هذه الجولة من الانخفاض المفاجئ جاءت بشكل غير متوقع، وكثير من الناس ظلوا يراقبون السوق حتى شككوا في أنفسهم. مع تراجع الأسعار بهذا الشكل، هناك عدة أسباب متشابكة وراء ذلك، دعونا نفصلها:

**حيلة الاحتياطي الفيدرالي "تغيير الوجه" لعبت بشكل ماهر**
المشكلة الأساسية تكمن هنا. سابقًا، كانت السوق تتوقع خفض الفائدة، لكن مؤخرًا، أطلق مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تصريحات قوية، والرسالة واضحة — "خفض الفائدة؟ لماذا العجلة؟" التخيل بخفض الفائدة في ديسمبر أصبح غير واقعي. بدون توقعات سيولة، تم بيع أصول عالية المخاطر مثل $BTC و $ETH بشكل مباشر. سرعة انسحاب الأموال كانت سريعة جدًا لدرجة يصعب مواكبتها.

**البيانات الاقتصادية "جيدة" بشكل مزعج**
بيانات التوظيف غير الزراعي كانت قوية جدًا وتجاوزت التوقعات. في البداية، كان ذلك أمرًا جيدًا، أليس كذلك؟ لكن بالنسبة لعالم العملات الرقمية، فهذا خبر سيء — كلما كانت البيانات أفضل، زادت حجة الاحتياطي الفيدرالي للمحافظة على معدلات فائدة مرتفعة. السوق يستمر في تضييق السيولة، وتفضيل المخاطرة ينخفض تلقائيًا. عند رؤية هذا الوضع، بدأ الكثيرون في الهروب من الأصول ذات التقلبات العالية، وكان أول المتأثرين هو سوق العملات الرقمية.

**هروب الأموال والانفجارات في الرافعة المالية، وتدفق التداعيات**
صناديق ETF الفوري للبيتكوين استمرت في التدفق الخارجي مؤخرًا، والأموال تتراجع من المؤسسات. قوى الشراء كانت ضعيفة أصلاً، وعند انخفاض السعر، انهارت مراكز الرافعة المالية بشكل مفاجئ. في آخر 24 ساعة، تجاوز إجمالي عمليات التصفية 8 مليارات دولار، وتم إيقاف أكثر من 20 ألف شخص عن التداول. هذا البيع القسري أدى إلى مزيد من التراجع، وخلق دورة مميتة من "انخفاض → تصفية → انخفاض مجدد". التصاعد السلس للدوامة أدى إلى فقدان السيطرة على الانخفاض.

**انتشار الذعر وتدهور الثقة تمامًا**
مؤشر الخوف والجشع دخل منطقة "الخوف الشديد". تحدث حوادث أمنية متكررة، وأخبار سرقة العملات الرقمية من قبل القراصنة تظهر بين الحين والآخر، مما يزيد الطين بلة. الكثير من المستثمرين فقدوا الثقة، وبدأوا في البيع بشكل عشوائي، قبل أن يقرروا الخروج من السوق. بمجرد أن يبدأ البيع الذعوري، يصعب السيطرة على الوضع.

**بشكل عام**
تغيرت التوقعات الكلية (تصريحات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي)، وتراجع التمويل (انسحاب صناديق ETF)، والهيكل الداخلي الهش (انفجارات الرافعة المالية)، وكلها تضافرت لتحدث الانفجار. في المدى القصير، من الصعب أن يتحسن مزاج السوق، والجميع يترقب الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. اربطوا الأحزمة، فهذه التقلبات قد تستمر لفترة أخرى.