تقييم تأثير سياسة أسعار الفائدة الأمريكية في سبتمبر

مؤخراً، شارك أحد معلميني وجهة نظر صريحة جداً حول سياسة أسعار الفائدة في أمريكا في سبتمبر: خفض سعر الفائدة بنسبة 25% → السوق انخفض بشكل كبير خفض سعر الفائدة بنسبة 50% → السوق انخفض بشكل حاد زيادة سعر الفائدة → احتمال الانهيار، حتى حدوث حالة "توقف التداول" (circuit breaker) وفقًا له، فإن خفض سعر الفائدة يعني الركود الاقتصادي. ومع ذلك، فإن وجهة نظري الشخصية مختلفة، فخفض سعر الفائدة لا يعني بالضرورة الركود الاقتصادي. لماذا لا يعني خفض أسعار الفائدة الركود؟ فهم آلية سعر الفائدة بشكل صحيح زيادة سعر الفائدة: الهدف من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) هو كبح التضخم، وتبريد الاقتصاد الذي يسخن بشكل مفرط. خفض سعر الفائدة: الهدف هو تحفيز الاقتصاد عندما يواجه السوق صعوبات، وتجنب الركود، وضخ السيولة وزيادة الحيوية للاقتصاد. الاختلاف بين الماضي والحاضر في دورات خفض أسعار الفائدة السابقة، كان الاحتياطي الفيدرالي عادة ما يبدأ متأخراً، عندما يظهر السوق بالفعل علامات الركود، بالإضافة إلى ثقة الجمهور المحدودة في الاحتياطي الفيدرالي. وكانت النتيجة هي أن خفض أسعار الفائدة كان مصحوبًا بالركود والذعر في السوق. اليوم، اكتسب الاحتياطي الفيدرالي خبرة كبيرة في تعديل أسعار الفائدة والسيطرة على السوق، من زيادة أسعار الفائدة إلى خفضها، مما يقلل من مخاطر الصدمات للاقتصاد. البيانات الاقتصادية الداعمة تشير المؤشرات الاقتصادية الأخيرة مثل بيانات العمالة غير الزراعية (non-farm payrolls)، ومؤشر أسعار المستهلك (CPI)… إلى أن الاقتصاد لا يزال يحافظ على استقراره. إذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتنفيذ خفض أسعار الفائدة مباشرة هذا الشهر، فإن ضخ السيولة في الوقت المناسب لديه القدرة تمامًا على دعم السوق دون التسبب في ركود حاد. الجانب السياسي حتى عندما تظهر الاقتصاد علامات الركود، فإن الحكومة الحالية (على سبيل المثال في عهد ترامب) تواجه صعوبة في الاعتراف بحالة الركود، مما يساعد إلى حد ما السوق على الحفاظ على نفسية مستقرة. الخاتمة لا ينبغي النظر إلى خفض أسعار الفائدة كإشارة سلبية مطلقة. مع الخبرة والاستراتيجية الحالية لإدارة الاحتياطي الفيدرالي، قد يكون خفض أسعار الفائدة أداة تساعد السوق على التعافي والحفاظ على النمو، بدلاً من أن يكون علامة على الركود كما يعتقد الكثيرون. من المهم متابعة مؤشرات الاقتصاد عن كثب وإجراءات سياسة الاحتياطي الفيدرالي لتقديم تقييم أكثر دقة.