صدرت نتائج مراجعة أحدث بيانات الوظائف في الولايات المتحدة، وكانت الأرقام ملفتة للغاية - السرد الذي كان يجذب اهتمام السوق حول "قوة التوظيف" يبدو الآن أنه يحتوي على الكثير من المبالغة.

تم تعديل عدد وظائف القطاع غير الزراعي لشهر أغسطس إلى -4000 وظيفة، وارتفع معدل البطالة بنسبة 0.3 نقطة مئوية مقارنة بالعام الماضي. وهذا يعني أن البيانات الأساسية التي دعمت توقعات "الهبوط الناعم للاقتصاد" في الأشهر القليلة الماضية قد تكون قد ضللت السوق.

لكن ربما ليست هذه أخبارًا سيئة لسوق العملات المشفرة.

**منطق السوق وراء تصحيح البيانات**

سوق العمل ضعيف → الضغط على تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي يزداد → توقعات خفض الفائدة ترتفع → انخفاض معدل الفائدة الفعلي → تحسين بيئة السيولة.

سلسلة النقل هذه ليست معقدة. تاريخياً، قبل كل نقطة تحول من التخفيف إلى التسهيل من الاحتياطي الفيدرالي، غالبًا ما تستجيب الأصول عالية بيتا (مثل BTC و ETH) أولاً. ليس بسبب الاختراقات التقنية، ولكن لأن الأموال ليس لديها مكان تذهب إليه.

عندما تستمر عوائد الاقتصاد الحقيقي في الانخفاض، ستتدفق السيولة بشكل طبيعي إلى الأسواق ذات التقلبات العالية والسيولة القوية. سوق العملات المشفرة يتوافق تمامًا مع هذين السمتين.

**فرصة أم فخ؟**

سيقول البعض: كيف يمكن أن ترتفع أسعار العملات في ظل اقتصاد ضعيف؟

هذه هي طريقة التفكير الخطية النموذجية. تسعير الأصول المشفرة لا يعتمد على الحالة الاقتصادية، بل يعتمد على مرونة السيولة وتفضيل المخاطر. في أسوأ أوقات جائحة 2020، ارتفع سعر البيتكوين من 3800 دولار إلى 69000 دولار، وذلك بفضل التيسير الكمي غير المحدود.

بالطبع، هذا لا يعني أنه يجب علينا القفز دون تفكير الآن. توقعات خفض الفائدة لا تعني أن خفض الفائدة سيحدث بالفعل، فعملية نقل السياسات قد تتأخر، كما أن المشاعر في السوق قد تتقلب. لكن على الأقل من وجهة نظر الإطار الكلي، فإن الاتجاه يتغير بالفعل.

**التخطيط مسبقًا أم الانتظار والمراقبة؟**

إذا كنت تؤمن بمنطق دفع السيولة، فليس ما يجب عليك فعله الآن هو الذعر، بل هو تصفية الأهداف، والتحكم في المراكز، وانتظار توقيت الدخول. السوق دائمًا ما يكافئ المشاركين الذين يفكرون مسبقًا، ويتحكمون في المخاطر.

ومع ذلك، هل تعني هذه التعديلات في بيانات التوظيف أنها علامة على الركود الاقتصادي، أم أنها تعني مكافأة السيولة التي تم إرسالها إلى سوق العملات المشفرة؟

ماذا ترى؟