البنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك فتح الصنبور مرة أخرى — حيث توجد ميزانية عمومية بقيمة 6.6 تريليون دولار، وقد يكون زخم تآكل القوة الشرائية للدولار قد بدأ بالفعل في الطريق.

في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في أكتوبر، أعلن باول عن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. مع الأخذ في الاعتبار الإجراءات التي اتخذت منذ يونيو من العام الماضي، فقد تم خفض الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس بشكل إجمالي. على الرغم من أن التصريحات الرسمية لا تزال تتبع نفس النهج المستقر، إلا أن العيون الحذرة تدرك أن الخفض القادم للفائدة أصبح أمرًا مؤكدًا.

لكن الأمر الأكثر أهمية هو شيء آخر. باول أشار منذ وقت طويل في مؤتمر جمعية الأعمال والاقتصاد الأمريكية في فيلادلفيا إلى أن التشديد الكمي (QT) على وشك الانتهاء. خلال السنوات الأخيرة، كانت الاحتياطي الفيدرالي يعلن عن تقليل ميزانيته العمومية بشكل ظاهر، لكن التأثير الحقيقي كان محدودًا… والجميع يدرك ذلك. في اجتماع نوفمبر، أعلن رسميًا: سيتم إيقاف تقليل الميزانية العمومية بشكل رسمي في 1 ديسمبر.

ماذا يعني هذا الإشارة؟ التجربة التاريخية تخبرنا — بمجرد توقف التشديد الكمي، فإن آلة الطباعة ستبدأ في العمل. السيناريو لم يتغير أبدًا.

عند النظر إلى التأثيرات طويلة المدى لسياسات الاحتياطي الفيدرالي على الدولار، يتضح الأمر أكثر. منذ تأسيس الاحتياطي الفيدرالي في 1913 وحتى الآن، فقدت القوة الشرائية للدولار 97%. كانت قيمة 100 دولار في ذلك الوقت تساوي اليوم فقط 3.2 دولارات من حيث القوة الشرائية. هذه الأرقام ليست مبالغًا فيها، بل هي واقع مرير.

الدروس التاريخية من تدهور قيمة الدولار واضحة جدًا: في عام 1933، قام روزفلت بمصادرة الذهب، وفي عام 1971، ألغى نيكسون معيار الذهب، وكانت هذه نقاط تحول. لكن مع دخول القرن الحادي والعشرين، تغيرت قواعد اللعبة — حيث أصبحت آلة الطباعة سلاحًا جديدًا، وهو ما يُعرف بالتخفيف الكمي (QE). وباختصار، فإن الاحتياطي الفيدرالي يطبع النقود من لا شيء.