#山寨币战略储备# في بيئة ارتفاع الأصول العالمية، يظهر سوق العملات المشفرة تبايناً سلبياً واضحاً. يوم الاثنين، بينما حققت الأسهم الأمريكية والذهب أعلى مستويات تاريخية، شهدت العملات الرقمية انخفاضاً شاملاً، حيث تراجعت بيتكوين بأكثر من 2%، وانخفض إثيريوم بشكل كبير بنسبة 9%، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الانخفاض في سوق العملات المشفرة إلى 1.7 مليار دولار خلال 24 ساعة.

هذه الظاهرة التي تتعارض مع السوق تعكس في الواقع مشكلة أعمق: إعادة توزيع السيولة العالمية.

الزيادة القوية في أسعار الذهب تعود أساسًا إلى تحقيق توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، حيث أن بيئة الفائدة المنخفضة زادت بشكل كبير من جاذبية الذهب كأحد الأصول الآمنة؛ في الوقت نفسه، يظهر سوق الأسهم الأمريكية اتجاهًا قريبًا من "الإيمان" في الارتفاع، حيث يعتقد بعض المحللين في السوق أن استثمار إنفيديا في OpenAI أطلق نوعًا من "الإشارة السوقية الذاتية".

ومع ذلك، تواجه الأصول المشفرة مثل بِت تحديات التغيرات الهيكلية في السيولة. تُظهر بيانات السوق أن ما يصل إلى 72% من بِت في حالة "غير سائلة" حاليًا. وهذا يؤدي إلى أن عمق السوق يصبح ضعيفًا للغاية، وتشير البيانات التاريخية إلى أنه عندما تصل سيولة البائعين إلى 3000 قطعة من BTC، فإن السوق غالبًا ما يشهد تعديلات ملحوظة.

ما يثير القلق أكثر هو أنه على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي قد بدأ في خفض أسعار الفائدة، إلا أن معدل إعادة الشراء العكسي بين عشية وضحاها يرتفع بدلاً من أن ينخفض، وهذه الظاهرة تشير إلى أن بيئة سوق المال الفعلية لم تتسهل حقًا. على الرغم من أن موقف باول في حديثه كان حذرًا، إلا أن هذه الإشارة تم تجاهلها مؤقتًا من قبل مستثمري الأسهم والذهب.

في الوقت نفسه، قد تؤدي مرونة التضخم إلى إبطاء وتيرة تخفيض أسعار الفائدة اللاحقة. من المتوقع أن تعود بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في الشهر المقبل إلى 3%، مما يعني أن ضغوط التضخم قد تعود للظهور.

الاستنتاج في ظل الظروف السوقية الحالية واضح جداً: مستويات السيولة الحالية لم تعد كافية لدعم ارتفاع جميع فئات الأصول في نفس الوقت، والتمويل يتم توزيعه بشكل انتقائي. بالنسبة للعملات المشفرة مثل $BNB $DOGE $SHIB، يعني هذا أن السوق على وشك مواجهة لحظة اختبار حقيقية، ونقطة تحول السيولة تقترب.