#Gate广场创作者计划# الأسهم "ترميز الأصول" هو مجرد تغيير الشكل أم أنه حقًا يعتزم إحداث زلزال في عالم المال؟
في 3 سبتمبر، أطلقت Ondo Finance رسميًا منصة الأسهم المرمزة المسماة "Ondo Global Markets"، حيث قدمت أكثر من مئة نوع من الأسهم المرمزة، وأعلنت أنها ستوسع العدد إلى ألف نوع قبل نهاية العام. الأسهم على السلسلة، هذه المرة اللعبة كبيرة حقًا. لقد عملت القواعد القديمة في وول ستريت لعدة مئات من السنين، وفي هذه اللحظة، خرجت ondo لتظهر للعالم أنهم يمكنهم تحقيق "أسرع، وأكثر شفافية، وعالمية" من خلال تقنية البلوكشين. حالياً، لا تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المرمّزة 400 مليون دولار، بينما تبلغ قيمة أسهم شركة إنفيديا وحدها 4 تريليونات دولار... هذه الفجوة الكبيرة توضح أمرين: أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة جداً، لكنها تعني أيضاً أنه إذا كان الاتجاه صحيحًا، فإن المساحة يصعب تصورها. 🗞️ لماذا يحتاج أوندوا إلى دفع "ترميز الأصول الأسهم"؟ أولاً، يجب أن تحل مشكلة تؤرق الأسواق التقليدية منذ فترة طويلة: بطء التسوية. الآن عندما نشتري الأسهم، لا نحصل عليها على الفور، بل يتعين علينا الانتظار ليوم أو يومين (وهذا يسمى T+2). يتم تجميد الأموال، والعمليات معقدة، وقد تحدث مشاكل في المنتصف. بعد الترميز، واستخدام "التسوية الذرية" القائمة على blockchain، يتم تحويل حقوق الملكية مع تحويل الأموال، ويتم الانتهاء من ذلك في لحظة. ليس فقط سريعًا، بل يحرر أيضًا الكثير من الأموال المحتبسة في العمليات. علاوة على ذلك، ستصبح الاستثمارات عبر الحدود أسهل بكثير. في السابق، كان من الضروري شراء الأسهم الأجنبية من خلال مجموعة من الوسطاء: البنوك الحفظ، شركات السمسرة، هيئات التسوية... كل مرحلة تتطلب عمولة وتأخذ وقتاً. ولكن الآن، من خلال تضمين الفحوصات التنظيمية (مثل KYC ومكافحة غسل الأموال) مباشرة في بروتوكول العملة، تحمل الأصول "خصائص الامتثال". في هذه الحالة، لم يعد هناك حاجة لإثبات هويتك مراراً وتكراراً، حيث يقوم النظام بالتحقق تلقائياً. الأهم هو أنه أصبح الجسر بين العالم المالي التقليدي وعالم العملات الرقمية. يمكن أن تسمح الرموز المميزة للأسهم للتمويل التقليدي بالبدء في تجربة "الكفاءة على السلسلة" من الأصول التي يعرفونها - مثل أسهم آبل وتسلا. 🧩 هذه اللعبة، هناك ثلاث أنماط رئيسية حالياً: النوع الأول، الاعتماد على الحفظ من طرف ثالث. على سبيل المثال Backed Finance، سيقومون بتأسيس كيان خاص (SPV) يمتلك الأسهم الحقيقية، ثم يبحثون عن جهة حفظ للتدقيق، وأخيرًا يصدرون عملة في البورصة. ما يتم شراؤه هو حق الحصول على العوائد الاقتصادية المت Corresponding، ولكن ليس بصفة المساهم القانوني. الطريقة الثانية، المؤسسات المرخصة تقوم بذلك بنفسها. مثل روبن هود، أوندو أو ديناري، هؤلاء اللاعبون الذين لديهم تراخيص الأوراق المالية، يقومون بإصدار العملات، وحفظها، وتسويتها بأنفسهم. هذه الطريقة الأكثر توافقًا، وتوفر أقوى حماية قانونية، ولكن العوائق مرتفعة للغاية. الخطر الثالث هو الأكبر: الأصول التركيبية. على سبيل المثال، ما فعله بروتوكول Mirror سابقًا، حيث لم تصدر الرموز المدعومة بأسهم حقيقية، بل كانت نوعًا من المشتقات التي تتعقب تقلبات أسعار الأسهم. لا توجد حقوق للمساهمين، إنه مجرد رهان على ارتفاع أو انخفاض الأسعار - هذه الأنواع من المشاريع سهلة الانفصال، كما أنها الأكثر صعوبة في الامتثال. الحدود في العالم الحقيقي ليست واضحة بهذا القدر. العديد من المؤسسات المرخصة ستقوم بالوصول إلى السيولة من طرف ثالث، بينما التي لا تحمل ترخيصًا تسعى جاهدة للحصول على ترخيص. وهكذا، سيفهم الجميع: بدون الامتثال، لن نتقدم بعيدًا. 