عند الحديث عن كيفية بقاء بروتوكولات DeFi، فإن حالة Morpho تعتبر مثيرة للاهتمام. فهي ليست مشروعًا يعتمد فقط على عرض الأحلام، بل يدمج خدمات الشركات المربحة مع رموز المنصة وآليات الحوكمة على السلسلة بشكل متكامل.

دعونا نتحدث مباشرة عن الواقع: كيف يحقق هذا البروتوكول الأرباح؟ وكيف تعود الأموال لتعزيز قيمة الرموز بعد تدفقها؟ وكيف يجب على المجتمع مراقبة الأمر، حتى لا تفسد عمليات التمكين التجاري مفهوم اللامركزية؟

# العملاء المؤسسيون هم المصدر الرئيسي للتمويل

الخدمات المصرفية المخصصة هي السوق الأساسية التي يستهدفها Morpho. تلك المؤسسات التقليدية والصناديق، ما الذي تبحث عنه؟ منتجات قابلة للمراجعة، يمكن تتبعها، وتفي بمعايير الامتثال. منتجات Morpho المصرفية المخصصة تلبي هذا الطلب تمامًا.

أما طرق التحصيل فهي بسيطة. عند الانضمام، يتم فرض رسوم هندسية لمرة واحدة. بعدها، يتم خصم رسوم إدارة بناءً على حجم الأصول المُدارة، ويُقسم الأرباح الزائدة مع العملاء — وهو منطق مشابه لنظام "1% إدارة + 20% من الأرباح" في الصناديق التقليدية. وإذا طلب العميل دعمًا تقنيًا، أو ضمانات SLA، أو مراقبة أمنية، فسيتم فرض رسوم اشتراك شهرية أو سنوية.

# إثبات الدخل على السلسلة

المهم أن تكون هذه الإيرادات مرتبطة مباشرة بعقود على السلسلة. الأموال التي يتم جمعها تُحول تلقائيًا إلى خزائن DAO، أو تُودع في صندوق التأمين، أو تُشغل آلية استرجاع الرموز. جميع العمليات مكتوبة في العقود، ويمكن لأي شخص التحقق من تدفق الأموال على السلسلة. هذه ليست مجرد وعود على العروض التقديمية، بل إيرادات حقيقية يمكن تتبعها عبر ارتفاعات الكتل.