نسبة السعر إلى الأرباح (P/E): ما هي وكيف تستخدمها

الجوانب الرئيسية لنسبة P/E

نسبة P/E هي أداة مهمة لتقييم جاذبية أسهم الشركة. إنها توضح كم هو مستعد المستثمرون لدفعه مقابل كل وحدة من أرباح المنظمة. تسمح هذه النسبة بتحديد بسرعة ما إذا كان الأصل مبالغًا فيه أو مقيمًا بأقل من قيمته.

هناك عدة أنواع من نسب السعر إلى الأرباح (P/E):

• الحالي
• توقعاتي
• مطلق
• نسبي

عند تفسير P/E ، من الضروري أخذ خصوصيات الصناعة وإمكانيات نمو الشركة في الاعتبار.

من المهم أن نلاحظ أن نسبة السعر إلى الربح (P/E) غير قابلة للتطبيق على معظم العملات المشفرة، لأنها لا تولد أرباحًا بالمعنى التقليدي. ومع ذلك، في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، تتم تطوير طرق تقييم مماثلة.

جوهر نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

نسبة P/E تقارن القيمة السوقية لأسهم الشركة بعائدها. تساعد المستثمرين في تقييم مبرر سعر السهم من خلال مقارنة قيمته الحالية بأرباح السهم (EPS).

بعبارة أخرى، هذا المؤشر يظهر المبلغ الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل وحدة من أرباح المؤسسة.

حساب P/E

يتم حساب نسبة P/E باستخدام الصيغة:

P/E = سعر السهم / الربح للسهم

لحساب الربح لكل سهم (EPS)، يجب تقسيم إجمالي أرباح الشركة ( بعد دفع الضرائب وتوزيع الأرباح على الأسهم الممتازة ) على المتوسط المرجح لعدد الأسهم العادية المتداولة خلال فترة معينة.

أنواع مضاعفات القيمة السوقية إلى الأرباح (P/E)

يمكن النظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح من وجهات نظر مختلفة:

• نسبة السعر إلى الأرباح الحالية (P/E): تعتمد على أرباح الشركة خلال العام الماضي. هذه هي النسبة الأكثر شيوعًا التي تعكس النتائج الفعلية لأداء الشركة.

• نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة: تستخدم الأرباح المتوقعة للاثني عشر شهراً القادمة. تعتمد على توقعات وتطلعات المحللين.

• نسبة P/E المطلقة: تمثل حسابًا أساسيًا للنسبة - السعر الحالي للسهم مقسومًا على آخر مقياس EPS. لا تفترض المقارنة مع مؤشرات أخرى.

• نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن نسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بالشركة مع المتوسط في القطاع أو القيم التاريخية.

تحليل نسبة السعر إلى الأرباح

للتفسير الصحيح لنسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هناك حاجة إلى سياق. قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح العالية إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا كبيرًا في الأرباح في المستقبل ومستعدون لدفع المزيد. بينما قد تشير نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة إما إلى undervaluation السهم أو إلى مشاكل في الشركة.

ومع ذلك، فإن مفهومي "المرتفع" و "المنخفض" لنسبة السعر إلى الأرباح يعتمد على قطاع الاقتصاد. على سبيل المثال، عادةً ما تكون الشركات التكنولوجية لديها نسب سعر إلى أرباح أعلى مقارنةً بشركات المرافق بسبب الاختلاف في آفاق النمو.

مزايا نسبة السعر إلى الربح

يسمح معدل P/E للمستثمرين بتقييم قيمة الأسهم بسرعة. إنه مفيد بشكل خاص عند مقارنة الشركات في نفس القطاع. على سبيل المثال، إذا كانت هناك اختلافات كبيرة في معدلات P/E بين مؤسستين من نفس القطاع، يمكن للمستثمرين تحليل ما إذا كانت الفجوة مبررة بمعدلات نمو أعلى أو عوامل أخرى.

