ETH هبط دون $4,000، إدراج REX-Osprey التكديس إثيريوم ETF أثار اهتزاز في السوق

في 7 أكتوبر 2025، انخفض سعر إثيريوم (ETH) في غضون 24 ساعة فقط إلى ما دون مستوى الدعم الحاسم $4,000، مما أدى إلى تصفية عقود كبيرة في السوق. على الرغم من أن المشاعر الكلية المتوترة والرافعة المالية الزائدة تعتبر الأسباب الرئيسية، إلا أن التركيز في السوق انتقل بسرعة إلى صندوق ETF الجديد REX-Osprey Staking Ether – وهو المنتج الابتكاري الأول الذي يدمج آلية عوائد التكديس لإثيريوم ضمن هيكل ETF فوري.

هذا الحدث وضع سوق ETH في مواجهة وضع معقد يتضمن "ضغط بيع قصير الأجل" و"فوائد على المدى المتوسط والطويل"، كما يكشف عن تقلبات السوق المشفرة والانقسامات أثناء عملية الوصول إلى التيار الرئيسي.

!

أ. انخفاض قصير الأجل لـ ETH: تصحيح هادئ بعد حرارة السوق

حتى وقت كتابة التقرير ، سجل ETH 3,920 دولار ، بانخفاض يومي يقارب 5.8% ، وهو أول انخفاض له تحت المستوى النفسي 4,000 دولار منذ نحو شهر. خلال الأسبوع الماضي ، شهد إثيريوم تقلبات ملحوظة ، حيث تراجع بسرعة من ذروة 4,300 دولار.

تظهر بيانات من Coinglass أن إجمالي قيمة تصفية عقود ETH في الشبكة خلال الـ 24 ساعة الماضية تجاوزت $190 مليون، حيث تشكل المراكز الطويلة حوالي 78%. وهذا يعكس أن السوق كانت لديها نسبة رافعة عالية سابقًا، بينما يتم تصحيح التوقعات المضاربية قبل إدراج ETF بسرعة.

٢. ريس-أوسبري التكديس إيثير ETF: الابتكار والمخاطر متزامنة

تم إدراج REX-Osprey رسميًا هذا الأسبوع في بورصة ناسداك الأمريكية، ويعتبر إطلاق صندوق التكديس الخاص بإيثر ETF علامة فارقة أخرى في تاريخ التمويل المشفر. على عكس صندوق إيثر الفوري التقليدي، فإن هذا المنتج لا يحتفظ فقط بـ ETH الفعلي، بل يستثمر أيضًا جزءًا من الأصول في عقد التكديس للحصول على عوائد إضافية.

من الناحية الهيكلية، يعني هذا أن المستثمرين يمكنهم الاستمتاع بعائدات التكديس السنوية التي تتراوح بين 3% إلى 5% أثناء حيازتهم لـ ETF دون الحاجة إلى التكديس بأنفسهم. هذه الابتكارات جذابة للغاية، كما أنها تتيح للمستثمرين المؤسسيين المشاركة بشكل مباشر في أمان شبكة إثيريوم وتوزيع العائدات بطريقة متوافقة.

ومع ذلك، لا تزال السوق تشكك في هيكل المخاطر. يشير المحللون إلى أن عوائد ETF القائم على التكديس ليست خالية من المخاطر، حيث تعتمد على استقرار مشغلي العقد وشفافية آلية التكديس على الشبكة. بمجرد حدوث عطل تقني في الشبكة أو حدث تخفيض (slashing)، قد تواجه قيمة أصول ETF تقلبات.

٣. إشارات التحليل الفني: $4,000 يشكل نقطة تحول حاسمة

من الناحية الفنية، يبدو أن الهيكل القصير الأجل لـ ETH يظهر علامات التعب. يمثل متوسط الحركة الأسي لمدة 50 يومًا مقاومة مهمة بالقرب من $4,050، بينما من المتوقع أن يكون مستوى الدعم في نطاق $3,850 إلى $3,700. إذا تمكنت ETH من الاستقرار في هذا النطاق، فلا يزال من المتوقع أن تعيد اختبار منطقة الضغط عند $4,200.

تظهر بيانات حجم التداول أنه مع انخفاض الأسعار، انخفض عدد العناوين النشطة على السلسلة بشكل مؤقت، لكن عدد عناوين حاملي المدى الطويل (LTH) ظل مستقراً. يعني هذا أن ضغط البيع يأتي بشكل رئيسي من المتداولين بالرافعة المالية على المدى القصير، وليس من المؤمنين بالأساسيات.

أربعة، الاقتصاد والمشاعر: إعادة تقييم الأموال للمخاطر

1. الضغط على الجانب الكلي: عائدات السندات الحكومية الأمريكية ترتفع مرة أخرى، ومؤشر الدولار يرتفع للأسبوع الرابع على التوالي، والأصول ذات المخاطر تتعرض لضغوط. ETH كأصل عالي بيتا، يتأثر طبيعياً بمشاعر التحوط من المخاطر.
2. تأثير أخبار ETF على تقلبات قصيرة الأجل: أدى إدراج REX-Osprey ETF إلى حدوث حركة "شراء التوقعات، بيع الحقائق" على المدى القصير، وقد ظهرت ظواهر مشابهة عند إطلاق BTC ETF.
3. مشاعر السوق محايدة وباردة قليلاً: تظهر بيانات Gate Research أن مؤشر مشاعر السوق لإيثريوم هذا الأسبوع انخفض من 63 (متفائل) إلى 49 (محايد)، مما يدل على أن المستثمرين بعد تجربة تقلبات قوية بدأوا في العودة إلى العقلانية.

خامساً، الرؤية طويلة الأجل: عملية التكديس الاقتصادية السائدة

على الرغم من التقلبات الكبيرة على المدى القصير، فإن التيار السائد للاقتصاد القائم على التكديس (Staking Economy) أصبح القوة الدافعة الأساسية في نظام إثيريوم البيئي على المدى الطويل.

مع التحسين المستمر لـ ETF، والوكالات الحافظة، وبنية Layer 2 التحتية، فإن المزيد من المستثمرين التقليديين يتواصلون مع أصول إثيريوم من خلال مسارات ملتزمة. إن إطلاق REX-Osprey لا يوفر فقط مدخل سيولة جديد لـ ETH، بل يدخل أيضًا عائدات التكديس لأول مرة ضمن منطق المنتجات في النظام المالي التقليدي.

يعتقد على نطاق واسع في الصناعة أنه في الأشهر القليلة المقبلة، ستحصل المزيد من المنتجات المماثلة على موافقة تنظيمية، مما سيسرع من تحول إدراك ETH ك"أصل رقمي ذو عائد".

٦. الخاتمة: الفرص الهيكلية تحت التقلبات

هبوط ETH تحت $4,000 بالتأكيد أثار ذعرًا قصير الأمد في السوق، لكن من منظور أكثر شمولية، قد يكون هذا مرحلة حتمية لانتقال سوق العملات المشفرة من المضاربة إلى الاستقرار. إدراج ETF من نوع التكديس REX-Osprey يرمز إلى قفزة جديدة في تمويل إيثريوم، كما أن الحدود بين السوق التقليدية وآلية العائدات على السلسلة تصبح أكثر غموضًا.