تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم تستعيد صدارة الإيرادات، وزيادة اتجاه المؤسسات نحو بيتكوين
ملخص
سولانا تتصدر من حيث حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تلاحقها قاعدة؛ إثيريوم تستعيد صدارة إيرادات الرسوم بفضل تفاعلات القيمة العالية.
إثيريوم يحقق الريادة في جذب الأموال، بينما توسع Polygon السرد الخاص بـ DeFi من خلال Katana، وعلى الرغم من أن Base شهدت تصحيحًا قصير المدى، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات ذات القيمة العالية إلى 89%، تحت نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الكمية"، حيث تتسارع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسات.
توزيع تكلفة BTC يكشف الدعم الرئيسي، حيث أصبحت 93,000-100,000 USDT الخط الدفاعي المركزي داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 380 مليار، وعدد المستخدمين يتجاوز 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديدة لتبادل الرموز غير القابلة للتبادل داخل السلسلة على سولانا.
شهدت معاملات شبكة Sei داخل السلسلة انفجارًا متزامنًا مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما أدى إلى تفاعل إيجابي بين توسع النظام البيئي والميزات التقنية وفوائد السياسات المالية.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى إجراء تحليل شامل لتدفق الأموال داخل السلسلة، اخترنا أيضًا بعض مؤشرات النشاط الرئيسية داخل السلسلة لتقييم درجة الاستخدام الحقيقي والنشاط في كل نظام بيئي من أنظمة البلوكتشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، وصافي التدفق عبر الجسور، مما يغطي عدة أبعاد مثل سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة بشكل أكثر شمولية التغيرات الأساسية في النظام البيئي للبلوكتشين العامة، مما يساعد في تحديد ما إذا كان هناك طلب حقيقي على الاستخدام ونمو المستخدمين وراء اتجاهات تدفق رأس المال، وبالتالي التعرف على الشبكات ذات البنية التحتية القابلة للتطوير المستمر.
مقارنة حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وBase تتفوقان بشكل ملحوظ في النشاط.
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المرتبة الأولى في البلوكشين الرئيسي بمعدل تداول شهري يتجاوز 2.97 مليار عملية، مما يظهر قدرة قوية على معالجة البيانات داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد تداولاتها عالية التردد مقتصرة على التطبيقات الساخنة مثل Meme وBot، بل تستمر في التوسع إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في وضع استثماراتها في مجالات RWA والعملات المستقرة: أعلنت إحدى الشركات المالية التكنولوجية أنها ستقوم بنشر عملة مستقرة على شبكة سولانا؛ أطلق أحد منصات الاستثمار في العملات المشفرة منتج توكني لأسهم SpaceX، مما يوسع المزيد من تطبيقات سولانا في سوق الاستثمار الخاص.
بخلاف سولانا، تستمر Base في تحقيق نمو قوي، حيث بلغ حجم التداول التراكمي في يونيو 2.92 مليون عملية، متفوقًا بشكل واضح على Arbitrum (62.7 مليون عملية) وPolygon PoS (101 مليون عملية)، مما يضمن مكانتها في الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل Base توسيع مشاهد التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة تجارة إلكترونية دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يمثل دخولها الرسمي إلى نظام الدفع السائد. في الوقت نفسه، بدأت إحدى البنوك الكبرى أيضًا في تنفيذ تجربة نشر الرموز المودعة على Base، مما يعزز من تحويل الأصول البنكية إلى داخل السلسلة، ويعزز من جدواها في مشاهد RWA والمالية.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول مستقرة، حيث يبلغ حجم المعاملات الشهرية 41,950,000 و10,280,000 على التوالي. على الرغم من أن تكرار المعاملات أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في حمل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل الأساسي مع DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وBase تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تعملان على تعزيز مكانتهما في النظام البيئي للتفاعلات عالية التردد. بالمقارنة، فإن زخم بعض حلول توسيع إثيريوم قد تباطأ، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل يشير أيضًا إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق من استدامتها وعمقها البيئي.
