

1. تزايد تدفق الأموال من صندوق Bitcoin ETF.
ذكر ماركوس ثيلين، مؤسس ومدير شركة 10X Research، أن تدفقات الأموال الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين (ETFs) في نوفمبر قد وصلت إلى 3.5 مليار دولار، وهو أكبر رقم منذ فبراير من هذا العام. وأشار إلى أن "هذا يدل على أن المستثمرين المؤسسيين قد توقفوا عن تخصيص الأموال لبيتكوين، وأن هذه الصناديق قد أصبحت بائعيين. طالما أنهم يواصلون البيع، فإن السوق سيكافح للحفاظ على انتعاش أو ارتفاع."
2. تباطأت عملية سك العملات المستقرة، وتفاقم تدفق رأس المال الخارجي.
أشار ثيلين أيضًا إلى أن نشاط سك العملات المستقرة قد تباطأ، مما قد يدل على انخفاض الأموال الداخلة إلى سوق العملات الرقمية. وفقًا لبياناته، تدفق حوالي 800 مليون دولار من الأصول الرقمية إلى العملة الورقية في الأسبوع الماضي. على الرغم من أن هذا ليس على نطاق واسع، إلا أنه يظهر بشكل أكبر أن الأموال لا تبقى في السوق. العملات المستقرة هي نوع من الأصول الرقمية المرتبطة بسعر أصول أخرى ( وعادة ما تكون بالدولار الأمريكي ) وتوفر وظيفة التحوط خلال تقلبات السوق. بعد الانهيار التاريخي لسوق العملات الرقمية الشهر الماضي، ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة مرة واحدة. ومع ذلك، وفقًا لبيانات DeFiLlama، اعتبارًا من 1 نوفمبر، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بمقدار 4.6 مليار دولار. قال ثيلين، "الأموال لا تدخل السوق فقط، بل تتدفق أيضًا باستمرار للخارج. وهذا أيضًا هو السبب في أن حصة Bitcoin في السوق لم تتمكن من الزيادة."
3. لا يزال الضغط البيعي من حاملي المدى الطويل مستمراً.
التحدي الثالث هو أن حاملي العملات على المدى الطويل بدأوا في البيع خلال الانخفاض، ربما يتوقعون دورة البيتكوين التاريخية التي تستمر لأربع سنوات. غالبًا ما يرتبط أداء البيتكوين من الذروة إلى القاع ارتباطًا وثيقًا بحدث تقليل المكافآت الذي يحدث كل أربع سنوات. ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين متشككون الآن بشأن ما إذا كانت هذه المسار سيتكرر. قال نيكولاي سوندرغارد، محلل أبحاث في شركة تحليل blockchain Nansen: "في كل دورة، سيفعل اللاعبون القدامى البيع. أعتقد أنه في مرحلة ما سيشعرون، 'ربما أنا كبير في السن الآن، وقد حان الوقت لاستخدام هذه الأموال لفعل شيء آخر.'"