تنصيف البيتكوين: الحدث الذي يهز مجال العملات الرقمية

إن تقليل مكافأة البيتكوين هو بلا شك الحدث الأكثر أهمية في عالم العملات الرقمية، وقد كنت مشغولاً به منذ أن دخلت هذا المجال لأول مرة. بالنسبة لأي شخص جديد في عالم العملات الرقمية، فإن فهم التقليل ليس مجرد تمرين أكاديمي—إنه أمر حاسم تماماً إذا كنت ترغب في فهم لماذا قد تكون البيتكوين في الواقع ذات قيمة في المدى الطويل.

ما زلت أتذكر الكهرباء في الهواء خلال تقليل المكافأة في أبريل 2024. انخفضت مكافأة التعدين من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين، وكان السوق متوتراً للغاية! لم يكن هذا مجرد تعديل تقني عشوائي - بل كانت خطوة أخرى نحو الحد الأقصى للعرض النهائي لبيتكوين البالغ 21 مليون عملة. تلك الندرة هي ما يجعل هذه التجربة بأكملها مثيرة للاهتمام.

ماذا يحدث فعلاً خلال عملية النصف؟

آلية الانقسام عبقرية بحتة إذا سألتني. كل 210,000 كتلة ( تقريبًا كل أربع سنوات )، يتم تقليص المكافآت للعمال إلى النصف. إنها طريقة ساتوشي لضمان عدم سقوط بيتكوين في نفس فخ التضخم كما هو الحال مع العملات الحكومية.

على عكس جنون طباعة النقود الذي نراه مع البنوك المركزية التي يمكنها إنشاء نقد غير محدود متى شاءت، تتبع بيتكوين جدولا صارما وشفافا لا يمكن لأحد العبث به. هذه الندرة المبرمجة هي ما يميز بيتكوين عن السيرك المالي الذي نسميه البنوك التقليدية.

مع قرب تعدين ما يقرب من 19.5 مليون بيتكوين، نحن نقترب من خط النهاية، وكل تقليل يجعل تلك العملات المتبقية أكثر قيمة. الندرة حقيقية - خاصة عندما تأخذ في الاعتبار عدد البيتكوينات المفقودة إلى الأبد في المحافظ المنسية.

التأثير التاريخي: الأرقام لا تكذب

لقد شاهدت كل تقليل مكافأة منذ عام 2012، وأنماطها مذهلة:

• أول تقليل (2012): كانت بيتكوين فقط 12 دولارًا! قفزت إلى حوالي $130 خلال ستة أشهر.
• نصف الانقسام الثاني (2016): السعر حوالي 650 دولار، يرتفع إلى $900 خلال ستة أشهر، ثم يرتفع إلى ما يقرب من 20,000 دولار في أواخر 2017.
• النصف الثالث (2020): على الرغم من فوضى COVID، ارتفعت بيتكوين من 8,821 دولار إلى أكثر من 15,700 دولار في ستة أشهر فقط، في النهاية وصلت إلى تلك القمة المجنونة البالغة 69,000 دولار في نوفمبر 2021.
• التقسيم الرابع (2024): بدأ عند حوالي 63,652 دولار، والآن نحن نراقب لنرى ما سيحدث بعد ذلك.

لنكن واقعيين على الرغم من ذلك - لقد كانت هذه الزيادة الضخمة بعد تقليل المكافآت تتناقص دراماتيكياً في كل دورة. الأولى أعطتنا زيادة مذهلة بنسبة 9,520% على مدار العام التالي، بينما أنتجت الثالثة "فقط" ربحًا بنسبة 652%. قد يسمي البعض هذا نضوج السوق، لكنني أعتقد أنه أصبح من الصعب تحريك أصل ضخم مثل هذا.