إعادة ترتيب نمط الدخل داخل السلسلة: إثيريوم تستعيد الصدارة، وتباطؤ سرعة Base
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استعادت إثيريوم المركز الأول في دخل رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حققت إيرادات شهرية بلغت 3,907,000 دولار، مما يعزز موقعها الرائد في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات بلغت 3,054,000 دولار، أقل بقليل من إثيريوم، محتلة المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 5,306,000 دولار، مما جعلها أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الدفع بالمعاملات والانفجار في التطبيقات خلال مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14,750,000 دولار أمريكي، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من Solana، إلا أنها تظل تحتفظ بقدرة قوية على توليد الرسوم كشبكة رئيسية كخزان للقيمة مع نمو بيئة BTC L2 بشكل تدريجي. أما إيرادات Base فقد انخفضت هذا الشهر بشكل شهري، من 5,870,000 دولار في مايو إلى 4,870,000 دولار في يونيو، وعلى الرغم من أنها لا تزال متقدمة بشكل كبير على Arbitrum (1,680,000 دولار) وPolygon PoS (حوالي 230,000 دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يستدعي مراقبة استدامة تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال ملاحظة الاتجاه، فإن منحنى رسوم المعاملات الخاص بإيثيريوم وبيتكوين مستقر نسبيًا، مما يمثل احتياجها الرئيسي لخدمات التفاعل ذو القيمة العالية؛ بينما تظهر رسوم معاملات سولانا تقلبًا متزايدًا، وهو ما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمدى نشاط السيناريوهات عالية التردد في نظامها البيئي. كما أن التراجع قصير الأجل لـBase يعكس أيضًا أن نمو مستخدميها وتدفق الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكرة.
بشكل عام، تعتبر إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط انعكاسًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها أيضًا تعكس التغيرات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. يكشف الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـ Base عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها شبكات البلوكتشين الناشئة عند تحدي الهيمنة على الإيرادات من إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وبايس تلاحقها عن كثب
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تواصل سولانا البقاء في الصدارة كأكثر شبكة عامة نشاطًا بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على باقي الشبكات من الطبقة الأولى، ولكن أيضًا متجاوزة بكثير معظم شبكات الطبقة الثانية. يعود النشاط العالي لمستخدمي سولانا بشكل أساسي إلى عملات ميم، روبوتات التداول الآلي، مدفوعات العملات المستقرة، والتفاعل المتكرر في سيناريوهات الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسع التفاعل داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وبيئة المدفوعات، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية مع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويأتي هذا بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ دخول عملة مستقرة (USDC) في مشاهد تجارية حقيقية مما أدى إلى جذب مستخدمي الدفع؛ وتجربة المؤسسات المالية التقليدية على السلسلة مما أدى إلى نقل هيكلي للأموال والتطبيقات. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل يظهر أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما بدأ يشكل تدريجياً نموذجًا أوليًا بيئيًا متكاملًا من المالي إلى الاجتماعي.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المرتبتين الثالثة والرابعة على التوالي بعدد عناوين نشطة يومية يبلغ 570000 و500000. تعتبر Polygon PoS كشبكة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما يعاني بيتكوين من قيود تتعلق بخصائص تحويله المنخفضة التكرار وتركيزه على التخزين، مما يجعل نمو العناوين بطيئًا نسبيًا.
تظل نشاطات مستخدمي إثيريوم وArbitrum متأخرة نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد تقلصت تحت تأثير تكاليف الغاز العالية وغياب التطبيقات الناشئة. خاصة في مجالات مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون تدريجيًا في الانتقال إلى سلاسل ناشئة تتمتع بتكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في نمط المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية عالية التردد وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تستبدل السلاسل القوية التقليدية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لزيادة المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد التطويرية في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة التطورات اللاحقة وأداء التماسك بين المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال على السلسلة العامة: إثيريوم في المقدمة، Base يتراجع، Polygon تخطط لدخول مجال DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى نهاية الشهر تقريبًا، جاءت إيثر في الصدارة برأس مال صافٍ قدره 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها بوليغون PoS برأس مال صافٍ قدره 263 مليون دولار، مما يستمر في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافياً قدره 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. استمرت اتجاهات تدفق الأموال هذه في متابعة الاتجاه الهيكلي للأسبوعين الماضيين: استفادت إيثر من ترقية Pectra، ودخول مستمر لصناديق الاستثمار المتداولة في ETH، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، إلى جانب ارتفاع في حماس قطاع DeFi وتخفيف تدريجي للسياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + عالية التوافق".
قد يكون تدفق الأموال إلى Polygon مرتبطًا بتخطيطها البيئي الأخير. أطلقت Polygon Labs شبكة Layer2 التي تركز على DeFi تُدعى Katana بالتعاون مع بعض صانعي السوق في مجال العملات المشفرة، وتركز على حل مشكلات تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge يتم إعادة التدفق المالي إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، مما يجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط مكانة Polygon في مجال DeFi، بل تقدم أيضًا سردًا متميزًا لـ Layer2. قد تعكس التدفقات الصافية البالغة 263 مليون دولار التي سجلتها Polygon مؤخرًا التوقعات الإيجابية للسوق تجاه نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base شهدت مؤخرًا تدفقًا كبيرًا من الأموال، إلا أن هذا قد يكون نتيجة تصحيح مرحلي أكثر من كونه ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا من الأموال، مستفيدة من تكامل عميق مع منصة تداول معينة، وتعاون مع منصة تجارة إلكترونية معينة لتوسيع مشاهد الدفع بـ USDC، بالإضافة إلى اختبار أحد البنوك الكبرى لرموز الودائع داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في حيوية النظام البيئي. حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Base 3.4 مليار دولار، وقيمة العملات المستقرة 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر تدفقات الأموال قصيرة الأجل بتقلبات السوق والتحكيم، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base القدرة على التوسع المستمر واستعادة الأموال.