يساعد معدل السعر إلى الأرباح (P/E) أيضًا في الحالات التالية:

• الاختيار: P/E يسمح بتحديد الأسهم التي قد تكون تحت التقييم.

• تقييم الاتجاهات التاريخية: يمكن أن يظهر مقارنة P/E الحالي للشركة بالقيم السابقة كيف تغيرت وجهة نظر السوق مع مرور الوقت.

• المعايرة: مقارنة نسبة السعر إلى الأرباح مع المتوسطات في الصناعة أو السوق بشكل عام يساعد في تحديد مدى تبرير سعر الأسهم.

عيوب نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)

نسبة السعر إلى الأرباح ليست مثالية ولا ينبغي استخدامها بمعزل عن مؤشرات أخرى. يجب أخذ عدد من القيود في الاعتبار:

• عدم القابلية للتطبيق عند الربح السلبي. إذا كانت الشركة تحقق خسائر، فإنه من المستحيل حساب نسبة السعر إلى الأرباح.

• لا تعكس الفروق في معدلات النمو. قد يكون مبرراً ارتفاع P/E لشركة تنمو بسرعة، بينما تكون القيمة المنخفضة أكثر شيوعًا للأعمال الناضجة ذات الأرباح المستقرة. كل شيء يعتمد على الوضع المحدد.

• عرضة للتلاعب. قد تقوم الشركات أحيانًا بتغيير أساليب الإبلاغ عن الإيرادات لتقديم الوضع بشكل أكثر إيجابية.

• تجاهل العوامل الأخرى. لا تأخذ نسبة السعر إلى الأرباح في الاعتبار مستوى الديون، التدفقات النقدية أو جوانب مهمة أخرى.

هذه النسبة مفيدة، ولكن يجب أيضًا الانتباه إلى مؤشرات أخرى مثل الإيرادات وصافي الربح ومستوى ديون الشركة.

نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعات المختلفة

تتفاوت نسب P/E بشكل كبير حسب نوع الشركة. من المهم مقارنة المؤسسات من نفس القطاع. على سبيل المثال:

• القطاع التكنولوجي: عادةً ما تكون لدى هذه الشركات مضاعفات ربحية أعلى بسبب توقعات النمو السريع.

• قطاع الخدمات العامة: هنا عادة ما يكون P/E أقل بسبب الأرباح المستقرة والقابلة للتنبؤ.

قد يؤدي مقارنة شركة تكنولوجيا بمؤسسة خدمات عامة بناءً على نسبة السعر إلى الأرباح إلى استنتاجات غير صحيحة.

P/E والعملات المشفرة

هل يمكن تطبيق نسبة سعر إلى الأرباح (P/E) على البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى؟ باختصار: لا. تم تصميم نسبة P/E للشركات التي تنشر تقارير واضحة عن الأرباح، حيث أن البيانات المالية ضرورية لحساب هذه النسبة. معظم العملات المشفرة لا تقدم تقارير مالية بالطريقة التي تفعلها الشركات.

ومع ذلك، في بعض مجالات صناعة التشفير، يستخدم المحللون أحيانًا مفاهيم مماثلة، على سبيل المثال، على منصات التمويل اللامركزي (DeFi)، التي تكسب من العمولات. يمكن للمحللين تقييم قيمة الأصول المشفرة بالمقارنة مع إيرادات المنصة من العمولات. هذه طرق تجريبية، لم تنتشر على نطاق واسع بعد، لكنها تظهر محاولات لتكييف المفاهيم المالية التقليدية مع عالم العملات المشفرة.

النتائج

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) هي أداة شائعة لتقييم قيمة الأسهم. إنها تقارن السعر الحالي للسهم بأرباح الشركة. هذه النسبة تساعد المستثمرين على تحديد عدالة سعر السهم بناءً على عائداته المحتملة. على الرغم من القيود، لا ينبغي استخدام P/E بشكل معزول، ولكنه يعد نقطة انطلاق جيدة لتحليل الأسهم.