إليك شيئًا لا يتحدث عنه الناس بما فيه الكفاية: يتم الترويج للسندات القابلة للتحويل كخطوة عبقرية—تجمع الشركات الأموال على الفور دون تخفيف الأسهم، ومنذ أن تكون دائمًا مفرطة الاكتتاب، يفترض الجميع أن هناك طلبًا هائلًا على الأسهم. لكن احتفظ. الطلب على السند ليس هو نفس الطلب على الأسهم الفعلية.

خذ عرض $BITF القابل للتحويل كمثال. بالتأكيد، بدا الأمر مثيرًا للإعجاب على الورق - الأموال تتدفق، لا تخفيف فوري، المستثمرون يتزاحمون. لكن ماذا يخبرنا ذلك حقًا؟ مشترو السندات يبحثون عن العائد وفرصة التحويل، وليس بالضرورة المراهنة على مسار السهم. إنها وحش مختلف تمامًا.

يحب السوق تفسير هذه الصفقات على أنها إشارات صعودية، لكن الآليات تروي قصة أكثر تعقيدًا. من المفيد استكشاف الأمر بعمق قبل الانغماس في السرد.