في سوق الأصول الرقمية، عندما تنخفض الأسعار، غالبًا ما يوجه مستثمر التجزئة اللوم نحو ما يُسمى 'صانع السوق'، معتقدين أن الأصول التي بحوزتهم هي هدف صانع السوق. ومع ذلك، بعد سنوات من مراقبة السوق، اكتشفت أن استراتيجيات صانع السوق في Whipsaw أكثر تعقيدًا بكثير مما يتخيله معظم الناس.

دعونا نأخذ مثالًا على عملة رقمية صغيرة خيالية تُسمى GAMA لتحليل هذه العملية. لنفترض أن السعر الابتدائي لـ GAMA هو 1U، وتبلغ إجمالي المعروض 7 مليون عملة، حيث يمتلك مستثمر التجزئة أكثر من 60٪.

حصل فريق المشروع على 2.8 مليون عملة GAMA في منطقة السعر السفلي. ومع ذلك، لن يتسرعوا في رفع السعر. لأنه إذا ارتفع السعر مباشرة إلى 1.3 دولار، فقد يقوم مستثمر التجزئة الذين دخلوا في وقت مبكر ببيع كميات كبيرة، مما يتسبب في ضغط بيع لا يمكن تحمله. لذلك، أصبح Whipsaw استراتيجية ضرورية.

Whipsaw عادة ما تنقسم إلى عدة مراحل:

1. الانخفاض البطيء: انخفض سعر جاما ببطء من 1U إلى 0.75U ، حيث كان حجم التداول بطيئا وكانت الأخبار هادئة. أدى ذلك إلى بيع الذعر من قبل العديد من مستثمري التجزئة ، بينما اشترى وكلاء المراهنات بهدوء.

2. هبوط مفاجئ للإغراء: انخفض سعر العملة فجأة إلى 0.55 دولار، ثم ارتد بسرعة إلى 0.85 دولار. اعتقد بعض المستثمرين أنهم قد لمسوا القاع وقرروا الدخول، لكن صانع السوق سرعان ما ضغط السعر مرة أخرى إلى 0.5 دولار، مما أدى إلى أن هؤلاء المستثمرين الجدد علقوا في الفخ وانتهى بهم الأمر إلى الخسارة.

3. إثارة الذعر: مع شائعات سلبية مثل "سحب المشروع للتمويل"، انخفض سعر GAMA further إلى 0.4U. في هذه المرحلة، فقدت الغالبية العظمى من مستثمري التجزئة الثقة تمامًا وخرجوا من السوق، بينما استغل صانع السوق الفرصة لشراء كميات كبيرة.

4. الانعكاس على شكل V: استخدام كمية صغيرة من الأموال لدفع السعر إلى 0.9U. في هذه الحالة، فإن مستثمري التجزئة السابقين يخافون من الدخول، بينما يقوم مستثمرو التجزئة الجدد بفتح مراكز بالقرب من 0.9U.

بعد هذه السلسلة من العمليات، زادت رقائق صانع السوق في يده إلى حوالي 4500000 عملة، وكان متوسط التكلفة أقل. والأهم من ذلك، تم تنظيف السيولة في السوق، مما خلق ظروفًا مواتية للارتفاع اللاحق.

جوهر Whipsaw هو عملية "تجديد دماء" : إزالة مستثمر التجزئة الذين لديهم تكلفة أقل والذين يسهل عليهم الذعر، واستبدالهم بأموال لا تتسرع في البيع.

لذا، في المرة القادمة التي تواجه فيها تقلبات شديدة في السوق، قد يكون من الحكمة التفكير بهدوء، فقد يكون هذا تحضيرًا من صانع السوق للجولة التالية من الارتفاع. فهم هذه المنطق يساعدنا على البقاء واعين في سوق الأصول الرقمية المضطرب واتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة.