البلوكتشين وTradFi: الطريق المبتكر لـ Ondo Finance

1. خلفية السوق

تتجه الجولة التالية من موجة عالم البلوكتشين من التركيز على التقنية إلى التكامل العميق مع الأصول. تقود ساحة RWA هذا التحول، مما يحقق تقاطعًا غير مسبوق بين النظام البيئي على السلسلة والثروة التقليدية. حاليًا، أصبحت RWA الفئة السابعة في DeFi، حيث تجاوزت قيمة القفل الإجمالية 12 مليار دولار.

تعتبر سندات الخزانة الأمريكية من أعمق الأصول المالية سيولة على مستوى العالم، حيث تتمتع بخصائص السيولة العالية، وانعدام مخاطر التخلف عن السداد، مما يوفر نقطة مرجعية موثوقة لتسعير الأصول المختلفة وإدارة المخاطر. إن دمج مسار الأصول الحقيقية مع سندات الخزانة الأمريكية يخلق أداة استثمارية جديدة تجمع بين مزايا سندات الخزانة الأمريكية وخصائص التمويل اللامركزي (DeFi). من المتوقع أن يصل حجم سوق توكنات الأصول غير السائلة العالمية إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030.

في الوقت الحالي، زادت قيمة سوق السندات الحكومية المرمزة من 1.39 مليار دولار قبل عام إلى 6.89 مليار دولار، مما يدل على إمكانيات نمو كبيرة. تستحوذ Ondo Finance على حوالي 25% من سوق السندات الحكومية الأمريكية المرمزة من خلال منتجين رئيسيين هما USDY و OUSG، مما يجعلها في وضع ريادي. كما ارتفعت قيمة إجمالي الأصول المقفلة (TVL) من مليار دولار إلى ما يقرب من 1.2 مليار دولار في غضون شهرين فقط.

2. نظرة عامة على المشروع

2.1 مقدمة المشروع

أوندوا فاينانس أطلقت ثلاث منتجات من السندات الأمريكية والسندات المرمزة من خلال التعاون مع المؤسسات الكبرى لإدارة الأصول:

• صندوق سندات الحكومة الأمريكية ( OUSG )
• صناديق السندات الاستثمارية قصيرة الأجل ( OSTB )
• صندوق السندات الشركات ذات العائد المرتفع (OHYG)

حصة السوق حوالي 20%، قيمة منتجات السندات الحكومية تتجاوز 1.22 مليون دولار، رسوم الإدارة 0.15%.

2.2 المنتجات الأساسية

# 2.2.1 دولار أمريكي

USDY هو عملة مستقرة قابلة للكسب، مدعومة بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل وودائع بنكية، ويمكن لحامليها كسب الفائدة تلقائيًا.

• موجه نحو المؤسسات والمستثمرين المؤهلين خارج الولايات المتحدة
• يتم سك واسترداد يوميًا وفقًا للقيمة الصافية، مع وجود فترة قفل أولية تتراوح بين 40-50 يومًا
• معدل العائد السنوي المستهدف حوالي 5.2%(2025年4月)

# 2.2.2 OUSG

OUSG هو صندوق قابل للتحويل على البلوكتشين، يستثمر بشكل رئيسي في السندات الأمريكية قصيرة الأجل، ويوفر لحامليه تعرضًا للسندات الأمريكية.

• الأصول الأساسية: الاستثمار الرئيسي في صناديق السندات الحكومية مثل BlackRock وغيرها من المؤسسات
• تحديث سعر NAV على البلوكتشين يوميًا
• رسوم الإدارة 0.15%، بدون رسوم أداء
• يتم حساب APY بناءً على تغير صافي القيمة لمدة 30 يومًا، ويتم تحديثه كل يوم عمل.

3. الآلية الرئيسية

3.1 تمويل التدفق

بنت Flux Finance مسار نقل متزامن لسلسلة الصناعة:

• الأساس التقني: من خلال Layer2 وشبكة التسويات العابرة للحدود، يتم إدخال سيولة الأصول التقليدية إلى بيئة متعددة السلاسل
• upstream: من خلال المؤسسات المالية الكبرى، يتم حفظ الأصول التقليدية، وصك USDY و OUSG وغيرها من الشهادات على البلوكتشين
• منتصف السلسلة: من خلال مراحل Fund و Lend، يتم تحرير السيولة لتحقيق إعادة تمويل شهادات العائد.
• downstream: نقل القيمة إلى نظام Web3 بأكمله، وتوفير رأس المال منخفض التكلفة للمسارات الناشئة

3.2 سلسلة أوندوا

Ondo Chain هو شبكة البلوكتشين المصممة للأصول الواقعية:

• دعم أصلي لسلسلة الأصول RWA على البلوكتشين
• استخدام نموذج التحقق المرخص
• أداة جسر عبر البلوكتشين
• تضمن عملية KYC الإلزامية الامتثال

3.3 أوندو الأسواق العالمية

أوندوجي إم هي منصة للتوكنات، تقوم بتحويل الأصول المالية التقليدية إلى البلوكتشين:

• تنفيذ نقل الأصول عبر سلاسل الكتل بناءً على Ondo Chain وBridge
• تجميع أموال المستثمرين الأفراد في تجمع موحد للرهون
• تبسيط عمليات TradFi وزيادة الكفاءة

4. مقارنة الآليات

أوندوا فنانس تربط بين TradFi وعالم التشفير من خلال ثلاث آليات:

• Ondo Chain تقدم دعمًا أصليًا للأصول الحقيقية والتحقق من الامتثال
• Ondo GM يحقق تجميع الأموال عبر المؤسسات
• Flux Finance تبني نظام الإقراض fToken

تعمل هذه الآليات معًا لتجعل من Ondo Finance محورًا لتحويل الأصول الحقيقية إلى البلوكتشين.

5. ملخص

أوندور فاينانس في مفترق طرق بين TradFi وعالم البلوكتشين، تطلق ثورة في السيولة. إنها تجمع بين الأصول الحقيقية المتوافقة، وتجمع الأموال عبر المؤسسات، ونظام fToken الذي يوفر عوائد فورية، مما يحرر إمكانيات السوق ويجذب جولة جديدة من تدفقات الأموال.

في المستقبل، من المتوقع أن تفتح Ondo Finance مساحة نمو ضخمة في سوق RWA البالغ قيمته 16 تريليون دولار، مما يدفع عملية رقمنة الأصول الحقيقية.

6. ملخص النقاط البارزة

1. من خلال توكينغ السندات الحكومية لإدخال "معدل فائدة خالي من المخاطر" في الـDeFi

2. الآلية الثلاثة تتعاون لتمهيد "آخر كيلومتر" بين TradFi وعالم التشفير

3. خفض العوائق، مما يسمح برؤوس الأموال الصغيرة بالمشاركة في استراتيجيات التمويل المتقدمة

4. بناء بنية تحتية مالية على البلوكتشين عالية الكفاءة وشفافة على مدار الساعة

5. فتح سوق توكنات بقيمة 16 تريليون دولار، تمهيد الطريق لرقمنة الأصول الحقيقية