تروي تدفقات السوق قصة مثيرة. منذ عام 2020 فصاعدًا، استوعبت الأسهم 2.7 تريليون دولار من رأس المال الجديد، في حين جمع الذهب بالكاد 0.1 تريليون دولار - وهو ما يمثل نسبة 27 إلى 1. وفقًا للبيانات الأخيرة من أحد البنوك الكبرى في وول ستريت، تبرز هذه الفجوة كيف هيمنت شهية المخاطرة على عصر ما بعد الجائحة.

فضل المستثمرون بوضوح روايات النمو على الملاذات الآمنة التقليدية. كان التدفق إلى الأسهم يعكس التفاؤل بشأن الانتعاش، والابتكار التكنولوجي، والتحفيز النقدي. في الوقت نفسه، شهد الذهب - الملاذ التقليدي في أوقات الأزمات - طلباً مخففاً بشكل مدهش على الرغم من مخاوف التضخم المستمرة. يثير هذا النمط تساؤلات: هل نحن نشهد تحولاً هيكلياً في كيفية إدراك الأسواق للمخاطر؟ أم مجرد دورة صعود ممتدة دفعت البدائل إلى الهامش؟

على أي حال، تكشف الأرقام عن المكان الذي كانت تعيش فيه القناعة حقًا في السنوات القليلة الماضية.