تظهر حركة الأموال في هذه الجولة تباينًا هيكليًا بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تستمر إثيريوم في تعزيز مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon من سلطتها في مجال DeFi من خلال التخطيط لكاتانا، وعلى الرغم من حدوث تدفق صافي قصير الأجل من Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يعكس إمكانية عودة الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تركز الأموال الآن على "قوة التقنية + تطبيق السيناريو + دمج رأس المال" في جولة جديدة من التخصيص والدوران.
بينما تتقلب الأموال عبر السلاسل، فإن بيتكوين كأصل أساسي في السوق، تُظهر مؤشرات هيكلها داخل السلسلة العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، هيكل التحويل المعدل على أساس الكيان، بالإضافة إلى توزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تقود الاتجاهات تستمر في التعمق.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في الوقت الذي يستمر فيه سعر البيتكوين في التماسك عند مستويات عالية تاريخياً، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديل العميق في هيكل المشاركين في السوق وسلوك الأموال. لفهم السياق الحالي للسوق واتجاهات المخاطر المحتملة بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: عدد المعاملات داخل السلسلة وتغير متوسط مبلغ المعاملة، هيكل مبلغ التحويل المعدل حسب الكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع تكلفة الأساس (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال ملاحظة هذه المؤشرات الثلاثة بشكل متقاطع، يمكن أن نأمل في توضيح النشاط الحالي داخل السلسلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات وزيادة الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم تستعيد صدارة الإيرادات، وزيادة اتجاه المؤسسات نحو بيتكوين
ملخص
سولانا تتصدر من حيث حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تلاحقها قاعدة؛ إثيريوم تستعيد صدارة إيرادات الرسوم بفضل تفاعلات القيمة العالية.
إثيريوم يحقق الريادة في جذب الأموال، بينما توسع Polygon السرد الخاص بـ DeFi من خلال Katana، وعلى الرغم من أن Base شهدت تصحيحًا قصير المدى، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات ذات القيمة العالية إلى 89%، تحت نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الكمية"، حيث تتسارع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسات.
توزيع تكلفة BTC يكشف الدعم الرئيسي، حيث أصبحت 93,000-100,000 USDT الخط الدفاعي المركزي داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 380 مليار، وعدد المستخدمين يتجاوز 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديدة لتبادل الرموز غير القابلة للتبادل داخل السلسلة على سولانا.
شهدت معاملات شبكة Sei داخل السلسلة انفجارًا متزامنًا مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما أدى إلى تفاعل إيجابي بين توسع النظام البيئي والميزات التقنية وفوائد السياسات المالية.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى إجراء تحليل شامل لتدفق الأموال داخل السلسلة، اخترنا أيضًا بعض مؤشرات النشاط الرئيسية داخل السلسلة لتقييم درجة الاستخدام الحقيقي والنشاط في كل نظام بيئي من أنظمة البلوكتشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، وصافي التدفق عبر الجسور، مما يغطي عدة أبعاد مثل سلوك المستخدم، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة بشكل أكثر شمولية التغيرات الأساسية في النظام البيئي للبلوكتشين العامة، مما يساعد في تحديد ما إذا كان هناك طلب حقيقي على الاستخدام ونمو المستخدمين وراء اتجاهات تدفق رأس المال، وبالتالي التعرف على الشبكات ذات البنية التحتية القابلة للتطوير المستمر.
مقارنة حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وBase تتفوقان بشكل ملحوظ في النشاط.
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المرتبة الأولى في البلوكشين الرئيسي بمعدل تداول شهري يتجاوز 2.97 مليار عملية، مما يظهر قدرة قوية على معالجة البيانات داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد تداولاتها عالية التردد مقتصرة على التطبيقات الساخنة مثل Meme وBot، بل تستمر في التوسع إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في وضع استثماراتها في مجالات RWA والعملات المستقرة: أعلنت إحدى الشركات المالية التكنولوجية أنها ستقوم بنشر عملة مستقرة على شبكة سولانا؛ أطلق أحد منصات الاستثمار في العملات المشفرة منتج توكني لأسهم SpaceX، مما يوسع المزيد من تطبيقات سولانا في سوق الاستثمار الخاص.
