داخل صانعي السوق: نظرة حاسمة على القوى الصامتة في مجال العملات الرقمية

لقد قضيت شهوراً في البحث في عالم صانعي السوق الغامض، وما وجدته مثير للدهشة ومقلق في نفس الوقت. هذه الشركات ليست مجرد مزودي سيولة غير نشطين - إنهم صناع الملوك الذين لديهم تأثير هائل على سوق العملات الرقمية الذي نلعب فيه جميعاً.

دعني أوضح الديناميات الحقيقية للسلطة التي اكتشفتها:

رجال المال

حتى أواخر يونيو، يروي تسلسل رأس المال قصة واضحة:

1. Jump Trading: $673M
2. Wintermute: $475M
3. أسواق GSR: $86M
4. مجموعة أمبر: $50M
5. مختبرات DWF: $41M
6. B2C2: $37M
7. تجار فلو: $3.9M

لكن هذه الأرقام لا تعبر إلا عن السطح. ما يفعلونه بهذا المال هو ما يهم حقًا.

وينترميوت: القوة الشاملة

أنا مصدوم من مدى تأثير وينترميوت. إنهم متواجدون تقريبًا في كل عملة ذات رأس مال عالٍ في هذا الاتجاه الصعودي. انظر إلى "الملوك الأربعة" (OP/ARB/STRK/ZK) – إنهم يصنعون الأسواق لكل شيء باستثناء ZK حيث البيانات غير واضحة.

لقد تمكنوا حتى من أن يصبحوا ثاني أكبر صانع سوق في روبن هود، حيث يحصلون على 10% من إيرادات تداولهم. هذه تركيز مقلق للسلطة.

تتحدث تحركاتهم عن الكثير. في نوفمبر، قاموا ببيع كميات ضخمة من ARB بمقدار (39.73M إلى 2.57M) فقط - وتخيل ماذا؟ ظهرت تلك الرموز سحرًا على البورصات. إنهم الآن يمتلكون 16.29M دولار من رموز نظام ENA البيئي. هل هو مصادفة؟ لا أعتقد ذلك.

أسواق GSR: اليد اليمنى للبورصة

الجميع يهمس بأن GSR هو "صانع السوق الرسمي" لواحدة من البورصات الكبرى، وتورطهم الكبير في مشاريع Launchpool يثير بالتأكيد الدهشة.

ما هو الشيء المثير للاهتمام بشكل خاص؟ لقد قلصوا holdings WLD لديهم بنسبة 87% (13.06M إلى 1.66M) مع الحفاظ على موقف GALA الضخم بقيمة 9.88M$ دون تغيير لأكثر من ستة أشهر. هذا النوع من إدارة المراكز الانتقائية يتحدث الكثير.

DWF Labs: آلة الضجة

تلعب DWF لعبة خطيرة، حيث تروج بشكل عدواني للعملات مع الادعاء بأنها تقدم "سيولة". لقد ضخوا FET/JASMINE بشكل كبير في فبراير، ثم أعلنوا علنًا عن استثمارات في العملات الميمية مثل FLOKI/TOKEN/GME عندما انفجر هذا القطاع في مايو.

نهجهم "VC + MM" يمزج الخطوط الأخلاقية بين رأس المال الاستثماري وصنع السوق. هل يمكنك حقًا أن تكون محايدًا عندما تكون مستثمرًا بشكل كبير في نفس الأصول التي تقوم بصنع الأسواق لها؟ لدي شكوك.

اللاعبون الصاعدون

أمبر وتجار فلو يبدون أكثر قوة في الآونة الأخيرة. أمبر متواجدة في جميع أنحاء بروتوكولات تجميع السيولة / L2 / التوافق مع مركز ضخم بقيمة 12.74 مليون دولار من ZRO.

لا تزال شركة Flow Traders متمسكة بأحباء الأمس – BTC/ETH و UNI/MKR من سوق الثور السابق. إنهم أبطأ في التكيف لكنهم يكتسبون الزخم بوضوح.

هذه الشركات تحقق أرباحًا طائلة – حيث تفاخر GSR علنًا بأن "إيراداتها في النصف الأول من العام زادت بأكثر من مرتين." لقد كانت السوق الصاعدة جيدة جدًا، جدًا لهؤلاء المشغلين الغامضين.

يدعي صانعو السوق أنهم يقدمون سيولة أساسية، لكن أرى شيئًا أكثر إزعاجًا: تحكم غير مسبوق في السوق مركز في أيدٍ قليلة بشكل ملحوظ. تأتي أرباحهم من مكان ما - ومن الجدير التساؤل عما إذا كان المتداولون الأفراد في النهاية هم من يتحملون التكاليف.