معضلة التعدين: بقاء الأنسب

ما أجده مثيرًا للاهتمام هو كيف أن تقليل المكافأة يخلق هذه العملية القاسية للاختيار الطبيعي بين المعدنين. عندما تتقلص المكافآت بين عشية وضحاها، فإن المعدنين الذين لديهم كهرباء باهظة الثمن ومعدات قديمة ببساطة لا يمكنهم البقاء. فقط العمليات الأكثر كفاءة - تلك التي تمتلك طاقة رخيصة وأجهزة متطورة - يمكن أن تبقى مربحة.

بعد كل عملية انقسام، نرى عادة انخفاضًا مؤقتًا في معدل تجزئة الشبكة حيث تغلق المناجم الأضعف. لكن حتمًا، مع ارتفاع الأسعار، تصبح عملية التعدين مربحة مرة أخرى ويدخل لاعبون جدد. إنه الرأسمالية في أنقى صورها—لا إنقاذات، لا امتيازات خاصة، فقط التكيف أو الموت.

يدفع هذا الضغط الابتكار الرائع في تكنولوجيا التعدين. لقد تحسنت كفاءة الطاقة في التعدين بشكل كبير على مر السنين بالضبط لأن عمليات النصف تجبر المعدنين على أن يصبحوا أذكى أو الإفلاس.

ماذا يحدث عندما يتم تعدين جميع البيتكوين؟

بحلول عام 2140 تقريبًا، سيتم تعدين جميع 21 مليون بيتكوين. وماذا بعد؟ سيعتمد عمال المناجم تمامًا على رسوم المعاملات بدلاً من مكافآت الكتل. بعض الناس يقلقون من أن هذا لن يوفر حافزًا كافيًا لتأمين الشبكة، لكنني أعتقد أن هذا هراء.

إذا أصبحت بيتكوين الأصل الاحتياطي العالمي الذي يعتقد العديد أنه سيكون، فإن رسوم المعاملات وحدها يمكن أن تكون ذات قيمة كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، ستتقدم التكنولوجيا بشكل كبير في القرن المقبل، مما سيجعل التعدين أكثر كفاءة على الأرجح.

استراتيجية الاستثمار: لا تكن أحمق في التقسيم

أكبر خطأ أراه يرتكبه المبتدئون هو اعتقادهم أن النصف يضمن زيادة الأسعار. على الرغم من أن التاريخ يشير إلى أن هناك مكاسب كبيرة تتبع النصف، إلا أنه لا شيء في عالم العملات المشفرة مضمون. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على الأسعار تتجاوز مجرد تقليل العرض.

لقد رأيت الكثير من الناس يتعرضون لجنون الشراء قبل الانقسام، متوقعين انفجارات سعرية فورية، فقط ليبيعوا في حالة من الذعر عندما لا يستجيب السوق على الفور. المستثمرون الأذكياء يدركون أن تأثيرات الانقسام يمكن أن تستغرق شهورًا أو حتى سنوات لتتجلى بالكامل.

ربما تكون أنسب طريقة هي متوسط تكلفة الدولار - شراء كميات صغيرة بانتظام بغض النظر عن تقلبات الأسعار. تزيل هذه الاستراتيجية الضغط العاطفي المترتب على محاولة توقيت تحركات السوق المرتبطة بالتقليل من النصف وقد أثبتت تاريخياً فعاليتها لحملة البيتكوين على المدى الطويل.

سيأتي النصف التالي حوالي أبريل 2028، عندما ينخفض مكافأة الكتلة إلى 1.5625 BTC. هل ستستمر نمط الأسواق الصاعدة بعد النصف؟ هذا هو السؤال الذي تبلغ قيمته عدة مليارات من الدولارات، لكن هناك شيء واحد مؤكد: مع استمرار انخفاض العرض الجديد لبيتكوين، يعزز كل نصف اقتراحه كأصعب مال خلقه البشر على الإطلاق.

إن تقليل النصف ليس مجرد ميزة تقنية — إنه نبض السياسة النقدية لبيتكوين، وفهمه أمر أساسي لأي شخص جاد بشأن العملات المشفرة كاستثمار أو تكنولوجيا.