بخلاف سولانا، تستمر Base في تحقيق نمو قوي، حيث بلغ حجم التداول التراكمي في يونيو 2.92 مليون عملية، متفوقًا بشكل واضح على Arbitrum (62.7 مليون عملية) وPolygon PoS (101 مليون عملية)، مما يضمن مكانتها في الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل Base توسيع مشاهد التطبيقات الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة تجارة إلكترونية دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يمثل دخولها الرسمي إلى نظام الدفع السائد. في الوقت نفسه، بدأت إحدى البنوك الكبرى أيضًا في تنفيذ تجربة نشر الرموز المودعة على Base، مما يعزز من تحويل الأصول البنكية إلى داخل السلسلة، ويعزز من جدواها في مشاهد RWA والمالية.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول مستقرة، حيث يبلغ حجم المعاملات الشهرية 41,950,000 و10,280,000 على التوالي. على الرغم من أن تكرار المعاملات أقل من سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في حمل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل الأساسي مع DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وBase تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تعملان على تعزيز مكانتهما في النظام البيئي للتفاعلات عالية التردد. بالمقارنة، فإن زخم بعض حلول توسيع إثيريوم قد تباطأ، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل يشير أيضًا إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق من استدامتها وعمقها البيئي.
إعادة ترتيب نمط الدخل داخل السلسلة: إثيريوم تستعيد الصدارة، وتباطؤ سرعة Base
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استعادت إثيريوم المركز الأول في دخل رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حققت إيرادات شهرية بلغت 3,907,000 دولار، مما يعزز موقعها الرائد في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات بلغت 3,054,000 دولار، أقل بقليل من إثيريوم، محتلة المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات الشهرية 5,306,000 دولار، مما جعلها أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الدفع بالمعاملات والانفجار في التطبيقات خلال مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14,750,000 دولار أمريكي، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من Solana، إلا أنها تظل تحتفظ بقدرة قوية على توليد الرسوم كشبكة رئيسية كخزان للقيمة مع نمو بيئة BTC L2 بشكل تدريجي. أما إيرادات Base فقد انخفضت هذا الشهر بشكل شهري، من 5,870,000 دولار في مايو إلى 4,870,000 دولار في يونيو، وعلى الرغم من أنها لا تزال متقدمة بشكل كبير على Arbitrum (1,680,000 دولار) وPolygon PoS (حوالي 230,000 دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يستدعي مراقبة استدامة تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال ملاحظة الاتجاه، فإن منحنى رسوم المعاملات الخاص بإيثيريوم وبيتكوين مستقر نسبيًا، مما يمثل احتياجها الرئيسي لخدمات التفاعل ذو القيمة العالية؛ بينما تظهر رسوم معاملات سولانا تقلبًا متزايدًا، وهو ما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمدى نشاط السيناريوهات عالية التردد في نظامها البيئي. كما أن التراجع قصير الأجل لـBase يعكس أيضًا أن نمو مستخدميها وتدفق الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكرة.
بشكل عام، تعتبر إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط انعكاسًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، ولكنها أيضًا تعكس التغيرات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. يكشف الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـ Base عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها شبكات البلوكتشين الناشئة عند تحدي الهيمنة على الإيرادات من إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وبايس تلاحقها عن كثب
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تواصل سولانا البقاء في الصدارة كأكثر شبكة عامة نشاطًا بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على باقي الشبكات من الطبقة الأولى، ولكن أيضًا متجاوزة بكثير معظم شبكات الطبقة الثانية. يعود النشاط العالي لمستخدمي سولانا بشكل أساسي إلى عملات ميم، روبوتات التداول الآلي، مدفوعات العملات المستقرة، والتفاعل المتكرر في سيناريوهات الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسع التفاعل داخل السلسلة من التطبيقات المضاربة إلى تحقيق الأصول الحقيقية وبيئة المدفوعات، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية مع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويأتي هذا بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ دخول عملة مستقرة (USDC) في مشاهد تجارية حقيقية مما أدى إلى جذب مستخدمي الدفع؛ وتجربة المؤسسات المالية التقليدية على السلسلة مما أدى إلى نقل هيكلي للأموال والتطبيقات. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل يظهر أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما بدأ يشكل تدريجياً نموذجًا أوليًا بيئيًا متكاملًا من المالي إلى الاجتماعي.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المرتبتين الثالثة والرابعة على التوالي بعدد عناوين نشطة يومية يبلغ 570000 و500000. تعتبر Polygon PoS كشبكة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجتمعات NFT والألعاب والمطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما يعاني بيتكوين من قيود تتعلق بخصائص تحويله المنخفضة التكرار وتركيزه على التخزين، مما يجعل نمو العناوين بطيئًا نسبيًا.
