#Strategy扩大比特币持仓 في منتصف الليل، هبطت BTC بشكل سريع، واستيقظ العديد من الأشخاص من أحلامهم بسبب رسائل الحصول على التصفية. ماذا حدث؟ هل انهار السوق فجأة؟

لا تركز فقط على مخططات الشموع، القاتل الحقيقي هو السيولة.

لنبدأ بأكثر الأمور وضوحًا: كانت مزادات السندات الأمريكية هذه المرة قاسية جدًا. أدى إغلاق الحكومة إلى اقتراب حساب TGA من النفاد، وكان السوق يفتقر بالفعل إلى المال. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أضفى بعض الأموال من البنوك كإجراء طارئ، إلا أن قدرة سوق السندات على سحب الأموال كانت قوية جدًا - مزاد السندات الأمريكية لمدة 3 أشهر و6 أشهر، على السطح كان حجمه 163 مليار، لكن المبلغ الفعلي الذي تم استلامه بلغ 170.69 مليار. بعد خصم الجزء الذي أعاد الاحتياطي الفيدرالي استثماره، تم سحب 163 مليار دولار مباشرة من السوق المالية.

ما هو مفهوم هذا الرقم؟ قد لا يُعتبر شيئًا في أوقات السيولة الوفيرة، ولكن الآن نحن في دورة انكماش، حيث يمكن أن يؤدي كل سحب كبير للسيولة إلى ضغط الأصول ذات المخاطر. تعتبر BTC نوعًا عالي التقلب، وعندما تهرب السيولة، فإن السعر بالطبع لا يستطيع تحمل ذلك.

الأمر الأكثر خطورة هو الإشارات التي وصلت من الاحتياطي الفيدرالي. استمر خطاب غولسبّي الأخير في الموقف المتشدد، مما أدى إلى تحطيم خيال السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر - حيث انخفضت احتمالية خفض أسعار الفائدة من حوالي 70٪ إلى الصفر. كانت توقعات خفض أسعار الفائدة في الأصل بمثابة منشط قوي للأصول ذات المخاطر، والآن بعد أن فقدنا هذه الجرعة، انفجرت ضغوط البيع على المدى القصير.

تراكم الضغط الناجم عن شح السيولة وتراجع توقعات خفض الفائدة، عندما تتزايد المشاعر السلبية، تصبح ضغوط البيع على BTC مثل كرة الثلج، تتزايد تدريجياً. كلما انخفض السعر بشكل أكبر، زاد عدد الأشخاص الذين يشعرون بالذعر، وكلما زاد عدد الأشخاص الذين يشعرون بالذعر، زادت حدة الانخفاض.

لكن لا داعي للذعر الشديد.

بعد استئناف عمل الحكومة، سيتم إعادة تعبئة حسابات TGA، مما يعادل ضخ الدم في السوق، وستتحسن السيولة تدريجياً. بالإضافة إلى ذلك، إذا خفف الاحتياطي الفيدرالي من شدة سحب عمليات إعادة الشراء العكسية الليلية، يمكن أيضاً تخفيف ضغوط السيولة على المدى القصير.

دورة السيولة لم تكن أبداً خطاً مستقيماً. بعد الشتاء القارس، سيأتي الربيع دائماً. فهم منطق تدفق الأموال أكثر فائدة بكثير من التركيز على ارتفاع الأسعار وانخفاضها - غالباً ما تكون أصعب الأوقات هي التي تخفي أفضل الفرص.

$BTC $ETH دولار COAI