استراتيجية تحافظ على مكاسب بيتكوين بينما يشهد السوق انخفاضًا حادًا

المصدر: Btcpeers العنوان الأصلي: الاستراتيجية تحافظ على مكاسب البيتكوين بينما تشهد الأسهم انخفاضًا حادًا الرابط الأصلي: https://btcpeers.com/strategy-maintains-bitcoin-gains-as-stock-experiences-sharp-decline/

نظرة عامة

انخفض سهم استراتيجية الأسهم بنحو 60% على مدار العام الماضي. تراجعت أسهم الشركة من حوالي $300 في أكتوبر إلى حوالي 170$. انخفض السهم بأكثر من 40% منذ بداية العام على الرغم من استمرار استراتيجية الشركة في جمع بيتكوين.

اشترت الشركة بيتكوين بسعر متوسط قدره 74,430 دولار. مع تداول بيتكوين حول 86,000 دولار، تحتفظ استراتيجية بمكاسب غير محققة تقارب 16% على ممتلكاتها. تمتلك الشركة 649,870 بيتكوين بقيمة تقارب $56 مليار اعتبارًا من 17 نوفمبر.

أداء الأسهم على المدى الطويل لاستراتيجية يستمر في التفوق على الأسهم التكنولوجية الكبرى. على مدى خمس سنوات، حققت الشركة زيادة تزيد عن 500٪ مقارنة بـ 130٪ لشركة آبل و120٪ لشركة مايكروسوفت. على مدى عامين، ارتفع سهم استراتيجية بنسبة 226٪ مقابل 43٪ لشركة آبل و25٪ لشركة مايكروسوفت.

استراتيجية التحوط تخلق ضغطًا غير متوقع في السوق

شرح رئيس BitMine توم لي أن Strategy أصبحت وسيلة التحوط الرئيسية لمستثمري العملات المشفرة. تسمح سلسلة الخيارات السائلة للشركة للمتداولين بالتحوط من جميع مراكزهم في العملات المشفرة. يقوم المستثمرون ببيع أسهم Strategy أو شراء خيارات البيع لتعويض التعرض الطويل للعملات المشفرة.

حولت هذه الديناميكية الاستراتيجية إلى صمام ضغط للسوق الأوسع للعملات المشفرة. تمتص الأسهم التحوطات والتقلبات التي قد تكون لها علاقة قليلة باستراتيجية البيتكوين الخاصة بها. في 17 نوفمبر، أعلنت الاستراتيجية عن شراء 8,178 BTC مقابل 835.6 مليون دولار، مما زاد من معدل الاستحواذ الأسبوعي لها من 400-500 عملة.

أفادت التقارير السابقة أن 25% من شركات الخزانة العامة للبيتكوين تتداول الآن دون قيمة أصولها الصافية اعتبارًا من سبتمبر 2025. انخفض متوسط المشتريات اليومية من قبل شركات الخزانة إلى أدنى مستوى له منذ مايو. انخفضت علاوة الاستراتيجية إلى 1.26، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2024.

نموذج خزينة الأصول الرقمية يواجه تدقيقًا تنظيميًا

تقوم MSCI Inc. بإجراء استشارة حول تصنيف شركات خزينة الأصول الرقمية. من المتوقع صدور قرار بعد انتهاء فترة المراجعة في 31 ديسمبر. مخاطر الاستراتيجية تشمل الطرد من المؤشرات الرئيسية للأسهم إذا تم إعادة تصنيفها.

قد يتسبب مزود المؤشر في بيع قسري يتراوح بين 2.8 مليار دولار و 8.8 مليار دولار من قبل الصناديق السلبية. حذر محللو جي بي مورغان من أن الاستراتيجية وحدها قد تواجه تدفقات خارجة بقيمة 2.8 مليار دولار. حوالي $9 مليار من قيمته السوقية المقدرة التي تبلغ $56 مليار دولار موجودة في صناديق المؤشرات السلبية.

ت slowed تدفقات خزينة الأصول الرقمية عبر القطاع. انخفضت التدفقات من ما يقرب من $11 مليار في سبتمبر إلى حوالي $2 مليار في أكتوبر. وصلت تدفقات نوفمبر إلى $500 مليون فقط اعتبارًا من منتصف الشهر، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 75% من أكتوبر.

دافع الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، مايكل سايلور، عن تصنيف الشركة كعمل تجاري تشغيلي. وذكر أن الشركة تدير أعمال برمجيات بقيمة $500 مليون بجانب عمليات خزينة البيتكوين الخاصة بها. تصدر الشركة أوراق مالية مدعومة بالبيتكوين بما في ذلك STRK من خلال سلسلة STRC، بإجمالي يتجاوز 7.7 مليار دولار من القيمة الاسمية هذا العام.

حدد Wintermute العملات المستقرة وصناديق الاستثمار المتداولة وخزائن الأصول الرقمية كمصادر رئيسية لسيولة العملات المشفرة. وأشار صانع السوق إلى أن التدفقات السيولة في المجالات الثلاثة وصلت إلى مستوى ثابت. ساهم هذا التباطؤ في الانخفاض الأخير في سوق العملات المشفرة.

تحافظ استراتيجية على 71 عامًا من تغطية الأرباح الموزعة بافتراض بقاء أسعار البيتكوين ثابتة. أي زيادة في سعر البيتكوين تتجاوز 1.41% سنويًا ستعوض بالكامل التزامات الأرباح الموزعة السنوية للشركة. أعادت الشركة تسمية نفسها من MicroStrategy إلى Strategy في فبراير 2025، مما يضعها كأول شركة خزينة بيتكوين في العالم.