تظل نشاطات مستخدمي إثيريوم وArbitrum متأخرة نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد تقلصت تحت تأثير تكاليف الغاز العالية وغياب التطبيقات الناشئة. خاصة في مجالات مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون تدريجيًا في الانتقال إلى سلاسل ناشئة تتمتع بتكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في نمط المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية عالية التردد وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تستبدل السلاسل القوية التقليدية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لزيادة المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد التطويرية في النظام البيئي في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة التطورات اللاحقة وأداء التماسك بين المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال على السلسلة العامة: إثيريوم في المقدمة، Base يتراجع، Polygon تخطط لدخول مجال DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى نهاية الشهر تقريبًا، جاءت إيثر في الصدارة برأس مال صافٍ قدره 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها بوليغون PoS برأس مال صافٍ قدره 263 مليون دولار، مما يستمر في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافياً قدره 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. استمرت اتجاهات تدفق الأموال هذه في متابعة الاتجاه الهيكلي للأسبوعين الماضيين: استفادت إيثر من ترقية Pectra، ودخول مستمر لصناديق الاستثمار المتداولة في ETH، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، إلى جانب ارتفاع في حماس قطاع DeFi وتخفيف تدريجي للسياسات التنظيمية، مما عزز مكانتها الأساسية "عالية السيولة + عالية التوافق".
قد يكون تدفق الأموال إلى Polygon مرتبطًا بتخطيطها البيئي الأخير. أطلقت Polygon Labs شبكة Layer2 التي تركز على DeFi تُدعى Katana بالتعاون مع بعض صانعي السوق في مجال العملات المشفرة، وتركز على حل مشكلات تجزئة الأصول واستدامة العائدات. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge يتم إعادة التدفق المالي إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، مما يجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط مكانة Polygon في مجال DeFi، بل تقدم أيضًا سردًا متميزًا لـ Layer2. قد تعكس التدفقات الصافية البالغة 263 مليون دولار التي سجلتها Polygon مؤخرًا التوقعات الإيجابية للسوق تجاه نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base شهدت مؤخرًا تدفقًا كبيرًا من الأموال، إلا أن هذا قد يكون نتيجة تصحيح مرحلي أكثر من كونه ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا من الأموال، مستفيدة من تكامل عميق مع منصة تداول معينة، وتعاون مع منصة تجارة إلكترونية معينة لتوسيع مشاهد الدفع بـ USDC، بالإضافة إلى اختبار أحد البنوك الكبرى لرموز الودائع داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع سريع في حيوية النظام البيئي. حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Base 3.4 مليار دولار، وقيمة العملات المستقرة 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر تدفقات الأموال قصيرة الأجل بتقلبات السوق والتحكيم، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base القدرة على التوسع المستمر واستعادة الأموال.
تظهر حركة الأموال في هذه الجولة تباينًا هيكليًا بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تستمر إثيريوم في تعزيز مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon من سلطتها في مجال DeFi من خلال التخطيط لكاتانا، وعلى الرغم من حدوث تدفق صافي قصير الأجل من Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يعكس إمكانية عودة الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تركز الأموال الآن على "قوة التقنية + تطبيق السيناريو + دمج رأس المال" في جولة جديدة من التخصيص والدوران.
بينما تتقلب الأموال عبر السلاسل، فإن بيتكوين كأصل أساسي في السوق، تُظهر مؤشرات هيكلها داخل السلسلة العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، هيكل التحويل المعدل على أساس الكيان، بالإضافة إلى توزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كان هناك دعم هيكلي وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تقود الاتجاهات تستمر في التعمق.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في الوقت الذي يستمر فيه سعر البيتكوين في التماسك عند مستويات عالية تاريخياً، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديل العميق في هيكل المشاركين في السوق وسلوك الأموال. لفهم السياق الحالي للسوق واتجاهات المخاطر المحتملة بشكل أكثر شمولاً، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة: عدد المعاملات داخل السلسلة وتغير متوسط مبلغ المعاملة، هيكل مبلغ التحويل المعدل حسب الكيانات (Entity-adjusted Volume Breakdown)، بالإضافة إلى خريطة حرارة توزيع تكلفة الأساس (Cost Basis Distribution, CBD). من خلال ملاحظة هذه المؤشرات الثلاثة بشكل متقاطع، يمكن أن نأمل في توضيح النشاط الحالي داخل السلسلة.