🃏 أوندُو البطاقات الرابحة: الترخيص هو الخندق. في مجال الامتثال، تتفوق أوندُ بوضوح. إنهم لا يشبهون بعض المشاريع التي تختار المناطق التنظيمية المرنة، بل يواجهون مباشرةً أكثر القوانين الصارمة للأوراق المالية في الولايات المتحدة - حاليًا، لديهم ثلاث تراخيص رئيسية. أولاً هو وكيل النقل (Transfer Agent) ، المسؤول عن تسجيل من يملك الأسهم ، وهو حجر الأساس في رسم الأسهم. ثانياً، رخصة الوسيط (Broker-Dealer)، بدون هذه الرخصة لا يمكن إتمام تبادل العملة الورقية - العملة بشكل قانوني؛ أصعب ترخيص هو ترخيص نظام التداول البديل (ATS)، الذي يسمح بالتداول المباشر بين المستخدمين من نظير إلى نظير للعملات - بدون ذلك، لا يمكن أن تنشأ سيولة في السوق الثانوية. يجب أن تكتمل ثلاث بطاقات حتى يتمكن Ondo من إتمام "الإصدار - التداول - التسوية" بشكل قانوني في الولايات المتحدة. هذه ليست ميزة تقنية فحسب، بل هي أيضًا خندق واسع وعميق. 💬 لذلك... هل هي ثورة أم زجاجات قديمة في قوالب جديدة؟ تشير ترميز الأصول الأسهم إلى تغيير أعمق: قد يعيد تعريف مفهوم "السوق العالمية" - تداول على مدار 24 ساعة، تسوية فورية، تداول بلا حدود. بمجرد أن يصبح هذا حقيقة، سندخل عصرًا تكون فيه حركة رأس المال فعالة للغاية. هل يمكن أن تنجح؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك. التصادم بين التقليدي والناشئ ليس مجرد مسألة تقنية، بل يتعلق أيضًا بالقانون والعادات والثقة. دخول Ondo هذه المرة يبدو وكأنه تجربة جريئة. ما إذا كان يمكنه جذب الأموال التقليدية وكمية كبيرة من المستخدمين الجدد يعتمد على كيفية تنفيذ ذلك وكيفية تشغيله. ربما نحن نشهد بداية ثورة مالية جديدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
#Gate广场创作者计划# الأسهم "ترميز الأصول" هو مجرد تغيير الشكل أم أنه حقًا يعتزم إحداث زلزال في عالم المال؟
في 3 سبتمبر، أطلقت Ondo Finance رسميًا منصة الأسهم المرمزة المسماة "Ondo Global Markets"، حيث قدمت أكثر من مئة نوع من الأسهم المرمزة، وأعلنت أنها ستوسع العدد إلى ألف نوع قبل نهاية العام. الأسهم على السلسلة، هذه المرة اللعبة كبيرة حقًا.
لقد عملت القواعد القديمة في وول ستريت لعدة مئات من السنين، وفي هذه اللحظة، خرجت ondo لتظهر للعالم أنهم يمكنهم تحقيق "أسرع، وأكثر شفافية، وعالمية" من خلال تقنية البلوكشين.
حالياً، لا تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأسهم المرمّزة 400 مليون دولار، بينما تبلغ قيمة أسهم شركة إنفيديا وحدها 4 تريليونات دولار... هذه الفجوة الكبيرة توضح أمرين: أن السوق لا يزال في مرحلة مبكرة جداً، لكنها تعني أيضاً أنه إذا كان الاتجاه صحيحًا، فإن المساحة يصعب تصورها.
🗞️ لماذا يحتاج أوندوا إلى دفع "ترميز الأصول الأسهم"؟
أولاً، يجب أن تحل مشكلة تؤرق الأسواق التقليدية منذ فترة طويلة: بطء التسوية. الآن عندما نشتري الأسهم، لا نحصل عليها على الفور، بل يتعين علينا الانتظار ليوم أو يومين (وهذا يسمى T+2). يتم تجميد الأموال، والعمليات معقدة، وقد تحدث مشاكل في المنتصف. بعد الترميز، واستخدام "التسوية الذرية" القائمة على blockchain، يتم تحويل حقوق الملكية مع تحويل الأموال، ويتم الانتهاء من ذلك في لحظة. ليس فقط سريعًا، بل يحرر أيضًا الكثير من الأموال المحتبسة في العمليات.
علاوة على ذلك، ستصبح الاستثمارات عبر الحدود أسهل بكثير. في السابق، كان من الضروري شراء الأسهم الأجنبية من خلال مجموعة من الوسطاء: البنوك الحفظ، شركات السمسرة، هيئات التسوية... كل مرحلة تتطلب عمولة وتأخذ وقتاً. ولكن الآن، من خلال تضمين الفحوصات التنظيمية (مثل KYC ومكافحة غسل الأموال) مباشرة في بروتوكول العملة، تحمل الأصول "خصائص الامتثال". في هذه الحالة، لم يعد هناك حاجة لإثبات هويتك مراراً وتكراراً، حيث يقوم النظام بالتحقق تلقائياً.
