#加密市场回调 هذه الجولة من سوق العملات الرقمية شهدت هبوطًا كبيرًا، في الحقيقة وراءها عدة قوى تعمل في نفس الوقت.

لنبدأ بالحديث عن البيئة الخارجية. لقد أطفأت الاحتياطي الفيدرالي تمامًا أحلام خفض الفائدة - حيث لا يزال التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك الشخصي في أكتوبر فوق 2%، وصرح باول مباشرة أن أسعار الفائدة ستبقى مرتفعة لفترة طويلة. ماذا يعني هذا؟ ستظل تكلفة الاقتراض مرتفعة، وسيصبح الدولار أقل سيولة. ارتفعت أسعار الفائدة بين البنوك الأمريكية بشكل كبير، وأموال المؤسسات لم تعد كافية للدورة، لذا يجب عليهم التخلص من الأصول المشفرة كنوع من "الأشياء عالية المخاطر" لاستعادة السيولة. والأسوأ من ذلك، بدأ ترامب مرة أخرى في الحديث عن رسوم السيارات في الاتحاد الأوروبي، ومع ظهور سحابة الحرب التجارية، بدأ الجميع في دفع أموالهم نحو الدولار كأصل آمن تقليدي، وبالتالي تم استبعاد العملات المشفرة.

لنلق نظرة على الجانب المالي. المؤسسات تخرج أسرع من المستثمرين الأفراد - تدفقات صافية متواصلة خارج ETF بيتكوين الفوري في الولايات المتحدة لأكثر من خمسة أسابيع، مما أدى إلى تبخر 2.6 مليار دولار، حتى أن IBIT من بلاك روك سجل أكبر تدفق أسبوعي منذ إنشائه. البيانات على السلسلة أكثر إيلامًا: تلك "الحيتان" في التشفير تقوم بتخفيض حيازاتها بشكل جنوني، حجم تداول BNB على السلسلة انخفض بشكل مباشر إلى نصفه مقارنة ببداية أكتوبر، وانخفضت العقود المفتوحة في العقود الآجلة، حتى أن معدل التمويل أصبح سالبًا. ماذا يعني هذا؟ الجميع يتراجع بنشاط لتقليل تعرضهم للمخاطر.

ما هي حالة السوق؟ مؤشر الخوف والطمع انخفض مباشرة إلى 16، وهو بالتأكيد في منطقة "خوف شديد". عندما يرى المستثمرون الأفراد هذا الوضع، يبدأون في البيع بشكل هستيري. وما هو أكثر خطورة هو أن معدل الرافعة المالية الآن في أعلى مستوى له تاريخياً، إذا اخترق السعر مستوى الدعم الحاسم، فإن مراكز الشراء ستتسبب في انهيار جماعي، مما يؤدي إلى "هبوط → انهيار → هبوط مرة أخرى"، مما يضخم الانخفاض بشكل كبير.

وأخيرًا هناك قنبلة خفية - أزمة الثقة. في أكتوبر، نجح وزارة العدل الأمريكية في مصادرة 127,000 بيتكوين من مجموعة الاحتيال الكمبودية، كما تم فك تشفير المفتاح الخاص. هذه القضية تتعارض مباشرة مع قول "الأصول المشفرة آمنة تمامًا". بدأ الكثيرون في الشك: إذا كان يمكن فك تشفير حتى المفتاح الخاص، فهل لا تزال أصولي آمنة؟ إن هذا التراجع في الثقة هو ما يخيف حقًا، وإذا بدأت عمليات البيع الذعرة، سيكون من الصعب إيقاف الهبوط.

$BTC هذه الموجة من التعديلات، في النهاية، هي نتيجة لتراكم أربعة ضغوط: التشديد الكلي، هروب الأموال، تصفية الرافعة المالية، وانهيار الثقة.