كيف أصبحت الرسوم الجمركية "البجعة السوداء" في عالم العملات الرقمية؟

يتساءل الكثيرون: كيف أن الرسوم الجمركية هي سياسة تجارية، ولماذا تؤدي إلى انهيار سوق العملات الرقمية؟
01  مشاعر التحوط "التصويت بالأقدام"
عندما يهاجم البجعة السوداء سياسة التعريفات السوق، تتوتر أعصاب مستثمري العملات الرقمية على الفور. انخفضت أسعار العملات الرئيسية مثل البيتكوين والإيثيريوم بشكل حاد في نصف ساعة بعد نشر الأخبار، وكانت سوق العقود أكثر اكتظاظًا بالمشاعر السلبية. هذه المشاعر المليئة بالخوف تنبع في جوهرها من تجنب المستثمرين الفطري للمخاطر الاقتصادية الكلية - في ظل عدم استقرار السوق المالية التقليدية بالكامل، تجعل التقلبات العالية للعملات الرقمية منها الهدف الأول للبيع. تظهر البيانات على السلسلة أن كمية كبيرة من العملات المستقرة USDT تدفقت إلى البورصات في ذلك اليوم، مما يعكس انتقال الأموال من الأصول عالية المخاطر إلى الأصول المستقرة، حيث يجسد المستثمرون بواقع قاسٍ "التصويت بالأقدام للتحوط". في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الخوف (VIX) إلى أعلى مستوى له خلال ستة أشهر، مما يؤكد بشكل أكبر تطرف مشاعر التحوط في السوق. بعد تصعيد تهديدات التعريفات من ترامب، زادت التوترات التجارية العالمية بشكل كبير، وتحول المستثمرون على الفور إلى الذهب (الذي ارتفع بنسبة 23% في نفس الفترة) والدولار كأصول تحوط تقليدية، بينما تمت مهاجمة رواية البيتكوين كـ "الذهب الرقمي" مباشرة - لأنه في النهاية، فإن تقلباته هي 10 أضعاف تقلبات الذهب، وبالتالي يتم بيعه بشكل جنوني في أوقات الخوف.
02 صناعة التعدين تتعرض لضربة "موجهة"
تؤثر سياسة التعريفات الجمركية الأمريكية بشكل مباشر على جوهر سلسلة صناعة التعدين للعملات الرقمية. على سبيل المثال، يتميز تعدين البيتكوين بكونه كثيف الطاقة وقد واجه الكثير من الجدل البيئي، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف استيراد أجهزة التعدين بأكثر من 30% نتيجة لزيادة التعريفات، مما أجبر أصحاب المناجم الصغيرة والمتوسطة على إيقاف معداتهم. في مناطق مثل شينجيانغ ومنغوليا الداخلية، التي كانت مراكز تقليدية للتعدين، انخفضت قدرة الحوسبة بنسبة 20% خلال أسبوعين بعد إصدار السياسة، بسبب الاعتماد على استيراد أجهزة التعدين. والأمر الأكثر خطورة هو أن شركات تصنيع أجهزة التعدين قد قامت برفع الأسعار بشكل كبير لنقل التكاليف، مما أدى إلى انهيار سوق أجهزة التعدين المستعملة بشكل مفاجئ، حيث فقد العديد من المستثمرين الأوائل كل أموالهم، مما شكل حلقة مفرغة من "توقف بيع المعدات - انخفاض حاد في القدرة الحاسوبية - انهيار ثقة الصناعة". تعتمد 90% من شركات التعدين الأمريكية على استيراد المعدات من آسيا، وبعد زيادة التعريفات، من المتوقع أن ترتفع تكاليف أجهزة التعدين بنسبة 18%. وقد حذر أحد المحللين: إذا تم تطبيق التعريفات بشكل كامل، فقد ترتفع أسعار أجهزة التعدين بشكل جنوني مشابه لعام 2021 - بزيادة مباشرة من 5 إلى 10 مرات.
