أكد جيروم باول في خطابه في 23 سبتمبر أمام غرفة تجارة غرايتر بروفيدنس في رود آيلاند على عدة نقاط رئيسية / جديدة / تم التأكيد عليها، وسأقوم بتلخيصها لك:

⸻

📌 المحتوى الرئيسي & النقاط الرئيسية

فيما يلي بعض النقاط الأكثر أهمية في خطابه التي يمكن أن تؤثر على توقعات السوق:
1. مخاطر "التحوط" بين التضخم والعمالة (المخاطر الثنائية)
أكد: إن مخاطر التضخم في المرحلة القريبة تميل نحو الارتفاع، بينما تميل مخاطر سوق العمل نحو الانخفاض. وهذا يعني أن التضخم قد يرتفع أو يستمر في كونه أعلى من المتوقع، بينما قد يتباطأ سوق العمل.
2. سياسة سعر الفائدة "الحذرة" والمرونة
• أشار إلى أن مستوى أسعار الفائدة الحالي (النطاق المستهدف للفيدرالي 4.00–4.25%) لا يزال مشدودًا، وله طبيعة "مقيدة قليلاً (modestly restrictive)".
• في الوقت نفسه، يؤكد أن مسار السياسة ليس محددًا مسبقًا. إن ما إذا كان سيتم خفض / رفع أسعار الفائدة في المستقبل يعتمد على "البيانات الواردة"، وتغير آفاق الاقتصاد، وكذلك توازن المخاطر.
3. قرار وخلفية آخر تخفيض لسعر الفائدة
• لقد خفضوا مؤخرًا سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها خفض السعر في عام 2025.
• خفض الفائدة يرجع أساساً إلى علامات الضعف التي تظهر في سوق العمل (تباطؤ نمو الوظائف) وزيادة المخاطر السلبية على التوظيف.
4. حالة التضخم & التركيب الهيكلي للتضخم
• ذكر أن تضخم PCE (التضخم الكلي) وتضخم الجوهر (بعد استبعاد المواد الغذائية والطاقة) لا يزال أعلى من نفس الفترة من العام الماضي، ومع ذلك لا يزال هناك فجوة عن الهدف البالغ 2٪.
• جزء الزيادة في الأسعار في فئة السلع يتعلق بالرسوم الجمركية (tariffs) ، وهو نوع من "التحول لمرة واحدة في مستوى السعر" ، ويعتقد أن تأثير هذه الزيادات الناتجة عن الرسوم الجمركية على التضخم يجب أن يكون قصير الأمد، لكن يجب الانتباه إلى أن هذه العوامل قد تستمر في الظهور عبر سلسلة التوريد لعدة أرباع قبل أن تظهر بالكامل.
5. أحدث إشارات سوق العمل
• على الرغم من تباطؤ نمو إجمالي العمالة، لا تزال بعض مؤشرات سوق العمل "مستقرة نسبيًا" (مثل نسبة الوظائف الشاغرة إلى عدد العاطلين عن العمل) دون تدهور كبير.
• يُقدّر أن سرعة إنشاء الوظائف (job creation) أقل من السرعة المطلوبة للحفاظ على معدل البطالة ثابتًا (، وهي أقل من السرعة اللازمة للحفاظ على مستوى معدل البطالة ).
6. هدف التضخم وتوقعات التضخم على المدى الطويل
• على الرغم من أن التضخم قصير الأجل والتضخم الأساسي مرتفعان، إلا أن التوقعات طويلة الأجل للتضخم لا تزال متوافقة إلى حد كبير مع الهدف الذي تسعى إليه الاحتياطي الفيدرالي وهو 2٪.
• تؤكد الاحتياطي الفيدرالي أنه يتحمل مسؤولية ضمان عدم تحول الزيادة السعرية لمرة واحدة إلى اتجاه تضخم مستدام.

⸻

🧐 المعنى / التفسير المحتمل للسوق
• كانت كلمة باول بشكل عام متحفظة محايدة، ليست متسارعة نحو "التيسير" ولا متشددة نحو "التشديد". اعترف بأن مشكلة التضخم لم تُحل بعد، ورأى أن سوق العمل في حالة تباطؤ، مما يستدعي التوازن.
• قد تفسر السوق على أنها: في المدى القصير لن يتم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير وسريع، ولكن هناك مساحة مفتوحة، وإذا استمر تدهور سوق العمل أو انخفضت ضغوط التضخم، فهناك احتمال لمزيد من خفض أسعار الفائدة.
• سيتابع المستثمرون بيانات التوظيف وبيانات التضخم (خاصة التضخم الأساسي وجزء أسعار السلع المتأثر بالرسوم الجمركية) عن كثب في الأشهر القليلة القادمة.
في المنشور السابق تم التنبؤ بأن cfx ستنخفض إلى 1 يوان RMB لكل واحدة، العديد من الأشخاص دخلوا في النطاق من 0.16 إلى 0.21 دولار أمريكي، هذه العملة جيدة للتداول، تكلفة حيازة العملة بالنسبة للجهات الكبيرة منخفضة، غرضهم هو القضاء على المستثمرين الصغار، احتفظ بالعملات في السوق الفورية، ولا تخرج بسهولة!