لماذا تظهر الأسهم أسعارًا مختلفة عبر البورصات؟

26 سبتمبر 2025

هل سبق لك أن ألقيت نظرة على نفس السهم على منصات مختلفة ولاحظت اختلافات في الأسعار؟ يحدث ذلك. يمكن أن تؤدي هذه الاختلافات الصغيرة إلى إرباك المستثمرين عندما يحاولون تحديد القيمة الحقيقية للسهم. دعونا نتعمق في السبب.

تجزئة السوق والسيولة

تتسم الأسواق بالتجزئة. يبدو أن هذا يساعد بعض الأسهم ولكنه يضر بأخرى. تشير الأبحاث إلى أن الأسهم الأقل تقييدًا بحجم النقاط الدنيا تستفيد من التجزئة مع فروق أسعار ضيقة. بينما لا تكون الأمور جيدة بالنسبة للبعض الآخر.

تختلف أحواض السيولة بشكل كبير. قد لا تؤثر الطلبات الكبيرة على الأسعار في البورصات الكبرى. في حين أن نفس الطلبات يمكن أن تسبب تموجات كبيرة في البورصات الأصغر. الأمر يعتمد.

فجوات العرض والطلب المزعجة

فروق الأسعار بين العطاء والسعر ليست موحدة. ليس حتى قريبًا. هذه الفجوة السعرية بين المشترين والبائعين تتغير من مكان إلى آخر. فروق ضيقة؟ أسعار أكثر تنافسية. فروق واسعة؟ من المحتمل أن ترى أسعارًا معروضة أعلى.

لعبة السرعة

حوالي 20٪ من التداول اليومي يتضمن سباقات ثوانٍ بين البورصات. من المدهش نوعًا ما مقدار الحجم الذي تمثله هذه النسبة. يستغل المتداولون ذوو التردد العالي الفروق الزمنية الصغيرة. الأرباح من كل صفقة صغيرة. لكنها تتراكم. هذه الاختلالات اللحظية تخلق اختلافات سعرية مرئية حتى يصحح السوق نفسه.

هياكل الرسوم مهمة

تقوم البورصات بفرض رسوم مختلفة. ولا يتجاهل صانعو السوق هذه الحقيقة عند تسعير الأوراق المالية. يتم تضمين تكاليف المعاملات الأعلى في المعادلة. والنتيجة؟ أسعار مختلفة قليلاً عبر المنصات.

المناطق الزمنية وساعات التداول

الأخبار العاجلة لا تتحقق من ساعات التداول قبل أن تنخفض. عندما يحدث شيء كبير بعد إغلاق طوكيو ولكن بينما يتداول نيويورك، تظهر فجوات في الأسعار. إنها مؤقتة لكنها حقيقية.

تعقيدات العملة

تواجه الشركات المدرجة في عدة دول مشكلات تحويل العملات. قد لا تكون قيمة السهم قد تغيرت على الإطلاق. تم تغيير أسعار الصرف. الفرق الظاهر في السعر هو مجرد تحويل رياضي قيد العمل.

البيانات ليست موحدة

تظهر بعض المنصات بيانات في الوقت الحقيقي. بينما تتأخر أخرى. ليس من الواضح تمامًا لماذا تستخدم بعض الخدمات طرق حساب مختلفة لنفس المقاييس، لكنها تفعل. قد تبدو المتوسطات المتحركة مختلفة اعتمادًا على من يقوم بحسابها.

تغيير القواعد عند الحدود

التنظيمات ليست عالمية. تختلف قيود البيع على المكشوف. تتباين متطلبات الهامش. يمكن أن تخلق هذه الاختلافات التنظيمية تفاوتات حقيقية في الأسعار تعكس ظروف السوق المحلية.

لن تختفي هذه العوامل في أي وقت قريب. أصبحت الأسواق أكثر كفاءة بفضل التكنولوجيا. ومع ذلك، يبدو أن بعض تقلبات الأسعار أمر لا مفر منه. هذه هي الطريقة التي تعمل بها الأسواق العالمية.