03 سياسة متقلبة تخلق "أزمة ثقة"
تظل سياسة الحكومة الأمريكية بشأن تنظيم العملات الرقمية في حالة من التنافس الديناميكي، وهذه الحالة من عدم اليقين تدمر أساس ثقة المشاركين في السوق. من قانون مكافحة غسيل الأموال للأصول الرقمية الذي دفع به إدارة بايدن إلى اقتراح إعفاء ضريبي للعملات الرقمية الذي قدمه فريق ترامب، أدت التحولات الحادة في الاتجاهات السياسية إلى إحباط المستثمرين. في بعض الأحيان، تشمل الهيئات التنظيمية العملات المستقرة ضمن فئة الأوراق المالية، وفي أحيان أخرى، تخفف من معايير الامتثال لمنصات التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يجعل سوق العملات الرقمية أشبه بطائر مذعور. تؤجل المؤسسات الاستثمارية دخولها بسبب الارتباك في توقعات السياسات، بينما يقع المستثمرون الأفراد في التداول الذهني نتيجة لتكرار تغييرات القواعد، مما يؤدي في النهاية إلى حلقة مفرغة من "صدور السياسات - انهيار السوق - انهيار الثقة". أشارت جي بي مورغان إلى أن علاقة بيتكوين بأسواق الأسهم الأمريكية قد ارتفعت إلى 0.78، مما جعلها "تابعة للأصول المهددة".

من الجدير بالاهتمام: عندما تتساهل السياسات، ترتفع الأسعار.
تأثير الرسوم الجمركية دائمًا ما يكون "سهمًا ثنائي الاتجاه":
في أبريل 2024، عندما أعلن ترامب علنًا عن تعليق بعض التعريفات الجمركية على السلع الصينية كجزء من برنامجه الانتخابي، أثار ذلك عاصفة في الأسواق المالية العالمية. شهدت مجال العملات الرقمية احتفالات مبكرة، حيث ارتفع حجم تداول XRP بنسبة 37 مليار دولار في غضون 24 ساعة، وارتفعت أسعاره بشكل صاروخي بنسبة 9.1%، متجاوزة 2 دولار، محققة أعلى زيادة يومية لها في ثلاث سنوات. من جهة أخرى، مثلت بيتكوين "المرساة" في سوق العملات الرقمية، ومع تدفق المستثمرين المؤسسيين بشكل جنوني، بلغ صافي تدفق الأموال خلال 24 ساعة 1.8 مليار دولار، وارتفعت أسعارها بنسبة 5.6%، مما أدى إلى زيادة إجمالي القيمة السوقية للعملات الرقمية بمقدار 120 مليار دولار في يوم واحد. كما استجاب سوق رأس المال، حيث افتتح مؤشر S&P 500 بارتفاع 3.2%، ولامس في أحد الأوقات عتبة التوقف عن التداول، ليغلق في النهاية بارتفاع 4.8%، محققًا أكبر زيادة يومية منذ إنقاذ السوق في أزمة المالية العالمية عام 2008. تظهر بيانات بلومبرغ في الوقت الحقيقي أن الأموال العالمية التي تبحث عن ملاذ آمن تخرج من الأصول التقليدية مثل الذهب والسندات الحكومية بمعدل 230 مليون دولار في الدقيقة، متجهة نحو سوق العملات الرقمية وسوق الأسهم الأمريكية.
لم يعد عالم العملات الرقمية اليوم "أرضًا خارج القانون"، فقد تؤدي تغريدة واحدة من الرئيس أو أمرًا بفرض رسوم جمركية إلى تبخر 30 مليار دولار من القيمة السوقية في لحظة. إن تأثير الفراشة الناتج عن سياسة الرسوم الجمركية هذه لم يعيد تشكيل هيكل السوق على المدى القصير فحسب، بل جعل محللي وول ستريت يصرخون: "تتحول العملات الرقمية إلى ساحة جديدة لصراع السياسات الكلية."