الأهم هو أنه أصبح الجسر بين العالم المالي التقليدي وعالم العملات الرقمية. يمكن أن تسمح الرموز المميزة للأسهم للتمويل التقليدي بالبدء في تجربة "الكفاءة على السلسلة" من الأصول التي يعرفونها - مثل أسهم آبل وتسلا.
🧩 هذه اللعبة، هناك ثلاث أنماط رئيسية حالياً:
النوع الأول، الاعتماد على الحفظ من طرف ثالث. على سبيل المثال Backed Finance، سيقومون بتأسيس كيان خاص (SPV) يمتلك الأسهم الحقيقية، ثم يبحثون عن جهة حفظ للتدقيق، وأخيرًا يصدرون عملة في البورصة. ما يتم شراؤه هو حق الحصول على العوائد الاقتصادية المت Corresponding، ولكن ليس بصفة المساهم القانوني.
الطريقة الثانية، المؤسسات المرخصة تقوم بذلك بنفسها. مثل روبن هود، أوندو أو ديناري، هؤلاء اللاعبون الذين لديهم تراخيص الأوراق المالية، يقومون بإصدار العملات، وحفظها، وتسويتها بأنفسهم. هذه الطريقة الأكثر توافقًا، وتوفر أقوى حماية قانونية، ولكن العوائق مرتفعة للغاية.
الخطر الثالث هو الأكبر: الأصول التركيبية. على سبيل المثال، ما فعله بروتوكول Mirror سابقًا، حيث لم تصدر الرموز المدعومة بأسهم حقيقية، بل كانت نوعًا من المشتقات التي تتعقب تقلبات أسعار الأسهم. لا توجد حقوق للمساهمين، إنه مجرد رهان على ارتفاع أو انخفاض الأسعار - هذه الأنواع من المشاريع سهلة الانفصال، كما أنها الأكثر صعوبة في الامتثال.
الحدود في العالم الحقيقي ليست واضحة بهذا القدر. العديد من المؤسسات المرخصة ستقوم بالوصول إلى السيولة من طرف ثالث، بينما التي لا تحمل ترخيصًا تسعى جاهدة للحصول على ترخيص. وهكذا، سيفهم الجميع: بدون الامتثال، لن نتقدم بعيدًا.
🃏 أوندُو البطاقات الرابحة: الترخيص هو الخندق.
في مجال الامتثال، تتفوق أوندُ بوضوح. إنهم لا يشبهون بعض المشاريع التي تختار المناطق التنظيمية المرنة، بل يواجهون مباشرةً أكثر القوانين الصارمة للأوراق المالية في الولايات المتحدة - حاليًا، لديهم ثلاث تراخيص رئيسية.
أولاً هو وكيل النقل (Transfer Agent) ، المسؤول عن تسجيل من يملك الأسهم ، وهو حجر الأساس في رسم الأسهم.
ثانياً، رخصة الوسيط (Broker-Dealer)، بدون هذه الرخصة لا يمكن إتمام تبادل العملة الورقية - العملة بشكل قانوني؛
أصعب ترخيص هو ترخيص نظام التداول البديل (ATS)، الذي يسمح بالتداول المباشر بين المستخدمين من نظير إلى نظير للعملات - بدون ذلك، لا يمكن أن تنشأ سيولة في السوق الثانوية.
يجب أن تكتمل ثلاث بطاقات حتى يتمكن Ondo من إتمام "الإصدار - التداول - التسوية" بشكل قانوني في الولايات المتحدة. هذه ليست ميزة تقنية فحسب، بل هي أيضًا خندق واسع وعميق.
💬 لذلك... هل هي ثورة أم زجاجات قديمة في قوالب جديدة؟
تشير ترميز الأصول الأسهم إلى تغيير أعمق: قد يعيد تعريف مفهوم "السوق العالمية" - تداول على مدار 24 ساعة، تسوية فورية، تداول بلا حدود. بمجرد أن يصبح هذا حقيقة، سندخل عصرًا تكون فيه حركة رأس المال فعالة للغاية.
هل يمكن أن تنجح؟ لا أحد يستطيع أن يضمن ذلك. التصادم بين التقليدي والناشئ ليس مجرد مسألة تقنية، بل يتعلق أيضًا بالقانون والعادات والثقة. دخول Ondo هذه المرة يبدو وكأنه تجربة جريئة. ما إذا كان يمكنه جذب الأموال التقليدية وكمية كبيرة من المستخدمين الجدد يعتمد على كيفية تنفيذ ذلك وكيفية تشغيله. ربما نحن نشهد بداية ثورة مالية جديدة.