تحليل نماذج معدل الفائدة في بروتوكولات الإقراض التمويل اللامركزي

لقد غيرت التمويل اللامركزي (DeFi) مشهد الإقراض، حيث قدمت أساليب مبتكرة لتحديد أسعار الفائدة. تستكشف هذه المقالة ستة نماذج مميزة تستخدمها بروتوكولات إقراض DeFi لتحديد أسعار الفائدة، مع تسليط الضوء على نقاط قوتها وعيوبها المحتملة.

تسعير دفتر الطلبات: المرونة مقابل تجربة المستخدم

تسعير دفتر الطلبات، على الرغم من تقديمه لأكثر الطرق المدفوعة بالسوق، يواجه تحديات في مجال DeFi. يسمح هذا النموذج للمقترضين والمقرضين بوضع أوامر محدودة تحدد المبالغ ومعدلات الفائدة المرغوبة. ومع ذلك، فإنه يقدم عدة عقبات:

• التعقيد للمستخدمين غير المتمرسين
• الحاجة إلى الإدارة النشطة للطلبات
• احتمال تفتت السوق
• التحديات في التعامل مع القروض الآجلة والتجديدات

على الرغم من هذه المشكلات، فقد تكيفت بعض منصات إقراض NFT مثل Arcade.xyz مع أنظمة تشبه دفتر الطلبات مع ميزات لتعزيز تجربة المستخدم.

التسعير القائم على الاستخدام: شائع ولكن ليس معصومًا

لقد أصبحت تسعير الأسعار القائم على الاستخدام، الذي ابتكرته منصة الإقراض الخاصة بـ Gate، النموذج الأكثر اعتمادًا لتسعير أسعار الفائدة على الأصول السائلة. يحدد هذا النهج الأسعار كدالة من استخدام المسبح، بهدف تحقيق توازن بين العرض والطلب.

تشمل الجوانب الرئيسية:

• معدلات الاستخدام المستهدفة (مثل، 90%)
• منحنيات أسعار الفائدة المعدلة من خلال الحوكمة
• إمكانية عدم كفاءة رأس المال بسبب حواجز الإقراض
• الضعف أمام الظروف السوقية القصوى

بينما يكون هذا النموذج فعالًا بشكل عام، إلا أنه قد يتعثر خلال الظروف الاستثنائية، كما هو الحال خلال حدث دمج الإيثريوم.

التسعير القائم على المزاد: الكفاءة مع التنازلات

آليات المزاد، المستوحاة من ممارسات التمويل التقليدية، تقدم مطابقة فعالة بين المقرضين والمقترضين. بروتوكولات مثل Term Finance تنفذ هذا النموذج، الذي يتميز بـ:

• تسعير عالي الجودة من خلال توافق المشاركين في السوق
• استخدام رأس المال بكفاءة

ومع ذلك، تتطلب المزادات تخطيطًا مسبقًا وقد لا تناسب الطبيعة العفوية للعديد من معاملات العملات المشفرة.

نموذج استخدام Ajna بدون أوراق

يقدم Ajna نهجًا فريدًا لا يعتمد على الأوراق. تشمل الميزات الرئيسية ما يلي:

• المقرضون يحددون تقييمات الضمانات
• أسعار الفائدة تحددها وظيفة استخدام معدلة
• الحد الأدنى لفترات القرض لتعزيز الاستقرار

يتيح هذا النموذج تصميمًا من نظير إلى تجمع بدون الحاجة إلى أوراق ولكن يتطلب مراقبة نشطة من قبل المشاركين.

نموذج تمويل القرض الدائم لتاز

تاز يقترح بدائية جديدة لتسعير أسعار الفائدة:

• قروض دائمة بدون فائدة مع رموز ديون قابلة للتداول
• تسعير رموز الدين المعتمد على السوق يحدد أسعار الفائدة
• نظام تخزين معياري متوافق مع أنواع مختلفة من الضمانات

يوفر هذا النهج مرونة وكفاءة ولكنه قد يتطلب مراقبة أسعار التجمعات لمنع الأسعار غير الواقعية.

تسعير يدوي/حوكمة

تستخدم بعض البروتوكولات، ولا سيما تلك التي تصدر عملات مستقرة تعتمد على CDP، التسعير اليدوي من خلال عمليات الحوكمة. على الرغم من أن هذه الطريقة قد تستجيب ببطء لتغيرات السوق، إلا أنها تقدم:

• مقاومة للتلاعب بالشيفرة
• إشراف بشري للقرارات المعقدة

ومع ذلك، كما هو الحال مع عملة GHO المستقرة التابعة لـ Gate، يمكن أن يؤدي التسعير اليدوي إلى عدم التوازن إذا لم يتم إدارته بعناية.

الخاتمة

تعكس مجموعة النماذج المتنوعة لأسعار الفائدة في DeFi روح الابتكار في هذا القطاع. كل نهج يقدم مزايا وتحديات فريدة، تلبي احتياجات السوق المختلفة وتفضيلات المستخدمين. مع تطور مشهد DeFi، قد نشهد المزيد من التحسينات وظهور نماذج جديدة، مما يواصل إعادة تشكيل نظام الإقراض.

تذكر، بينما تقدم هذه النماذج إمكانيات مثيرة، فإنها تحمل أيضًا مخاطر. دائمًا قم بإجراء بحث شامل واعتبر السعي للحصول على نصيحة احترافية قبل الانخراط مع أي بروتوكول إقراض DeFi.