لماذا تعتبر استقلالية باول مهمة: تطور العملة في رؤية ترامب

في مشهد السياسة المالية في أمريكا، تستمر الرقصة المتوترة بين القوة السياسية واحتياطي الفيدرالي في التطور. ضغط ترامب على باول وإقالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي كوك؟ الأمر ليس مجرد معدلات الفائدة في سنة الانتخابات. هناك المزيد تحت السطح.

فكر في ترامب كمؤسس شركة. إنه ي disrupt. يجد ثغرات. يبدو أن ضغوطه على الاحتياطي الفيدرالي تهدف إلى تحويل أساس الدولار. بعيدًا عن المصداقية المؤسسية. نحو الضمانات والعقود. قد يفتح هذا المجال للعملات المستقرة. بشكل كبير.

لعبة قشرة العملة

بعد الحرب العالمية الثانية، حصلنا على انقسام نظيف. تعاملت البنوك المركزية مع استقرار الأسعار. اعتنت السلطات المالية بالنمو والتوزيع. أنيق جدًا.

ليس بعد الآن.

بعض الناس يريدون بيئات ذات نمو اسمي أعلى ومزيد من التقلبات. يحتاجون إلى ذلك من أجل التعريفات. من أجل الدعم. من أجل إعادة المصانع.

الكتاب التشغيلي يبدو بسيطًا: التآكل من سلطة الاحتياطي الفيدرالي. عندما تفقد البنوك المركزية بريقها، تبدأ العملات المستقرة الصادرة بشكل خاص والمدعومة بسندات الخزينة في الظهور بشكل جيد. الدولار لا يختفي - بل يتغير شكله. من الائتمان العام إلى الضمانات الأصولية. في الواقع، إنه مثير للاهتمام نوعًا ما.

الحسابات السياسية

إلقاء اللوم على الناس أسهل من شرح الأنظمة. عندما تلصق التضخم وتقلبات السوق وفجوات الثروة بالاحتياطي الفيدرالي، فإنك تخلق قصة أبسط. أفضل بكثير من الحديث عن سلاسل الإمداد العالمية أو الاضطراب التكنولوجي. هذا يؤثر على الناس الذين يشعرون أن الخبراء قد خذلوهم.

بمجرد أن تبدو البنك المركزي وكأنه مجرد أداة سياسية أخرى، تكتسب أنظمة التسوية البديلة جاذبية. يمكن أن تنمو فائدة الدولار من خلال العملات المستقرة حتى في الوقت الذي تضعف فيه صورته المؤسسية. ليس من الواضح تمامًا ما إذا كانت هذه الانفصال كانت الهدف منذ البداية.

الفوائد الاستراتيجية قصيرة المدى

النجاحات الفورية؟ إنها حقيقية:

• السياسة المالية تتماشى مع الاستراتيجية الصناعية
• القاعدة السياسية تتحمس بشأن "هزيمة المؤسسة"
• بعض الصناعات تحقق أرباحاً كبيرة - تكنولوجيا الدفاع، الحوسبة الذكية، البنية التحتية الكهربائية، التمويل القائم على البلوكشين
• المعينون على المدى الطويل يتجاوزون الدورات السياسية

التحول طويل الأجل

هذا قد يغير بشكل دائم توازن القوة. النتيجة لن تقتل البنوك المركزية. ستدفعنا فقط نحو القيادة المالية، والنمو الاسمي الأعلى، والمزيد من التقلبات. قد تستجيب أسعار الفائدة بشكل متزايد لديناميكيات العملات المستقرة وسندات الخزانة.

إصدار الدولار الخاص يكتسب الشرعية. العملات المستقرة تنشر فوائد السيادة للاعبين المرخصين. استخدام الدولار يتوسع عبر blockchain إلى أماكن كانت تقاوم من قبل. تستمر قوة الدولار، ولكن من خلال الشراكات بدلاً من الاحتكار.

الآثار العالمية

قد تواجه الأسواق الناشئة صعوبات. يمكن أن undermine الدولار المستقر السياسة المالية المحلية. قد يعتمد البعض ضوابط على رأس المال. أيضًا أسعار صرف مزدوجة.

النظام المالي العالمي؟ قد يتجزأ إلى مناطق. ليس لأن الدولار يتراجع. ولكن لأن استخدامه يصبح أقل إدارة مركزية.

سؤال إرث فولكر

قدم بول فولكر لنا بنوك مركزية مستقلة وأهداف تضخم منخفضة. أصبحت أمريكا تعتمد على هيبة الاحتياطي الفيدرالي. هذه الإرث؟ إنه يمنع أولئك الذين يرغبون في المرونة المالية ودعم السياسة الصناعية.

بالنسبة لمثل هؤلاء صانعي السياسات، يصبح من الضروري إزالة تأثير فولكر - خاصة من خلال باول، معجبه.

تظهر الصراع حول الكلمات التي تنتهي بـ "ance"—الحوكمة، الأداء، الهيمنة—الصراع الأعمق حول "التوازن" في النظام المالي لأمريكا. ستكون "أهمية" هذه التحولات هي التي ستشكل "الإرشادات" الاقتصادية لعقود. يبدو أن هذا مهم جدًا بالنسبة لي.