في الآونة الأخيرة، يتحرك BTC بين 85000 و 90000، ولا يمكنه تجاوز عتبة التسعة آلاف مهما حدث، فما هي المنطق وراء ذلك؟

قمت بمراجعة البيانات على السلسلة وواجهة خيارات التداول، ووجدت أن حجم العقود الآجلة التي سيتم تسليمها يوم الجمعة هذا الأسبوع يصل إلى 13 مليار دولار، وهو حجم مبالغ فيه. هناك عدة معلومات رئيسية تستحق الانتباه:

**دعنا نتحدث عن مستوى الضغط هذا**
أكبر نقطة ألم هي عند 101000، لكن التأثير الفعلي ليس كبيرًا. المشكلة الحقيقية هي عند مستوى 90000 - حيث توجد ظاهرتان معًا: الأولى هي تشكيل كميات ضخمة من خيارات البيع مع 80000 (يمكنك تخيل مدى غرابة ذلك الرسم البياني)، والثانية هي أن نطاق 90000 إلى 95000 لديه أكبر تعرض لخيارات الشراء.

هذا محرج. عندما تقترب الأسعار من تسعين ألف، يجب على المؤسسات الكبيرة التي تبيع خيارات الشراء أن تتحوط من المخاطر من خلال بيع الأصول أو فتح مراكز بيع، مما يشكل جدارًا مباشرًا. لذلك، تسعين ألف ليست نقطة تقنية لا يمكن تجاوزها، بل هي سقف قصير الأجل تم إنشاؤه بشكل مصطنع بواسطة آلية التحوط من الخيارات.

**أين يوجد الدعم مرة أخرى**
تراكم خيارات البيع عند مستوى 80000 يدل على أن السوق يعتقد بشكل عام أن احتمالية كسر مستوى الثمانين ألف قبل يوم الجمعة منخفضة.

لكن ساحة المعركة الحقيقية هي في 85000 و82000. هذان السعران يشهدان ثاني أعلى حجم خيارات البيع بعد 89000 و80000. يحتفظ الثيران الآن بخط 85000، وإذا تم كسره، فإن الكثير من خيارات البيع ستتحول من خارج النقود إلى داخل النقود، وستتسارع حركة التحوط من صانعي السوق مما سيؤدي إلى انخفاض الأسعار. ومع ذلك، يبدو أن دعم 85000 لا يزال مستقراً في اليومين الماضيين.

**لذا فإن السيناريو المحتمل هو: الارتفاع حتى تسليم يوم الجمعة.**

**أين المخاطر؟**
إذا كان هناك خبر سلبي مفاجئ يدفع السعر لاختراق 85000، فسيكون ذلك تأثير domino - خيارات البيع عند 85000 ستؤدي إلى تحفيز التحوط العكسي (Gamma Flip)، وسيتسارع السوق للهبوط إلى 82000، وهو الدعم التالي. الأمر الأكثر خطورة هو اختراق 80000، حيث بمجرد أن يتم تفعيل أكثر من 5000 خيار بيع، ستصبح قوة التحوط العكسي شديدة للغاية.

على العكس، إذا كان هناك أخبار إيجابية قوية تدفع السعر لاختراق 90000، سيتعين على البائعين أيضاً الشراء في السوق الفوري كتحوط، مما قد يؤدي إلى تسارع الارتفاع.

**حسبت توزيع احتمالات الأسعار قبل الجمعة القادمة باستخدام دلتا:**
• أقل من 80k: 3.6%
• 80 كيلو -85 كيلو: 21.5٪
• 85 كيلو -88 كيلو: 41.6٪ (النطاق على الأرجح)
• 88 كيلو -90 كيلو: 21.0٪
• 90 ألفا - 100 كلف: 11.5٪
• أعلى من 100k: 0.8%

التنبؤ أعلاه ينطبق فقط قبل يوم الجمعة هذا الأسبوع. العرض الحقيقي الكبير سيكون في 26 ديسمبر - في ذلك اليوم، سيكون هناك أكبر انتهاء صلاحية خيارات في التاريخ، حيث تجاوزت القيمة الاسمية 20 مليار دولار. تلك هي النقطة الحاسمة التي ستحدد الاتجاهات اللاحقة.