ميكا في الاتحاد الأوروبي: تجاوز بيروقراطي أم تنظيم ضروري؟

لقد كنت أراقب محاولات الاتحاد الأوروبي للسيطرة على الغرب المتوحش لمجال العملات الرقمية مع إطار عملها الخاص بأسواق الأصول الرقمية (MiCA)، وصراحة، أنا في حيرة من أمري. بينما يدعون أن الهدف هو "حماية المستثمرين" و"تعزيز الابتكار"، فإن أي شخص قضى وقتًا في هذا المجال يعرف أن اللوائح غالبًا ما تحقق العكس.

منذ إنشائها في عام 2020، سيطرت MiCA على المناقشات حول تنظيم الأصول الرقمية. بالتأكيد، بعد العديد من الانهيارات البارزة في مجال العملات الرقمية، كان يجب القيام بشيء ما - لكن هل تعالج هذه الطريقة القاسية المشاكل الحقيقية؟

ولادة وحش تنظيمي آخر

أطلقت المفوضية الأوروبية MiCA في إطار استراتيجيتها المالية الرقمية في عام 2020. لقد رأوا دورة ازدهار وانهيار الطروحات الأولية للعملات وعمليات الاختراق المتنوعة كتبرير لمزيد من السيطرة. رد فعل بيروقراطي نموذجي: عندما يهدد شيء جديد النظام القائم، يتم تنظيمه لإخضاعه.

ماذا تفعل MiCA في الواقع

تشمل اللائحة معظم الأصول الرقمية باستثناء تلك التي تم تصنيفها بالفعل كأدوات مالية بموجب توجيه الأسواق في الأدوات المالية (MiFID). تصل أذرعها إلى:

• إصدار وتداول مجال العملات الرقمية
• عمليات المحفظة ومنصات التبادل
• الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب
• آليات حماية المستهلك

من وجهة نظري، قد تساعد بعض هذه التدابير المستثمرين العاديين في تجنب الاحتيال، لكنها ستخلق أيضًا حواجز ضخمة أمام دخول الشركات الناشئة المبتكرة.

تأثير السوق: الجيد، السيئ، والقبيح

هل ستعزز MiCA ثقة المستثمرين؟ على الأرجح. هل ستجذب أموال المؤسسات؟ بالتأكيد. ولكن كم سيكون الثمن؟

ستجعل الوحدة عبر أسواق الاتحاد الأوروبي الامتثال أسهل بالنسبة للاعبين الكبار بينما قد تسحق المبتكرين الأصغر تحت عبء الأوراق. لقد شاهدت مشاريع واعدة تتخلى عن أوروبا تمامًا بسبب عدم اليقين التنظيمي خلال تطوير MiCA.

غسل الأموال في مجال العملات الرقمية؟

تتمثل إحدى الاتجاهات الغريبة الناشئة من MiCA في التركيز المتزايد على "الاستدامة" في مجال العملات الرقمية. ويدفع التنظيم في الأساس نحو تطوير تقنيات بلوكتشين "أكثر صداقة للبيئة". بينما يزداد اعتماد آلية إثبات الحصة على أي حال، يبدو أن قيام البيروقراطيين بتحديد أي آليات توافق تعتبر مقبولة هو أمر يتجاوز الحدود بشكل خطير.

اللعب وفق القواعد الجديدة

تسعى منصات التداول في جميع أنحاء العالم للامتثال لهذه اللوائح من خلال تعزيز بنيتها التحتية للتوافق. وهذا يعني المزيد من إجراءات اعرف عميلك (KYC)، والمزيد من القيود، وفي النهاية، خصوصية أقل للمستخدمين مثلك ومثلي.

2020: تم اقتراح MiCA من قبل المفوضية الأوروبية 2021: استشارات عامة وتعديلات 2022: المسودة النهائية متوقعة 2023: بدء التنفيذ

تمثل MiCA محاولة الاتحاد الأوروبي لترويض مجال العملات الرقمية من خلال تنظيم موحد. في حين أنه قد يجعل المساحة أكثر أمانًا لبعض المستثمرين، أشعر بالقلق بشأن الابتكار والحرية التي نضحي بها على مذبح الامتثال. مع تطور هذا الإطار، سيكون لتأثيره بلا شك تأثيرات على الأسواق العالمية - سواء أحببنا ذلك أم لا.

أعتقد أننا سنكتشف ما إذا كانت MiCA ستصبح نموذجًا للتنظيم المعقول أو مجرد مثال آخر على البيروقراطيين الذين يختنقون الابتكار الذي لا يفهمونه.